🏛 Обзор рынка облигаций за неделю 6 — 12 марта 2026
Общеэкономическая ситуация
🔹Из-за праздников Росстат не опубликовал обычный недельный обзор по инфляции, и свежих данных нет.
🔹Накопленный с начала года дефицит федерального бюджета достиг 3,4 трлн рублей (-2,4 трлн рублей годом ранее, в январе и феврале дефицит одинаковый по 1,7 трлн рублей).
Напомним, что запланированный бюджет на весь 2026 год должен составить 3,8 трлн рублей. Так что, скорее всего, по факту дефицит бюджета окажется больше запланированного.
🔹Доходы бюджета за февраль составили 2,4 трлн рублей, а расходы – 4,1 трлн рублей
🔹Нефтегазовые доходы с прошлого месяца выросли лишь незначительно (до 0,4 трлн рублей)
🔹Ненефтегазовые доходы практически не изменились (2,0 трлн рублей)
🏛 На заседании Совета директоров Банка России 20 марта 2026 года ожидаем продолжение цикла снижения ключевой ставки. Ожидаем снижение ставки на 50 — 100 б.п.
До конца года прогнозируем снижение ставки до 11-12%.
Рынок облигаций
🔹12 марта Минфин разместил ОФЗ 26244 (ОФЗ-ПД) на 64,8 млрд рублей при спросе в 86,9 млрд рублей. Цена отсечения облигаций установлена на уровне 85,6648% от номинала, средневзвешенная цена — 85,7449% от номинала
🔹12 марта Минфин разместил ОФЗ 26254 (ОФЗ-ПД) на 75 млрд рублей при спросе в 93 млрд рублей. Цена отсечения облигаций установлена на уровне 91,5952% от номинала, средневзвешенная цена — 91,6722% от номинала
🔹По итогам 12 марта Минфин досрочно выполнил квартальный план размещений ОФЗ (на 1,214 трлн. рублей по номиналу)
🔹На рынке длинных ОФЗ возобновились покупки
Топ-5 облигаций по объёму торгов за 6 − 12 марта:
🔹ГМК Норильский никель, БО-001Р-08-USD, объём торгов 2,32 млрд рублей
🔹ИКС5 ФИНАНС, 003Р-13, объём торгов 1,1 млрд рублей
🔹Газпром капитал, ЗО29-1-Д, объём торгов 0,84 млрд рублей
🔹НОВАТЭК,001Р-05 объём торгов 0,83 млрд рублей
🔹Атомэнергопром, 001Р-06, объём торгов 0,80 млрд рублей
🎯 Идеи на рынке
Так как период снижения ключевой ставки по-прежнему на повестке, качественные облигации с фиксированным купоном интересны к покупке. Флоутеры как защитный инструмент на рынке в периоды повышенной волатильности либо риска высоких ставок также сохраняют свою привлекательность при условии наличия ценового дисконта и срока погашения в пределах 12-14 месяцев.
Для бумаг с фиксированным купоном можно выбрать 2 стратегии исходя из ожидаемых прогнозов по ключевой ставке. К концу 2026 года ставка может опуститься до 11-12%.
1⃣Покупка бумаг с высокой доходностью к погашению с фиксированным и большим текущим купоном в расчёте на максимизацию текущих доходов. Например, Рольф, Биннофарм Групп, Селигдар, Глоракс, Аэрофьюэлз, АБЗ-1 с доходностью к погашению выше 17%.
При данной стратегии в первую очередь необходимо принимать во внимание доходность к погашению.
2⃣Покупка бумаг с расчётом на максимизацию роста цены бумаги в результате снижения ставок. То есть предполагается, что основной доход придётся уже на 2026 год. Здесь основным критерием к покупке будет модифицированная дюрация (MD), показывающая, насколько вырастет цена при снижении доходности на 1%.
🔹26238 со ставкой купона 7,1%, текущей ценой в 60,797%, доходностью к погашению 13,54% и погашением 15.05.2041 (MD = 6,7)
🔹26230 со ставкой купона 7,7%, текущей ценой в 63,887%, доходностью к погашению 14,2% и погашением 16.03.2039 (MD = 6,1)
🔹26240 со ставкой купона 7,0%, текущей ценой в 63,289%, доходностью к погашению 14,21% и погашением 30.07.2036 (MD = 5,9)
Узнать подробнее о прошедших и предстоящих размещениях:
https://solidbroker.ru/blog/analytics/monitor_rynka_obligatsiy_6_12_marta_2026
*Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Ознакомиться с правовой информацией можно https://solidbroker.ru/disclaimer/
