Ростелеком, (RTKM). Итоги 1 кв. 2026 г.: под давлением финансовых расходов
Ростелеком раскрыл консолидированную отчетность по МСФО и ключевые операционные показатели за 1 кв. 2026 г.
➕ Выручка компании выросла на 9,9% до 208,9 млрд руб., главным образом, вследствие результатов мобильного бизнеса, цифровых кластеров, а также продвижения комплексных цифровых продуктов.
✔️ В посегментном разрезе отметим рост доходов мобильного бизнеса до 75,1 млрд руб. (+7,9%), связанный с развитием сервисов и уникальных продуктовых предложений, а также повышением ARPU абонентов.
✔️ Помимо этого продолжает расти новое направление – доходы от цифровых сервисов и облачных услуг, составившие 43,4 млрд руб. (+23,9%), что связано с продвижением инфраструктурных проектов для крупных корпоративных и государственных заказчиков, услуг дата-центров и облачных сервисов, предоставлением услуг интернет-видеотрансляции, а также продажей сервисов информационной безопасности
➕ Доходы от услуг телевидения прибавили 12,6% и составили 15,4 млрд руб. на фоне положительной динамики абонентской базы Wink (сочетает возможности IPTV и онлайн-кинотеатра), выросшей на 2,7% и увеличения ARPU на 9,7%.
✔️ Рост выручки до 32,6 млрд руб. (+13,4%) показал сегмент ШПД при увеличении абонентской базы на 5,3% и ARPU на 7,7%.
➕ Доходы от оптовых услуг прибавили 1,7%, составив 24,1 млрд руб., что связано преимущественно с ростом спроса на VPN-сервисы со стороны крупных государственных заказчиков и увеличением продаж инфраструктурных сервисов.
✔️ Продолжает снижаться выручка по некогда основному направлению – фиксированной телефонии, составившей 9,0 млрд руб. (-3,1%) за счет сокращения количества абонентов на 10,0%.
➖ Операционные расходы Ростелекома за отчетный период выросли на 9,3% и составили 171,4 млрд руб. Существенную динамику продемонстрировали расходы на персонал, выросшие до 60,3 млрд руб. (+14,0%) на фоне наращивания численности в цифровых кластерах и индексации вознаграждения сотрудникам. Затраты на материалы, ремонт и обслуживание увеличились на 12,3% до 15,0 млрд руб. в связи с влиянием инфляционных факторов. Амортизационные отчисления возросли на 13,7% до 45,3 млрд руб.в связи с вводом новых объектов основных средств и нематериальных активов.
➕ В итоге операционная прибыль выросла на 12,7%, составив 37,5 млрд руб.
➖ В блоке финансовых статей по-прежнему доминируют процентные расходы, составившие 30,1 млрд руб., против 29,9 млрд руб. годом ранее. Совокупный долг компании с учетом арендных обязательств вырос с начала года на 2,1% до 755,6 млрд руб., из которых 582,3 млрд руб. приходится на финансовый долг.
➕ С учетом возросшей с 812 млн руб. до 1,8 млрд руб. прибыли, приходящейся на неконтрольные доли участия, чистая прибыль Ростелекома сократилась на 6,1% до 5,6 млрд руб.
✔️ Величина свободного денежного потока была отрицательной и составила 5,6 млрд руб., что на 15,3 млрд руб. превышает прошлогодний уровень, главным образом в результате оптимизации капитальных вложений и роста объемов целевого финансирования на реализацию отдельных инвестиционных проектов.
➖ По итогам вышедшей отчетности мы снизили прогноз по чистой прибыли компании на фоне более высоких финансовых расходов. В итоге потенциальная доходность акций компании несколько сократилась.
⛔️ В настоящий момент акции Ростелекома торгуются исходя из P/E 2026 около 5,5 и не входят в число наших приоритетов.
https://bf.arsagera.ru/files/BF4/20260514rtkm02.png
#блогофорум #rtkm
