🏁 Итоги дня и недели: 16-20 марта
🔹 Банк России снизил ставку с 15,5% до 15,0%, как и ожидалось. Сигнал был мягкий: «Банк России будет оценивать целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на ближайших заседаниях». Более того, глава регулятора Эльвира Набиуллина сообщила, что снижение ключевой ставки на 1% обсуждалось бы сегодня активнее, если бы не было факторов внешнего влияния. По прогнозу ЦБ, с учётом проводимой денежно-кредитной политики годовая инфляция снизится до 4,5–5,5% в 2026 году.
🔹 После резкого роста ставки юаневого денежного рынка RUSFARCNY в четверг до 43% (внутри дня ставка была еще выше), в пятницу значение упало до 16%. Одновременно развернулся тренд на ослабление курса рубля. Пара CNY/RUB, показав в четверг максимум на уровне 12,65, закрылась в пятницу на 12,01.
Впрочем, вчера мы что ралли в юане закончено или заканчивается. Ожидаем, что в ближайшие месяцы курс будет колебаться приблизительно в диапазоне 12-12,5. Рынок теперь будет балансировать между двумя факторами — это снижение продаж валюты со стороны ЦБ и рост валютной выручки экспортеров из-за выросших цен на нефть.
🔹 По итогам недели цены на нефть Brent выросли на 6,6% ($109,6 в моменте), а цены на золото упали на 8,6% ($4575 в моменте). Мы полагаем, что данная тенденция продолжится. Нефть будет расти в цене просто на фоне сохраняющегося колоссального дефицита. Ещё неделя блокировки Ормузского пролива, и цена может перейти из диапазона $100-120 на более высокие уровни.
А вот поведение золота ярко показывает, что оно давно является спекулятивным, а не защитным активом. На фоне начавшегося роста доллара мы ждём его снижения под отметку в $4000 в ближайшие недели.
🔹 Индекс Мосбиржи по итогам недели снизился на 0,26% и закрылся на отметке в 2864. Лучшими по динамике среди ценных бумаг, входящих в базу расчёта, стали акции «Фосагро» (+5,6%), «Циана» (+4,8%), «Татнефти» (+3,6%), «Сургутнефтагаза» прив (+3,3%), «Татнефти» прив. (+3,0%). Индекс RGBI за неделю снизился на 0,13%, до отметки в 119,7.
Нас несколько удивляет, что на фоне ослабления рубля, продолжения снижения ключевой ставки и роста цен на нефть индекс Мосбиржи демонстрирует в последние недели столь сдержанную динамику. Впрочем, мы ждём, что влияние указанных факторов будут усиливаться со временем, так что в какой-то момент инерция «боковика» будет сломлена и рынок покажет ускорение роста.
#ИтогиНедели
