Впервые за 22 месяца Berkshire Hathaway выкупает свои акции 📈
https://www.cnbctv18.com/market/berkshires-abel-vows-to-use-all-his-pay-to-buy-firms-stock-ws-l-19863079.htm принял новый генеральный директор Грег Абель, возглавивший компанию в январе 2026 года после того, как Уоррен Баффетт оставил этот пост
Обычно Berkshire не афиширует подобные действия, раскрывая детали только в квартальных отчётах, но на этот раз компания сделала исключение ради прозрачности - в заявлении для SEC было сказано, что в период смены руководства они считают правильным сообщить о выкупе заранее
На самом же деле, главная причина кроется в том, что менеджмент посчитал акции недооценёнными и торгующимися ниже внутренней стоимости бизнеса
Конечно, как именно в Berkshire оценивают внутреннюю стоимость, никто не знает - формулу не раскрывают, а инвесторы привыкли ориентироваться на коэффициент цена/балансовая стоимость
Стоит отметить, что при Баффетте выкупы обычно начинались, когда этот показатель падал до 1,4-1,5; сейчас он держится в районе 1,54, что близко к нижней границе, хотя, как заметил один из инвесторов компании, суждение Абеля о справедливой цене может немного отличаться от простого коэффициента
Денежная подушка Berkshire на конец 2025 года достигла рекордных размеров - около 373 млрд долларов, а с учётом некоторых ещё не оплаченных бумаг речь идёт почти о 400 млрд. Но это не безлимитный фонд - значительная часть этих денег зарезервирована под страховые выплаты и регуляторные требования, так что тратить всё подряд нельзя
Сейчас Абель решил https://africa.businessinsider.com/news/warren-buffetts-successor-just-spent-his-entire-dollar15-million-salary-on-berkshire/9e92lrs свои слова и действия личным примером: он объявил, что будет тратить всю свою годовую зарплату после уплаты налогов на покупку акций Berkshire, и уже 4 марта приобрёл 21 акцию класса А на 15,3 млн долларов - по средней цене около 730 тысяч за бумагу
Для него это не первые вложения - в 2022 и 2023 годах после продажи своей доли в Berkshire Hathaway Energy он уже купил акции материнской компании примерно на 93 млн, и теперь его пакет вырос до 249 акций класса А, которые стоят около 182 млн
Сам Абель говорит, что так он демонстрирует полное единство интересов с акционерами, а Уоррен Баффетт этот шаг одобрил и назвал его уникальным для корпоративной Америки
Параллельно с выкупом Абель уже начал "расчищать" портфель - Berkshire https://finance.yahoo.com/news/greg-abel-now-running-berkshire-141559442.html из своей давней инвестиции в Kraft Heinz, где у неё было 27,5%. Да, сделка, скорее всего, принесёт убыток около 2,5 млрд долларов, но освободит примерно 7,7 млрд капитала
Это сигнал, что сентиментальность в управлении компанией уходит, уступая место прагматизму
Помимо этого, в 4-м квартале 2025 года компания сократила доли в Apple, Bank of America и Amazon, взамен увеличив позиции в Chevron и Chubb, и дополнительно прикупила акции The New York Times, а также вошла в капитал Domino's Pizza
Как можем видеть - выбор пал на компании с устойчивыми конкурентными преимуществами, даже если они не относятся к самым модным секторам
Меняется и подход к управлению подразделениями - железнодорожной "дочке" BNSF Railway поставили задачу сократить отставание в эффективности: её операционный коэффициент составляет 65,5%, а у главного конкурента Union Pacific - 59,3%: это означает, что эпоха, когда Баффетт практически не вмешивался в менеджмент, сменяется более строгим контролем и требованием результатов
Рынок на эти новости https://www.cnbctv18.com/market/berkshires-abel-vows-to-use-all-his-pay-to-buy-firms-stock-ws-l-19863079.htm ростом акций Berkshire на 2-2,3%, да и аналитики в целом позитивно оценивают шаги нового CEO: многие называет возобновление выкупа обнадёживающим знаком
Да и всё вместе это выглядит как поворотный момент - первые шаги Абеля показывают, что ключевые принципы Баффетта сохраняются, но стиль становится более активным
Отказ от неэффективных активов, ребалансировка портфеля, операционное давление на дочерние компании - всё это говорит о том, что эпоха затишья уходит, а личная покупка акций и начало развертывания денежной "кубышки" могут означать, что Berkshire Hathaway переходит от обороны к нападению
🖤
https://t.me/tribute
P. S.: Изменений по дивидендной политике пока нет - Berkshire дивиденды не платит и, по словам Абеля, не собирается
Инвестируйте с умом
