📊 Пора продолжить обучение: кратко разберем фундаментальные мультипликаторы:
Если коротко: мультипликаторы - это отношения цены компании к её финансовым показателям, которые позволяют быстро понять, справедливо или нет оценивается бизнес.
Но тут дьявол в деталях. Давайте глянем 🤝
🤑 P/E (Price / Earnings) - цена к прибыли
P/E это Рыночная капитализация / на чистую прибыль
Он показывает, сколько инвесторы платят за годовую прибыль компании
Например если P/E 10, то окупаемость инвестиций будет ~10 лет
Если P/E высокий, то: инвесторы ожидают рост компании, либо она дорогая, либо она малоприбыльна
Низкий P/E значит, что либо это недооценка, либо у бизнеса проблемы
Видите как много нюансов 🍺Поэтому:
- Сравнивайте P/E только внутри отрасли
- Смотрите прогнозируемую прибыль
- Анализируйте с другими показателями
Еще из минусов: прибыль акции быть «бумажной», P/E не работает при убытках
А ещё лучше можно использовать PEG, то есть P/E / темп роста прибыли
Его любит легенда Питер Линч, и по его мнению PEG < 1 это очень интересно, от 1 до 2 приемлемо, 2-3 дороговато, >3 уже не интересно
2) P/S (Price / Sales) — цена деленная на выручку
Если он низкий, то это потенциальная недооценка
Если он высокий, то инвесторы либо ожидают рост, либо оценка уже дорогая
На практике он хорош для IT и стартапов
Но важно то, что P/S сам по себе ничего не значит без маржинальности и темпов роста.
Всегда можно наращивать продажи в убыток, вспомните тот же Озон и другие примеры
3) EV / EBITDA - стоимость бизнеса к операционной прибыли
Это капитализация + долг минус кэш
А EBITDA это прибыль до процентов, налогов и амортизации
EV/EBITDA показывает, во сколько оценивается весь бизнес с учётом баланса компании
Если показатель ниже отрасли, то компания потенциально дёшевая
Если выше, то рынок ждёт рост
На практике он отлично подходит для сравнения компаний и убирает искажения структуры капитала
Он особенно полезен в промышленности, ритейле и телекомах
Но из минусов он игнорирует CAPEX и им можно манипулировать
4) P/B (Price / Book Value) - цена к балансовой стоимости компании
Он показывает, во сколько рынок оценивает чистые активы компании (здания, сырье, оборудование итд)
Если P/B < 1, то компания стоит дешевле своих активов, если выше, то рынок ожидает эффективность отдачи на капитал
Этот показатель ключевой для банков и сырьевых компаний и его всегда стоит смотреть вместе с ROE (рентабельностью), так как высокий ROE оправдывает высокий P/B
Из минусов: баланс может быть «надут» и он не учитывает нематериальные активы
5) А теперь сам ROE (Return on Equity) — рентабельность капитала
Он показывает Чистую прибыль / Собственный капитал. То есть насколько эффективно компания использует деньги акционеров.
Если он 15–20%+, то это хороший сильный бизнес
На практике лучше сравнивать внутри отрасли и смотреть, чтобы показатель был стабилен и не скакал как лошадь
Из минусов: может быть завышен из-за долга, разовые прибыли искажают ROE
6) Debt / EBITDA - общий долг / прибыль до процентов, налогов и амортизации
Показывает, за сколько лет компания может погасить долг.
Если < 2 - ситуация под контролем, 2–4 долг умеренный, >4, то риски уже существенные
Его надо обязательно смотреть перед покупкой и желательно, чтобы долг не рос, а лучше сокращался
Из минусов: EBITDA может быть нестабильной и показатель учитывает процентные ставки
7) Free Cash Flow Yield (FCF Yield) - доходность свободного денежного потока
Он показывает реальную доходность бизнеса. Интересен от 8–10%
💔 Фух, на этом всё. Но помните, что мультипликаторы — это не истина, а интерпретация реальности.
Лайк что-ли поставьте, тонну текста написал
#обучение
