前 헤지펀드 매니저와 前 애널리스트의 여의도 톺아보기.
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주성엔지니어링(036930) 리포트 요약
2026.05.11 / IBK투자증권 김운호
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투자의견 및 목표주가: 미제시
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1. 기업 개요
= 1993년 설립, 1999년 코스닥 상장 / 시총 6,456억원(5/8 기준)
= ALD(원자층 증착) 기술 기반 증착 장비 전문업체 — 반도체→디스플레이→태양광으로 사업 확장
= 최대주주 황철주 회장 25.93%, 삼성자산운용 3대 주주(7.04%), 아들 황은석 사장(삼성전자 반도체연구소 출신 재료공학 박사) 경영 참여
= 재무: 매출 3,110억(2025, -24.1% YoY), 영업이익 310억(OPM 10.0%) — 순현금 1,150억 보유
= 2026E 매출 3,580억(+15% YoY), 영업이익 595억(+90% YoY) 전망
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2. 핵심 투자 포인트 3가지
[① DRAM 투자 수혜 — 본업 반등]
= 주요 고객사: SK하이닉스(M15x 확대·M16/M14 공정전환) + CXMT(1xnm 공정전환 가속)
= CXMT로부터 2Q26 중 PO 수취 기대 / 해외 고객향 1d nm Guidance 장비 공급 목표
= 분기 BEP 매출 600억 수준 — 2026년 2분기부터 BEP 상회, 하반기에 매출 집중 전망
[② 디스플레이·태양광 장비 — 2027년 본격화]
= 디스플레이(PE CVD): 국내 공급 중(2025년 70억·2026년 80억) → 해외 고객 발굴 통해 2027년 410억 목표(2026년 상반기 발주 목표)
= 태양광(HJT·페로브스카이트): 2026년 발주 수취 → 2027년 Pilot 장비 포함 800억 매출 기대
= ALD 기반 HJT는 Bottom Cell 효율 개선에 최적 기술 — 동사 경쟁력 높음
= 2027E 디스플레이·태양광 합산 매출 1,210억 수준으로 전체 성장 견인
[③ 신사업 — ALD 기반 미래 먹거리]
= DTC(Deep Trench Capacitor): Interposer용 Logic die 추가 트렌드에 따른 수요 증가 → 실리콘 커패시터 개발 업체에 장비 공급 중
= Glass Substrate: 기판 휨 현상 해소 기술 — 차세대 고난도 공정 지원 장비 개발 중
= 3-5족·3-6족 화합물 반도체 기반 Capacitor 적층 기술 확보 추진 → 저전력·고속 칩 생산 지원
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3. 투자 포인트 / 리스크
= 기회 ①: 2025년 실적 저점 확인 후 2026년 +90% 영업이익 급반등 전망 — 매출 하반기 집중으로 2H26 레버리지 효과 극대화
= 기회 ②: DRAM 투자 순풍 + 태양광·디스플레이 신규 발주 동시 진행 → 실적 멀티플 확장 가능성
= 기회 ③: ALD 기술의 높은 범용성 — 반도체·디스플레이·태양광·유리기판·DTC 등 다양한 시장으로 확장 가능
= 기회 ④: 삼성자산운용 7% 지분 보유(IT 섹터 전문 운용사) — 기업 가치 인정 시그널
= 리스크 ①: 1분기 BEP 미달 — 상반기 실적 부진 구간 존재, 연간 전망의 하반기 집중도 높아 실적 불확실성 존재
= 리스크 ②: 태양광·디스플레이 발주 시기 지연 시 2027년 성장 시나리오 약화
= 리스크 ③: CXMT 등 중국 고객 의존 — 미중 기술 갈등에 따른 수출 규제 리스크
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4. 한 줄 요약
SK하이닉스·CXMT의 DRAM 투자 가속화로 본업이 반등하는 가운데, 2026년 발주→2027년 본격 매출화가 기대되는 태양광·디스플레이 장비라는 새로운 돛까지 달아 ALD 기술 기반의 다각화된 성장 스토리가 구체화되고 있다.
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#반도체장비 #태양광 #디스플레이 #ALD #주성엔지니어링 #SK하이닉스
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2026年5月11日 13:23
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코스닥 순환매
1. 2차전지 did
2. 로봇 coming
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2026年5月11日 13:23
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메모리 3사 Fwd PER 비교 (*8일 종가 기준)
= SK하이닉스 5.2배
= 삼성전자 5.2배
= 마이크론 8.1배
Fwd 2Y 기준 PBR을 비교하면
= SK하이닉스 1.4배
= 삼성전자 1.4배
= 마이크론 2.6배
굳이 PER 격차를 안 보더라도 PBR에서 미스 프라이싱이 나오고 있다고 생각합니다
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2026年5月11日 13:23
모건스탠리 "연준, 이란전쟁 끝나면 연내 금리인하할 것"
https://news.einfomax.co.kr/news/articleView.html?idxno=4414047
그는 "대략 전쟁이 끝난 후 6개월 정도 후 금리인하가 이뤄질 것"이라며 "만일 앞으로 몇주 내 전쟁이 끝난다면 올해 말쯤 금리 인하가 가능할 수 있다"고 부연했다.
슬리먼 매니저의 전망은 시장 전반의 예상과는 반대되는 것이다. 페드워치에서 시장 참가자는 연내 금리 동결 가능성을 73.7%로 반영하고 있다. 금리 1차례 인하 가능성은 6.4%에 불과하다.
이란전쟁 이전만 해도 시장에서는 연준이 올해 적어도 한 차례의 금리 인하에 나설 것으로 예상했지만, 전쟁 후 유가 급등에 따른 인플레이션 우려에 연준의 연내 금리 인하 기대가 사그라들었다.
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2026年5月11日 13:23
[단독] 포스코홀딩스 다시 담은 블랙록, 왜?…6년 만에 지분 6%대 회복
https://www.dailian.co.kr/news/view/1642710/
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2026年5月11日 13:23
[SK증권 반도체 소부장 이동주]
테스 (투자의견 매수, 목표주가 15만원)
전공정 장비, 여전히 Top-pick
▶️ DRAM 증설과 신규 장비 모멘텀
- 삼성전자 P4 투자 일정 당겨짐 // PH3 상반기, PH4 하반기까지 공정 장비 셋업 완료 예상
- 26년 삼성전자 DRAM 투자 규모 기존 예상 대비 +10K 추가, P5 PO는 2Q27부터 개시·27년 150K 전망
- SK하이닉스 M15X·Y1 투자 가속화, 올해 대비 내년 DRAM 투자 규모 2배 증가 예상
- BSD 장비 NAND→DRAM 확장 가시화 // HBM 타겟 추정, 고가 증착 장비로 수익성 개선 기대
▶️ NAND 투자 수혜는 항상 테스였다
- ACL 공정 주력 PECVD로 NAND 투자 단위당 수주액 DRAM 대비 1.5배 높음
- 삼성전자 시안 2공장 V9 전환 투자(30~45K) 2H26 공정 장비 입고 시작 추정
- 국내 팹 V10 전환 투자 검토 중, 27년 P5 클린룸 여유 공간 활용 신규 투자 재개 가능성 높음
▶️ 투자의견 매수 유지, 목표주가 15만원으로 상향
- 2027년 EPS 6,590원에 Target P/E 22x 적용
- 전공정 장비 내 최선호 관점 유지
▶️ URL: https://buly.kr/EdvFceX
SK증권 리서치 IT팀 채널 :
https://t.me/skitteam
FOMO가 극에 달했나 보네요...바이오쪽은 참다참다 다 던지는 분위기...보통 이러고 나면 얼마지나지 않아 반등이 나오긴 하는데..지금 장세가 장세인지라.. 휴...괴롭습니다ㅎ..바이오 비중 큰 분들 힘내시죠. 붐은 옵니다. 올겁니다. 와야 합니다ㅠ 바붐온!!
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Yeouido Lab_여의도 톺아보기
2026年4月25日 14:42
2026.04.24 14:33:44
기업명: 기가비스(시가총액: 1조 2,511억) A420770
보고서명: 단일판매ㆍ공급계약체결
계약상대 : 한국 반도체 기판 제조회사
계약내용 : 반도체 기판 검사 및 수리장비
공급지역 : 국내
계약금액 : 90억
계약시작 : 2026-04-24
계약종료 : 2026-10-30
계약기간 : 6개월
매출대비 : 17.23%
공시링크: https://dart.fss.or.kr/dsaf001/main.do?rcpNo=20260424900333
최근계약 : https://www.awakeplus.co.kr/board/contract/420770
회사정보: https://finance.naver.com/item/main.nhn?code=420770
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Yeouido Lab_여의도 톺아보기
2026年4月25日 14:42
[HD현대마린솔루션 컨콜 내용 중]
1. 2026년 4월 23일 KKR 지분 매각
- 장전 시간외로 130만주
- 미국 우량 롱온리 펀드에 매각
- 232만주 중 130만주 매각 후
- 잔여 물량 102만주
2. HD현대중공업 중속엔진 MRO 관련
- LTSA 기반 단순 MRO 일지 O&M일지
- 협의해봐야 알 수 있음
- 엔진은 2028년 하반기부터 인도될 것
- 사이트는 2029~2030년에 준공
- 2030년부터 매출 발생할 것
-삼천당제약의 주가 급락으로 ETF 내 비중이 줄어들면, 상대적으로 비중이 커진 타 종목들을 규정에 맞게 매도해야 하는 수급 불균형이 발생합니다.
4. 주요 영향 범위
-시총 6위~15위권: 유동성이 풍부하여 운용사의 현금 확보 타겟(대리 매도)이 되기 때문에 가장 큰 하락 압력을 받습니다.
-섹터 전반: 대장주의 거래 불가 현상이 해결될 때까지 바이오 섹터 전체의 심리 위축 및 수급 불안정이 지속됩니다.
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2026年3月31日 17:44
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오늘 어울리는 짤.
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Yeouido Lab_여의도 톺아보기
2026年3月31日 17:44
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이런 변동이 한달에 3~4번만 있어도 익사이팅한 한달이었을텐데. 3~4번 빼고 다 이랬다라는거네.
금일 바이오 섹터 하락이 큰 이유중 하나
[삼천당제약 하한가와 바이오 ETF 편입종목 하락 메커니즘]
1. 환매 대응을 위한 '대리 매도'
-ETF 투자자가 매도 시, 운용사는 현금을 지급해야 합니다.
-하한가인 삼천당제약은 매도가 불가능하므로, 현금 확보를 위해 거래가 원활한 다른 바이오주(알테오젠, HLB 등)를 대신 강제 매도하게 됩니다.
2. 유동성 공급자(LP)의 위험 회피
-대장주의 거래 정체로 ETF 가격과 실제 가치(NAV) 사이에 왜곡이 발생합니다.
-LP들은 손실을 피하기 위해 보유 중인 다른 기초자산(바이오 종목)을 시장에 매도하며 섹터 전체의 하락을 가속화합니다.
3. 기계적 비중 조절(리밸런싱)
-삼천당제약의 주가 급락으로 ETF 내 비중이 줄어들면, 상대적으로 비중이 커진 타 종목들을 규정에 맞게 매도해야 하는 수급 불균형이 발생합니다.
4. 주요 영향 범위
-시총 6위~15위권: 유동성이 풍부하여 운용사의 현금 확보 타겟(대리 매도)이 되기 때문에 가장 큰 하락 압력을 받습니다.
-섹터 전반: 대장주의 거래 불가 현상이 해결될 때까지 바이오 섹터 전체의 심리 위축 및 수급 불안정이 지속됩니다.
요약: 대장주가 거래 불능(하한가) 상태가 되면, 현금 마련을 위해 유동성이 좋은 중대형주들이 우선적으로 매도되어 동반 하락하는 구조입니다.
