Alex 投资备忘

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

🔍 2026-04-30 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：39（恐惧）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流出1.37亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流出8789万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）参议院银行委员会进行投票，以13 票赞成、11 票反对通过凯文・沃什的美联储主席提名，为特朗普总统提名的人选在共和党掌控的参议院进行最终确认投票扫清了障碍。另外，北京时间周四凌晨2点，美联储联邦公开市场委员会以 8:4 通过决议，公布了最新的利率决议，将联邦基金利率目标区间维持在3.5%至3.75%不变，也是连续第三次会议按兵不动。利率决议公布后，美股三大指数短线走低，现货黄金微幅下挫，美元指数短线走高10点。

2）4 月 29 日，一名伊朗高级安全官员表示，美国正试图通过在霍尔木兹海峡周边实施海上封锁打击伊朗石油出口，伊朗将对此采取前所未有的军事回应。此前有报道称，特朗普已要求助手研究针对伊朗的长期海上封锁方案，以进一步削弱伊朗财政与能源出口能力。4 月 30 日，布伦特原油期货突破 119.50 美元，创 2022 年 6 月以来新高。另据福克斯商业报道，美国财政部长Scott Bessent表示，美国已扣押近5亿美元的伊朗加密资产，而美国中央司令部则已向陆军申请，将“暗鹰”高超音速导弹部署至中东地区，以备对伊朗进行潜在的打击。

2️⃣ 业内动态

1）Meta 发言人表示，公司正在探索将稳定币纳入支付选项的可能性。据Meta官网页面，Meta 已向哥伦比亚和菲律宾的部分创作者开放稳定币支付功能，支持通过 Solana 和 Polygon 网络接收 USDC。创作者需在 Facebook 支付平台绑定第三方加密钱包地址，Meta 不提供 USDC 兑换本地法币服务。税务申报方面由 Stripe 提供加密相关支持。这是 Meta 自 2022 年关停 Libra项目以来首次重新涉足稳定币支付。

2）据 Bitget Wallet 与 Polymarket 联合报告，Polymarket 3 月交易量达 257 亿美元。82.3% 的用户交易额低于 1 万美元，表明平台以零售用户为主导。体育成为第一季度最大品类，交易量达 101 亿美元；政治品类产生 50 亿美元交易量，其中地缘政治占 24.1 亿美元。行业预测 2026 年底年交易量将达 2,400 亿美元，长期目标指向 1 万亿美元。另据DefiLlama 数据显示，Polymarket TVL 突破 5.3 亿美元，达 5.37 美元，创历史新高。

3）4月30日消息，Visa将其全球稳定币结算试点扩展至Arc、Base、Canton、Polygon和Tempo五条新网络，支持总数达到九条。Visa的区块链结算年化运行率已达70亿美元，季度环比增长50%。Visa目前运营着超过130个与稳定币关联的卡项目，覆盖50多个国家。此前Visa已支持以太坊、Solana、Avalanche和Stellar网络。

4）4 月 29 日，获贝莱德支持的代币化平台 Securitize 宣布与全球股票过户代理巨头 Computershare 达成合作，允许美国上市公司在现有股票体系之外发行链上代币化股权。投资者未来可选择通过传统证券账户持有股票，也可直接通过数字钱包持有对应链上股权资产。Computershare 将继续担任过户代理，负责股东名册管理、股息分配及拆股等公司行为处理。市场认为，此次合作意味着区块链基础设施正逐步进入美国核心证券市场后台体系，也可能进一步推动美股结算、股权登记与资产流转上链。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）Alphabet 公布一季度财报，营收（不含合作伙伴分成）947 亿美元，超出分析师预期的 916 亿美元；每股收益 5.11 美元，接近华尔街预期 2.62 美元的两倍。财报发布后股价盘后涨超 6%。CEO Sundar Pichai 称，谷歌在搜索中整合 AI 工具后，搜索查询量创历史新高。在被问及算力稀缺时怎么分配，Sundar Pichai 给出了优先级：第一保障 Google DeepMind 训练前沿模型，其余按投资回报率框架在 Search、YouTube 和 Cloud 之间调配。为缓解供应压力，谷歌将首次向部分客户直接出售 TPU 硬件，供其部署在自有数据中心。

2）微软公布 FY26 Q3财报，营收 828.9 亿美元，同比增 18%，超出分析师预期的 813.9 亿美元。调整后每股收益 4.27 美元，高于预期的 4.06 美元。运营利润 384 亿美元，同比增 20%。Azure 及其他云服务收入增长 40%（固定汇率口径 39%），超出管理层此前给出的 37% 至 38% 指引。AI 业务年化收入 370 亿美元，同比增 123%。

3)亚马逊公布一季度财报，总营收 1815 亿美元，同比增 17%，超出华尔街预期的 1773 亿美元。AWS 营收 375.9 亿美元，同比增 28%，是 15 个季度以来最快增速。运营利润 141.6 亿美元，运营利润率 37.7%。CEO Andy Jassy 称自研芯片业务年化营收已突破 200 亿美元。CEO Andy Jassy 在一季度财报电话会上谈到自研芯片说：如果把芯片业务拆出来独立运营、像其他芯片公司一样对外卖芯，年化营收将达到 500 亿美元。四代 Trainium（亚马逊自研 AI 训练芯片）的供需状况：Trainium2 已售罄；Trainium3 近乎满订；Trainium4 还有约 18 个月才大规模上市，已被预订大半。Jassy 称 Trainium 已积累超 2250 亿美元的收入承诺。

4）Meta 公布一季度财报，营收 563.1 亿美元，同比增长 33%。营收和利润都超预期，但股价盘后跌约 7%，核心原因是资本开支再度加码。Meta 将全年资本支出指引从 1150 至 1350 亿美元上调至 1250 至 1450 亿美元，比此前高出 100 亿美元，CFO Susan Li 称上调原因是元器件涨价和新增数据中心建设需求。Q2 营收指引 580 至 610 亿美元，与分析师预期大致持平。

5)三星电子第一季度营业利润同比增长约756%，达到约385亿美元，创季度新高；营收同比增长约69%，达到约900亿美元；净利润约316亿美元，同比增长约487%。业绩大幅超出市场预期，其中芯片业务贡献了大部分收益。

📑🎙️每日文章&播客推荐
https://www.theblockbeats.info/news/62192
评：a16z也是蛮喜欢吹票/赛道的。文章提到的稳定币规模扩张会促动链上的“生产性借贷市场”，但企业应收账款、企业的短期国债上链，目前的问题并非稳定币不可得，而是现实资产的合规映射、链上风控的可靠性，以及法律追索权的确定性等问题，这些问题并不是稳定币的规模扩张能解决的。

https://mp.weixin.qq.com/s/gERgRMXHwIu3T7ndz1J9eg
评：2020-2021年高峰期，茅台镇约有2000-3000家酒厂；而在环保严查和需求退潮的双重打击下，目前存活的仅剩约700家。在这剩下的700家中，今年（2025年）真正还在投料做新酒的，可能只有50到70家，相当于10%，去年的比例约20-30%，此前的年份更多。上一波产能周期中，最差的年份是2014年，当年的投料比例更低，而非2012年或2013年。

https://mp.weixin.qq.com/s/hSDuxW6fzMgzxodQ_Hblbw
评：UMA：主攻主观性事件裁决（非标文本）。
Chainlink：加密资产价格与跨链通信。
Pyth：机构级高频数据（如大宗商品、美股），获Polymarket、Kalshi采用，通过做市商直连实现毫秒级更新。

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

今天是长假最后一天，下午进行第4次社群分享，这次讲AI 产业链确定性最高的标的：台积电（TSM），包括它的配置理由、护城河、估值和买卖条件等。

PS：进社群微信添加alexxxp，备注：会员，目前会员数 280+，没有想法加的，没必要加我占个好友位，日常关注频道就好了。
会员群适合认可基本面分析和价值投资理念的朋友加入，群里会针对深入的投资问题、具体的项目\公司进行讨论，我也会讲自己目前的策略、标的，以及背后的思考逻辑，费用 599/年。
暂定的【会员权益】
1.有问必回：大家在群里的问题，除非我不懂（根据我的经验大多数属于此列），否则都会回复；
2.每日更新：我会每天在群内分享我看到的好的投资内容和观点，产业调研信息，也包括一些网上没有的信息，比如小范围的线下专家会等，我自己本身在优质信源获取上的投入每年也在 10 万以上
3.定期的在线会议，从价投角度聊具体的标的，自由问答和讨论
4.时间是最宝贵的，每天需要花很多时间阅读和调研，目前暂不接受私聊或电话咨询，后续可能会以另一种形式开放

为什么要经营社群？
1.投研本身是我的工作生活日常，分享是已有工作的溢出，不增加太多额外工作量。而且社群内不同观点的交互，可以带来更丰富的视角，减少认知盲区，很多群友提供的观点和信息我也受益匪浅。
2.费曼学习法。对社群交付的承诺，让我对自己获取的信息和消化，无论是量还是质，都有更高的要求，输出倒逼输入。
3.同样的投入时间，更多的收入来源，为买入我喜欢的好公司提供多一点弹药，一年来看尽管不多，但是长期来看或许不少。

群内不讨论纯投机角度的问题，否则可能会被退款和清退。
我理解和尊重大家各自的投资风格，只是在这里需要聚焦。

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

🔍 2026-04-29 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：43（中性）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流出8970万美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流出2180万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）当地时间4月28日，阿联酋正式宣布将于5月1日退出石油输出国组织欧佩克及欧佩克+机制，对该组织及其实际领导者沙特阿拉伯造成了沉重打击。但这对美国总统特朗普而言或是一大胜利，他曾指责称美国保卫欧佩克成员国时，它们却通过抬高油价敲诈世界其他地区。消息发布后，国际油价短线急挫后迅速回升，纽约和布伦特油价重回100美元/桶。阿布扎比商业银行首席经济分析师 Monica Malik 表示，这为阿联酋在地缘政治局势正常化后获取全球市场份额打开了大门，对消费者和更广泛的全球经济而言应是利好。另据市场消息，阿布扎比国家石油公司（ADNOC）近期已建议部分原油买家，将提货港口由霍尔木兹海峡内区域转移至位于阿曼湾沿岸的富查伊拉港，油轮无需进入敏感水域即可直接驶入阿拉伯海，使该港口从传统补给港逐渐升级为全球关键能源出口枢纽。

2）4 月 28 日，据知情人士向 CNN 透露，在美国总统特朗普表示不接受早前版本的提议后，调解进程中的巴基斯坦方面预计将在未来几天内收到伊朗旨在结束战争的一份修订版提议。知情人士称，伊朗外长阿拉格齐在对俄罗斯进行访问后将返回德黑兰，预计他将与该国领导人进行磋商。

2️⃣ 业内动态

1）4 月 29 http://日，Pump.fun/ 官方宣布，已将此前通过回购积累的全部 PUMP 代币全部永久销毁，价值约 3.7 亿美元，占当前流通供应的 36%。 http://Pump.fun/ 同时启动为期 1 年的程序化回购销毁计划，未来将把平台 50% 的收入用于公开市场回购 PUMP 代币，并立即全部销毁。剩余 50% 收入将用于团队运营、产品开发、生态建设等，以确保项目可持续增长。

2）4 月 29 日消息，Robinhood 2026 年第一季度加密业务业绩显著下滑。公司报告加密收入为 1.34 亿美元，较去年同期下降 47%；原生 App 的加密交易名义量为 240 亿美元，同比下滑 48%。尽管加密业务疲软，Robinhood 整体交易收入仍同比增长 7% 至 6.23 亿美元，主要得益于预测市场收入激增 320%。财报发布后 Robinhood 股价盘后下跌超 6%。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）4 月 29 日，英伟达正式推出 Nemotron 3 Nano Omni，将统一的多模态推理整合至单一高效开源模型之中，作为 agentic 系统中的多模态感知与上下文子代理发挥作用，在文档智能榜单、视频与音频理解榜单上皆处领先位置。性能层面，在固定的每用户交互阈值下，Nemotron 3 Nano Omni 维持更高的总系统吞吐量，对于多文档推理，可实现高达约 7.4 倍的有效系统容量。

2）超过 600 名谷歌员工联名致信 CEO Sundar Pichai，要求公司拒绝将 AI 模型部署到五角大楼的机密网络。联名信的直接导火索是《The Information》的报道：谷歌正在与五角大楼谈判，准备将 Gemini 部署到机密环境，合同允许五角大楼「用于一切合法用途」。员工担忧谷歌无法监控模型实际用途，无法执行任何技术防护。另据知情人士透露，白宫正在制定指导意见，允许各机构绕开对 Anthropic 的供应链风险认定，并引入包括 Mythos 在内的新模型。一位消息人士将白宫的努力形容为「既要保全面子，又要让他们回来」。

3）OpenAI 内部预测显示，公司今年消费者订阅结构将发生剧烈翻转：8 美元/月的ChatGPT Go 订户预计从年初约 310 万猛涨 36 倍至 1.12 亿，而 20 美元/月的 ChatGPT Plus 订户将从约 4500 万暴跌 80% 至约 900 万，直接后果是 ARPU 腰斩。OpenAI 的对策是广告补血，公司预测广告今年贡献约 24 亿美元营收，明年翻四倍至近 110 亿美元，到 2030 年达约 1020 亿美元，届时将成为公司最大收入来源，占总营收约 36%。但这个预测的难题在时间差：广告业务 2 月才启动试点，3 月底年化收入约 1 亿美元，但全年目标已定在 24 亿美元。同时公司一季度已错过内部营收目标。

📑🎙️每日文章&播客推荐
https://mp.weixin.qq.com/s/oCccFe7u_QGZ1VugqLZ45Q
评：又一篇ai泡沫轮文章。新观点主要是强调 ai平台的订阅制不可持续，一旦开始按照token用量收费，会发现行业需求无法跟上实际的token成本，造成需求规模被证伪。换句话说：不要把 AI 当作传统 SaaS：AI 的边际成本、资本开支强度、折旧压力和融资需求都更接近云基础设施/电信/电力资本品，而不是纯软件。
不过文章逻辑还是有些线性外推、单点外推的问题，AI 肯定不是骗局，但正在进入残酷的经济性验证期，当前资本开支相对于未来收入是不是过高依旧是很难回答的问题。

https://mp.weixin.qq.com/s/pbEWTUP52DBZWKOpJ-US4w
评：优先选择已成功过一次的创业者——他们经历过行业隐性坑，能以终为始设计组织、避开早期陷阱，相当于带着“攻略”重启创业，成功率远高于首次创业者。

https://mp.weixin.qq.com/s/Oj9HXOQjO-XV5j1k4yPoyg
评：STRC 把固收投资者的收益需求，转化为 BTC 买盘：1. STRC 交易在 $100 附近时，Strategy 通过 ATM 增发 STRC（占日成交量约 40%）募资买 BTC；2.再以高于净资产（mNAV>1x） 的价格发行 MSTR 普通股，完成去杠杆。最终：$1 亿 STRC 日成交量可撬动约 $1.2 亿 BTC 购买。
恶化场景：1. BTC 长期跌幅 >30% ，Strategy 杠杆率飙升，信用恶化，strc价格破 $100；2. Strategy 被迫下调股息（不违约），相对吸引力下降，strc价格进一步承压；2.mNAV 跌破 1 倍，由于普通股增发会稀释股东权益，飞轮断裂，只能选“更高股息扛杠杆 / 降股息弃锚 / 卖 BTC”（Saylor 称绝不卖 BTC，最可能选降股息）；3.来自strategy的边际买盘快速衰减甚至消失，btc进一步下跌。

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

🔍 2026-04-28 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：42（中性）
美国 BTC 现货 ETF：昨日流出2.63亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日流入2338万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）4 月 28 日，据《华尔街日报》报道，美国官员表示，美国总统特朗普及其国家安全团队对伊朗最新的一项协议提议持怀疑态度。根据该提议，伊朗将确保霍尔木兹海峡开放，并搁置有关其核项目的讨论。特朗普当地时间周一上午与助手们讨论了这项提议，官员们称其对伊朗是否会真诚行事以及是否愿意满足他的关键要求表达了疑虑。特朗普的关键要求是：伊朗停止核浓缩活动，并承诺永不制造核武器。

2）4 月 27 日，据新华社报道，黎巴嫩真主党领导人纳伊姆·卡西姆表示，坚决拒绝与以色列进行直接谈判。美国国务卿马尔科·鲁比奥表示，美方已知晓停火期间以色列在黎巴嫩的军事打击行动，不支持以色列在黎巴嫩长期设立缓冲区。

2️⃣ 业内动态

1）4 月 28 日，Aave 官方在社交媒体上发布公告，表示DeFi United 已募集足额 ETH，分批次存入跨链锁定盒，按比例铸造 rsETH，补足缺口。前日，Circle 在社交媒体上发文表示，Circle Ventures 正在购买 AAVE 代币，因为强大的 DeFi 基础设施不会自己建成。

2）4 月 27 日，Solana 官方就量子计算对区块链的潜在影响发布文章，重申量子威胁仍为数年之遥，但 Solana 生态系统已提前做好充分研究和技术准备。独立验证客户端开发团队 Anza 和 Firedancer（合计代表网络大部分质押份额）经独立研究后一致认为，需要一种签名紧凑且适用于高吞吐量区块链的后量子数字签名方案，并共同选定 Falcon 方案。双方已分别在 GitHub 上发布了初始实现代码。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1） WSJ 独家报道，OpenAI 近期多项内部增长目标未达预期。CFO Sarah Friar 向管理层警告，如果营收增速跟不上，公司可能无法支付未来的算力合同。董事会近几个月也开始审查数据中心投资，质疑 Altman 继续大规模扩充算力的做法。具体来看：ChatGPT 去年底未达到 10 亿周活跃用户的内部目标，年度营收目标也未完成，编程和企业市场被 Anthropic 进一步蚕食，连续多个月营收不达标。

2）4 月 28 日，《华尔街日报》援引知情人士报道，Meta 正准备撤销对 AI agent 初创公司 Manus 的收购。作为解除收购的一部分，Meta 将必须允许 Manus 创始人离开。此前 Meta 在收购中采用过只雇团队不买公司的模式，放走创始人相当于主动拆除这次收购的核心资产。

3）4 月 27 日，据官方消息，微软及 OpenAI 发布公告，宣布双方修订了合作协议，以简化其合作关系及合作方式。协议重点包括：微软仍是 OpenAI 的首要云合作伙伴，OpenAI 产品将首先在 Azure 上发布，除非微软无法且选择不支持所需的能力。现在，OpenAI 可以将其所有产品通过任何云提供商提供给客户；微软将继续拥有 OpenAI 模型和产品的知识产权许可，直至 2032 年。微软的许可现在将变为非排他性；微软将不再向 OpenAI 支付收入分成；从 OpenAI 向微软支付的分成将持续到 2030 年，与 OpenAI 的技术进展无关，比例保持不变，但设有总额上限；微软作为主要股东，继续直接参与 OpenAI 的发展。

4）Meta 宣布与 Overview Energy 合作，预留最多 1GW 太空太阳能容量，用于未来 AI 数据中心供电。Overview 的方案是把卫星放在约 2.2 万英里高的地球同步轨道，在太空持续晒太阳，再用低强度近红外光束照回地面太阳能电站。电站把这束光像普通阳光一样转成电并送入电网。对于太空ai数据中心，Meta 承认技术还早，Overview 计划 2028 年做轨道演示；如果成功，美国电网最早 2030 年才可能收到商业供电。

📑🎙️每日文章&播客推荐
https://mp.weixin.qq.com/s/YiMfIcf9L2RepjuG-b2B8A
评：ai推理产业链重点标的梳理和对比

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/6923f4056018cc2c984eaa5c?s=eyJ1IjoiNjIyNmQ0N2NlZGNlNjcxMDRhOTVjYWExIn0=
评：嘉宾是一个对自己很诚实的人

https://mp.weixin.qq.com/s/vefiB3RRuSWlEMpOVQ2wug
评：茅台渠道改革细节和逻辑汇总

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

https://x.com/xuxiaopengmint/status/2048267354392715757

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

🔍 2026-04-27 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：47（中性）
美国 BTC 现货 ETF：上周净流入8.23亿美元
美国 ETH 现货 ETF：上周净流入1.55亿美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）4 月 27 日，据 AXIOS 网站援引一位美国官员和两位知情人士透露，伊朗向美国提出了一项新提议，建议优先达成关于霍尔木兹海峡重开和解除海上封锁的协议，并将核谈判推迟到后期进行。这项新提案旨在打破当前谈判僵局，绕过伊朗领导层内部关于为与特朗普政府达成协议愿意做出的核让步范围的分歧。美国总统特朗普接受福克斯新闻采访时说，他认为伊朗战争很快就会结束，希望伊朗能聪明一点。

2）4 月 27 日消息，加密市场结构法案的通过时间窗口正在收窄，5月25日的阵亡将士纪念日被视为立法推进的最后期限。进入夏季后，立法者将开展竞选活动，无暇顾及加密法案。在国会休会之前，众议院还需审议一项为国土安全部提供资金的法案，参议院则需决定 Kevin Warsh 是否将出任下一任美联储主席。众议院金融服务委员会主席 French Hill 本月早些时候曾表示，许多悬而未决的问题已得到处理，参议院应能找到共识。

3）4 月 27 日，北卡罗来纳州共和党参议员汤姆·蒂利斯当地时间周日表示，他将支持Kevin Warsh的美联储主席任命确认，从而为特朗普选定接替鲍威尔的人选清除了最后一个重大障碍。蒂利斯数月来一直拒绝投票支持沃什，表示只要司法部对鲍威尔的刑事调查仍在进行，就不会推动任何美联储提名人的确认，称刑事调查是对央行独立性的攻击，但该调查似乎已于上周五结束。

2️⃣ 业内动态

1）据 Bitcoin Suisse 研报，Hyperliquid 过去一年录得 8.2 亿美元年收入，全球永续合约交易量排名第四，成为少数能与中心化交易所抗衡的去中心化平台。在去中心化永续合约领域，Hyperliquid 于 2025 年占据 41% 的未平仓合约份额及逾 30% 的总交易量。

2）4 月 27 日，据 CryptoQuant 数据，贝莱德比特币 ETF IBIT 最近一周净流入 9.83 亿美元，这一水平是近半年以来的最高纪录。在以 IBIT 为首的现货 ETF 流入影响下，比特币近来表现强势，四月累计涨幅近 18%。

3）4 月 27 日，官方页面显示，由 Aave 牵头发起的 DeFi United 生态救助行动持续推进，目前已募集超 10.2 万枚 ETH。同日消息，AAVE 在 Solana 网络上线，支持在 Phantom、Jupiter 等平台交易该 DeFi 治理代币。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1） 据《金融时报》报道，Google拥有约380万TPU和130万GPU，占全球AI算力约25%。该数据首次量化了Google在AI基础设施端的绝对领先地位。另据多家外媒报道，谷歌承诺向Anthropic投资最高400亿美元，先期注入100亿现金，后续300亿与业绩目标挂钩，Anthropic则拿钱购买谷歌TPU与云服务。本月初，哈佛大学的项目谈判计划PON曾发文，质疑这种循环交易模式存在资产负债表的自我循环风险，留下虚幻的账面繁荣。 而在 2025 年 10 月这一模式就被注意到，哈佛大学经济学家、前奥巴马政府经济顾问杰森·弗曼表示，如果不计入数据中心，美国去年上半年 GDP 增长率将仅为 0.1%。

2）天风国际证券分析师郭明錤称，供应链调查显示 OpenAI 正与联发科和高通合作开发智能手机处理器，立讯精密为独家系统联合设计与制造伙伴，预计 2028 年量产。郭明錤认为 OpenAI 做手机的核心逻辑是：只有同时控制操作系统和硬件，才能提供完整的 AI agent 服务，智能手机是唯一能实时获取用户完整状态的设备。OpenAI 可能将订阅服务与硬件捆绑，并与开发者共建 AI agent 应用体系。

📑🎙️每日文章&播客推荐
自 https://mp.weixin.qq.com/s/zvLqoyTh30p0Npx2KF5r3Q评：“不存在一个同气连枝的男性共同体。”
“就是人要分良贱。良就是认真劳动、合法挣钱、完粮纳税，遵守规则。贱，就是这人不是过日子的人，瞎折腾，不可信赖，喜欢冲突。”
“出没于烧烤摊的客户整体就是比出现在儿童餐厅的客户更危险。”

S https://www.panewslab.com/zh/articles/019dbeed-ce7c-754e-9352-20741f6d08fd评：strc融资利率继续抬高中。

伯 https://mp.weixin.qq.com/s/5yQP1TflotlsBInZQS0FYg?scene=1&click_id=121评：因为25 年 labubu 在全球的迅猛出圈，带来大量的潮流式消费者，25 年是一个注定很难维持、比较极端的高基数年份，结果就是26 年的同比数据都会比较难看，尤其是运营年份更短的欧美（中国的ip 基本盘用户更多，核心用户需求波动较小）

我 https://mp.weixin.qq.com/s/Gm9Kzz0-1S7ojGdB9AVs9w评：“投资从来都不容易，现在更难了。真正绝佳的机会少之又少。这件事妙就妙在：你只需要富一次。你不必四次攀登这座财富高山，一次就够了。”

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

🔍 2026-04-22 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：59（中性）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流入1180万美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流入 4340万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）美伊停火协议到期前夕紧张局势急剧升温。伊朗拒绝出席22日举行的伊斯兰堡谈判，指责美国阻挠达成实质性协议。美国总统特朗普同日宣布应巴基斯坦请求延长停火，但威胁期限一过将继续轰炸伊朗，同时维持海上封锁并扩大对伊制裁。美国副总统万斯已取消了前往巴基斯坦的行程。目前，伊朗已封锁霍尔木兹海峡出入口，并在德黑兰公开展示弹道导弹，宣称已为战事重燃做好充分准备地。当地时间 21 日，胡塞武装领导人称：如果敌人重返战场，我们也将加入战斗。面对美国和以色列针对伊朗伊斯兰共和国的侵略，我们绝不保持中立。

2）美国众议员民主党人Sam Liccardo和共和党人Young Kim联合提出《支付准入与消费者效率法案》（PACE法案），旨在允许符合条件的非银行支付服务提供商接入美联储支付系统。该法案将建立由货币监理署管理的可选联邦监管框架，要求提供商维持1:1准备金，满足风险和记录保存标准。区块链协会CEO称这是“重要的一步”。

3）美联储主席提名人凯文·沃什在参议院银行委员会听证会上表示，数字资产已融入美国金融服务业，应被纳入金融体系。他表示如果获得任命并执掌美联储，将推动政策制定方面的全面改革，支持探索有限度的央行数字货币。参议院银行委员会资深民主党人Elizabeth Warren暗示沃什可能成为特朗普的提线木偶，导致总统利用美联储权力为家族加密公司谋利。

4）4 月 22 日，俄罗斯国会下议院一读通过了《关于数字货币和数字权利》法案，加密货币将在俄罗斯合法化。俄罗斯央行将成为主要监管机构，负责发放许可证、批准或禁止加密交易。加密货币被视为财产，但禁止在国内用于支付商品和服务，卢布仍是唯一法定货币。企业可在制裁背景下将加密货币用于外贸结算。该法案必须在今年年 7 月 1 日前通过，届时普通俄罗斯公民可通过持牌中介合法购买数字资产。投资者分为合格和非合格两类，非合格投资者需通过测试并有年度购买限额（央行提议 30 万卢布，约 4000 美元）。

2️⃣ 业内动态

1）Kalshi计划在美国推出加密货币永续合约交易，从比特币等代币的永续合约开始，利用其已有的CFTC牌照和近期获批的保证金交易权限，与Coinbase、Robinhood等平台展开竞争。Kalshi的扩张正值美国监管环境转变之际，此前该类产品主要在离岸场所交易。Kalshi的竞争对手Polymarket周二也宣布计划在其平台上推出永续合约。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）Meta 开始向美国员工电脑安装追踪软件，采集鼠标移动、点击、键盘输入并不定期截屏，用于训练能自动完成工作任务的 AI 智能体。Meta CTO Andrew Bosworth 在备忘录里称，公司「AI for Work」项目已更名为「Agent Transformation Accelerator」，目标是让智能体承担主要工作，员工负责指导、审查和改进。Meta 计划 5 月 20 日启动全球 10% 裁员，下半年还会有更多大规模裁员。

2）Google 基于 Gemini 系列模型推出 Deep Research 能力升级，能通过多步骤自主工作流，可完成资料检索、分析与结构化报告生成，支持低延迟交互与复杂任务的深度推理模式。同时，系统引入面向开发者的工具调用与数据连接能力，使智能体能够接入金融、市场等专业数据库，从传统搜索引擎进化为具备垂直领域分析能力的“数字员工”。此外，平台还支持在报告中自动生成图表与可视化内容，提升信息表达效率。

3）SpaceX 宣布与代码编辑器公司 Cursor 达成合作，联合开发下一代编码和知识工作 AI。具体内容包括：Cursor 授予 SpaceX 今年晚些时候以 600 亿美元收购公司的期权，若 SpaceX 不行使，则改付 100 亿美元作为合作款。SpaceX 提供 Colossus 超算，推文称其算力相当于 100 万块英伟达 H100；Cursor 提供编码 AI 产品与面向专业软件工程师的分发渠道。Cursor 目前正以 500 亿美元目标估值融资，上一轮估值为 293 亿美元。

每日文章&播客推荐： https://mp.weixin.qq.com/s/HRehP9A9AFs8quxcc2WVhQ https://mp.weixin.qq.com/s/Q8tRd3u_iuwOXP3EYEY_tg
评：好的投资者，都要关注公司每花一块钱，是花在维系竞争力，还是花在提升产品价值上，要能够赚回来更多的钱。

https://mp.weixin.qq.com/s/GFgS9aWc0oVOCx_bze3KNw
评：细算ppmt毛利率和净利率

https://mp.weixin.qq.com/s/nDc9kvegJ-byxEqOkr8SFQ
评：谈市场泡沫：
“这是商业史上估值第二、第三高的行情，而这个世界同时面临的，是过去100年里最凶险的宏观环境。”
“你站在迈阿密一栋高楼楼顶，飓风天气里，把一袋羽毛抛向空中，有些半分钟就落在一个街区外，有些会像加勒比海的小鸟一样，被飓风8天吹到缅因州。它们被气流裹挟，身不由己。但你可以百分百确定一件事：所有羽毛，最终都会落地。这是一个经典比喻：长期确定性极高，但短期完全无法预测。”
谈恐惧中的抄底：
"市场不是在看到隧道尽头的光时反转，它在一切看起来漆黑一片、只比前一天稍微亮那么一点点时反转。"
“我在1974年就见识过这种恐惧，那时候连挪动身体都觉得艰难，左脚、右脚，都费劲到极点。我们称之为“终极瘫痪”。市场糟糕到令人窒息，你连思考都困难，更别说制定作战计划。所以一定要有计划。就算计划很烂也没关系，总比彻底瘫痪强。”
“我们当时用的是股利贴现模型，数据显示，市场定价已经预示未来回报将远高于长期均值。我记得模型显示未来七年实际收益率能到12%。我们做的是七年预测。当时的定价对应的预期回报，是22年来七年期预测里最高的。”

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

🔍 2026-04-24 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：59（中性）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流入2.23亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流出7593万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）美国总统特朗普在社媒上表示，美方在白宫同以色列和黎巴嫩的高级代表会晤非常顺利，以色列与黎巴嫩之间的停火将延长三周。与此同时，伊朗方面通过发布突击队快艇登船视频，强调其对霍尔木兹海峡的控制能力。外交层面，伊朗外交部发言人表示，当前谈判性质已发生转变，核心议题从传统的核问题上升为终结战争。在此背景下，以色列并未全面收缩军事准备，反而追加约2亿美元航空弹药采购，其国防部长亦表态，已为恢复对伊朗的军事行动做好准备。

2）美国逾百家加密公司及行业组织致信参议院银行委员会，呼吁对 Clarity Act 进行正式审议并推进立法，联名方包括 Coinbase、Ripple、Circle、a16z等，强调仅靠监管机构执法无法提供稳定规则，警告重回“监管执法代替立法”的风险。联名信提出六大立法优先事项，包括明确 SEC 与 CFTC 分工、保护非托管工具开发者、保留支付稳定币相关消费者奖励、简化披露规则，并通过联邦标准避免各州监管碎片化，以防资本与就业外流至已完备框架的其他司法辖区。

2️⃣ 业内动态

1）Aave联合多家加密机构发起“DeFi United”救援行动。Lido Finance旗下Lido Labs基金会提议分配最多2500枚stETH（约570万美元）投入专用救援工具；EtherFi提议投入5000枚ETH；Aave创始人Stani Kulechov承诺贡献5000枚ETH。Arbitrum安全理事会冻结了约3.07万枚ETH（约7100万美元），引发加密行业对去中心化含义的重新讨论。批评者认为，这暴露了即使表面去中心化的系统中，最终控制权仍掌握在少数人手中。如果干预是可能的，究竟界限在哪里，以及由谁来决定。

2）4 月 23 日，Tether 宣布，已在美国政府协调下冻结两个地址中超过 3.44 亿美元的 USDT 资产，该行动在相关地址被识别后执行，以阻止资金进一步转移。目前其已与全球 65 个国家的 340 余家执法机构合作，累计冻结资产总额超 44 亿美元。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）4月24日，OpenAI发布新一代模型GPT-5.5，官方称这是一种面向实际工作和智能体的新型智能。该模型主打Agent编程、知识工作、科学研究等，并与英伟达深度合作。OpenAI在博客贴出了和Claude Opus 4.7、Gemini 3.1 Pro等的对比数据，表示已经全面超越其他模型对手。

2）谷歌在Cloud Next 2026大会发布第八代TPU，首次将训练与推理拆分为TPU 8t和TPU 8i两款独立芯片。TPU 8t训练性能较上代Ironwood提升2.7倍，单超级节点可扩展至9600芯片和2PB共享内存，引入原生FP4；TPU 8i集成384MB片上SRAM是上代3倍，单位价格性能提升80%。

3）据洞察beating监测，腾讯发布混元系列最新旗舰模型 Hy3 preview，采用 MoE（混合专家，多个小型专家网络按需激活）架构，总参数 2950 亿，激活参数 210 亿。这是前 OpenAI 研究员、腾讯首席 AI 科学家姚顺雨加入后主导的首个旗舰模型。模型主打 agent 能力，专门针对 OpenClaw 等主流 agent 工具做了适配优化，支持 262.1K 上下文窗口和三级推理模式。目前已部署到元宝、CodeBuddy 等腾讯产品。

📑🎙️每日文章&播客推荐：
https://mp.weixin.qq.com/s/sjSwktBqDlnFhs_984AntQ
评：Q4的数字是表象。真正决定这家公司未来十年价值的，是另外四件事：C端能不能接住B端退出的那部分需求、i茅台能不能成为真正意义上的D2C基础设施、渠道改革能不能把下一轮周期的利润留在上市公司体内、以及品牌叙事能不能在90后、00后身上再重建一次。
这些问题没有一件能在一个季度里得到验证，但每一件都值得用更长的周期去观察。
当前的茅台投资需要想清楚了一件事：你赚的不是下一轮景气周期的β，而是茅台完成这一轮结构性调整、新的增长叙事搭建起来之后的α。

https://mp.weixin.qq.com/s/4V3qapGWDMzka7baoyhF6Q
评：茅台新管理层正是借助行业承压、业绩走弱的现状，向各方利益相关方明确传递：行业形势已然严峻，推进市场化改革已是大势所趋、势在必行。

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Alex 投资备忘

2026年5月17日 13:49

🔍 2026-04-21 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：55（中性）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流入2.38亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流入6780万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）4 月 21 日，白宫新闻秘书莱维特接受采访时称，美国和伊朗正处于达成协议的边缘，美国从未如此接近达成一项真正好的协议。同一日，伊朗外交部发表声明，强烈谴责美军 19 日在阿曼湾袭击伊朗货船，称之为海盗行为和恐怖主义行径，警告美方这将引发严重后果。分析人士认为，美伊即将在伊斯兰堡举行的下一轮谈判的焦点，将不再是伊朗的导弹或地区代理人问题，而集中在限制铀浓缩活动，以及如何处理对霍尔木兹石油运输通道的控制上。

2）4 月 21 日，距本次美国中期选举尚有时日，特朗普的超级政治行动委员已使其竞选资金储备增至 5.5 亿美元，创总统中期选举周期历史之最。但在大量资金涌入之际，民调显示特朗普 2024 年的选民联盟正在瓦解。历史上，白宫的执政党在中期选举中通常会丢失众议院席位，而民主党人也越来越看到他们有一条夺回参议院的路径。

3）4 月 20 日，美国《CLARITY 法案》本周进入关键谈判期，能否在 4 月获得期待已久的委员会审议或推迟至 5 月，将取决于近期进展。以北卡罗来纳州银行家协会为代表的银行团体正针对法案中稳定币收益限制条款发起游说，呼吁成员致电参议员 Thom Tillis 办公室要求修改。白宫加密委员会执行主任 Patrick Witt 批评银行「进一步游说出于贪婪或无知」。

2️⃣ 业内动态

1）4 月 21 日，Aave 发布 rsETH 事件更新，并援引 LlamaRisk 报告提出两种坏账处理场景：1、损失统一社会化，全链分担，预计 Aave 坏账约 1.237 亿美元；2、损失仅限于 L2 rsETH，预计 Aave 坏账约 2.301 亿美元。据悉，Aave DAO 协议金库储备约 1.81 亿美元。

2）4 月 20 日消息，Kelp DAO 正在准备一份备忘录，将2.92 亿美元 rsETH 攻击事件归咎于 LayerZero，称其在设置跨链桥时依赖的是 LayerZero 的文档、默认配置以及团队指导。

3）4 月 20 日，Strategy 上周以约 25.4 亿美元的资金增持 34,164 枚 BTC。截至 2026 年 4 月 19 日，Strategy 共持有 815,061 枚 BTC，总收购成本约 615.6 亿美元，平均持有成本约为每枚 75,527 美元。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）Anthropic 与 Amazon 宣布扩展合作，未来十年向 AWS 技术投入超过 1000 亿美元，锁定最多 5 吉瓦新增算力用于训练和运行 Claude。这份承诺覆盖 Graviton CPU 和 Trainium2 到 Trainium4 系列 AI 芯片，合约里还保留了后续几代 Amazon 自研芯片的采购选项。Amazon 同步再注资 50 亿美元给 Anthropic，未来最多再追加 200 亿美元。加上此前已投入的 80 亿美元，两家目前累计投资 130 亿美元，最高可达 330 亿美元。

2）《The Information》援引知情人士称，谷歌 DeepMind 已组建一支突击队，主攻长周期编码任务，比如从零写一个新软件。组队的直接触发点是 Anthropic 近期的模型发布，DeepMind 内部研究员认为，Anthropic 的编码工具已经超过 Gemini 的代码生成能力。Claude Code 负责人 Boris Cherny 在 1 月称，公司几乎 100%的代码由 AI 写成，而谷歌 CFO 说编码代理在谷歌内部只承担约 50% 的代码工作。

3）《The Information》于4月19日梳理中国AI芯片格局。华盛顿的政客和游说圈提到最多的是华为，另有寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦、天数智芯、壁仞、平头哥、昆仑芯等。Bernstein 估算，2025年英伟达和华为在中国AI芯片市场各占约40%，今年英伟达可能降至个位数。本土AI芯片公司的收入则预期从2023年的约20亿美元，涨到2028年的约820亿美元。

4）ChatGPT Pro用户发现模型速度和质量大幅提升，GPT-5.4在视觉理解与前端代码生成上接近质变。OpenAI通过底层工程优化实现延迟降低40%，GPT-5.4用更少token完成任务，成本效率显著提升。另外，代号"Spud"的GPT-5.5或已完成预训练，预计Q2发布，发布窗口与Anthropic Claude Mythos重叠。

每日文章&播客推荐：
https://mp.weixin.qq.com/s/HRehP9A9AFs8quxcc2WVhQ
评：claude 使用小妙招

https://mp.weixin.qq.com/s/wzIPO0Etn6VxOF-RCRe0Yg
评：不规律的多任务处理，频繁刷短视频都会伤害前额叶，导致人的注意力下降、大脑疲惫。提升前额叶的训练方式包括：
1. 专注地做一件任务
2. 固定80%的生活习惯

https://mp.weixin.qq.com/s/Us1-hbEikk1QSnTLmZQRVQ
评：Block基于 ai重构组织的实践和实验：用AI取代传统层级，形成四层架构（能力层/公司世界模型/智能层/界面）。人聚焦三种角色：IC需创造力与判断力、DRI重担责精神、Player-Coach兼顾手艺与育人，核心能力是AI无法替代的20%——深度判断、审美品味与道德抉择。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

🔍 2026-03-19 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：34（中性）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流出1.63亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流出 5569万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）3 月 19 日，特朗普发文表示，以色列对一处重要设施发动暴力袭击，但美国对此次行动事先并不知情，且不希望授权更大规模的暴力与破坏。但他警告若卡塔尔液化天然气项目遭袭，美方将毫不犹豫采取行动。另据路透社报道，特朗普政府讨论了向伊朗哈尔克岛部署地面部队，以及派遣美军确保伊朗高浓缩铀储备安全的可能性。

2）美国证券交易委员会正式批准纳斯达克规则修改，允许在其交易所内试点以“代币化形式”交易证券。根据方案，符合条件的股票和 ETF 可在现有交易系统中以链上代币形式进行清算和结算，并与传统股票共享同一订单簿、相同交易优先级和完全一致的股东权益。纳斯达克表示，除结算方式外，交易规则、市场数据、费用结构及监管监控均保持不变，代币化证券仍完全纳入现行证券法框架。业内认为，此举意味着美股上链正式进入监管落地阶段，或将重塑证券发行、交易与结算体系。

3）3 月 19 日，美联储主席鲍威尔最新鹰派表态重创市场预期。美国国债遭遇抛售：2 年期美债收益率升至约 3.78%，创 7 个月新高，10 年期收益率升至 4.27%。利率市场预期迅速降温，目前年内降息一次的概率已接近五五开，甚至出现对再次加息的讨论。

2️⃣ 业内动态

1）据 The Information 报道，Coinbase 正推动 AI 代理使用加密货币进行支付，并正在争取与 Cloudflare 达成稳定币合作。鉴于Cloudflare 在管理网络流量方面的关键作用，若达成协议，相关稳定币将处于 AI 代理驱动的流量中占据核心地位。

2）3 月 18 日，标准普尔道琼斯指数公司向 Trade XYZ 授权使用 S&P 500 指数，用于 Hyperliquid 上的永续合约交易，成为首个也是唯一官方授权的基于标普 500 指数的永续衍生品合约。

3）3 月 18 日，DAO 治理平台 Tally在 X 平台发布声明，宣布公司将不会推进原计划的 IC0，并在运营超过 5 年后正式关闭。核心原因在于，团队认为当前市场环境下无法兑现对代币持有者的承诺，治理工具的创业市场尚未成熟，而「无限花园」式的去中心化协议生态与大规模治理需求并未如预期出现。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）谷歌 Labs 昨日将旗下 AI 设计工具 Stitch 升级为全功能 AI 原生软件设计画布，正式引入「vibe design」概念，即以自然语言描述设计意图、由 AI 生成高保真 UI，对应 vibe coding 的设计侧。新版四项核心更新包括AI 原生无限画布、全新设计 Agent 与 Agent 管理器、DESIGN.md和交互原型一键生成。消息发布后，UI 设计平台 Figma 股价下跌 8%。

2）MiniMax发布M2.7，这是首个深度参与自身迭代的模型，能自主构建RL Harness、更新记忆、驱动强化学习并优化过程，在内部脚手架上自主迭代超100轮，实现30%效果提升，支持原生Agent Teams多智能体协作，可自主完成研报分析、营收建模到PPT/Word/Excel全套交付。

3）腾讯发布最新财报，整体业绩稳健增长，核心业务表现分化但趋势向好。报告期内实现营收与净利润同比双增，其中国内游戏业务在高基数下保持韧性，受益于重点产品流水稳定。国际游戏延续增长，成为重要增量来源。广告业务表现亮眼，依托视频号与AI推荐能力优化，带动广告收入加速回升。金融科技与企业服务板块整体稳中有升，但增长节奏相对温和。值得关注的是，腾讯在AI领域持续加码。腾讯公司总裁刘炽平回应了微信 Agent 的最新进展，表示过去一段时间腾讯已经在微信中尝试了很多 AI 功能，希望先在微信里进行预演。目前没有特定的时间表，但是正在积极向前推进。

4）小米今日凌晨发布 MiMo-V2 系列，涵盖旗舰推理模型 Pro、全模态基座 Omni 和语音合成 TTS。MiMo-V2-Pro 支持文本、图像、音频、视频四路输入，音频方面支持超 10 小时连续长音频理解，图像理解超越 Claude Opus 4.6、逼近 Gemini 3 Pro。基于自研 Audio Tokenizer，经上亿小时语音数据预训练并引入多维度强化学习，MiMo-V2-TTS 支持从整体风格到局部情绪的多粒度控制，同一句话内可完成语气转折和情感递变，并可合成高质量歌声。

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PS：关于加密资产和股票投资的会员小群已建立，微信添加alexxxp，备注：会员，目前会员数 230+

会员群适合认可基本面分析和价值投资理念的朋友加入，群里会针对深入的投资问题、具体的项目\公司进行讨论，我也会讲自己目前的策略、标的，以及背后的思考逻辑，费用 599/年。

暂定的【会员权益】
1.有问必回：大家在群里的问题，除非我不懂（根据我的经验大多数属于此列），否则都会回复；
2.每日更新：我会每天在群内分享我看到的好的投资内容和观点，但不要期待内幕信息
3.定期的在线会议，从价投角度聊具体的标的，自由问答和讨论（第一期 “泡泡玛特”分享已完成，颇受好评）
4.时间是最宝贵的，每天需要花很多时间阅读和调研，目前暂不接受私聊或电话咨询，后续可能会以另一种形式开放

群内不讨论纯投机角度的问题，否则可能会被退款和清退。我理解和尊重大家各自的投资风格，只是在这里需要聚焦。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

📷 Photo

根据川普去年底签署了的《2026财年国防授权法案》，在美上市的中资公司董事和高管从 3 月 18 日开始也有申报义务。
昨天 PDD 目前的联系董事长和 CEO 陈磊和赵佳臻对 PDD 的持仓申报也上传了，两位主要持有的都是期权，赵佳臻可行权未行权的是 72 万多，对应市值7275 万美金，陈磊可行权未行权的是 33 万，对应 3300万美金。
陈磊的期权全部可行权要到 30 年，目前对应 13 .6亿美金，赵佳臻是 31 年全部可行权，对应 1.7 亿美金。
从持仓来看，陈磊应该是卖过行权后的PDD股票的，导致他作为老一辈核心高管比后晋的赵佳臻的可行权股票数还要少一点。

676

Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

🔍 2026-03-18 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：43（中性）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流入1.99亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流入1.38亿美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）3 月 18 日，据《纽约时报》，中国监管部门正对 Meta 超 20 亿美元收购 AI 初创公司 Manus 一案中的相关人员采取惩处行动，措施可能包括限制部分 Manus 高管出境。分析人士认为，此次行动标志着审查从调查阶段升级至处罚阶段，向业界释出明确信号，即大陆不再默许企业透过境外注册或迁移方式规避监管。

3）3 月 18 日消息，美国亚利桑那州总检察长 Kris Mayes 对预测市场平台 Kalshi 提起刑事指控，指控其在州内提供非法竞猜服务，包括允许用户对体育赛事和选举结果进行投注，实际上是在运营非法赌博业务。Kalshi 则表示指控存在严重缺陷，主张其提供的事件合约属于商品交易法监管范围，应由美国商品期货交易委员会监管，而联邦监管应优先于州法律。美国商品期货交易委员会主席 Mike Selig 在 X 平台发文声援Kalshi，他表示亚利桑那州总检察长对一家已经在 CFTC 注册的交易所提起与预测市场相关的刑事指控，本质上属于管辖权争议，将其上升为刑事诉讼完全不适当。

4）3 月 18 日，美国证券交易委员会（SEC）与商品期货交易委员会（CFTC）联合发布一份长达 68 页的新监管指引，其中明确四类加密资产不属于证券，分别为：数字商品、数字收藏品、数字工具，以及依据 GENIUS 法案定义的支付稳定币。唯一仍受证券法约束的加密资产类别为数字证券，即传统证券的代币化形式。

2️⃣ 业内动态

1）Hyperliquid 的 HIP-3 市场总持仓量于 3 月 15 日达到 14.3 亿美元，创历史新高。自首批 HIP-3 市场在六个月前推出以来，该指标已实现超过 100 倍增长。分析认为，HIP-3 市场增长的关键原因之一是其支持全天候 24/7 交易，使传统资产能够突破传统市场交易时间限制。

2）3 月 18 日，据 Onchain Lens 监测，在过去 19 小时内，不丹王国政府总计转移 973 枚 BTC，约 7232 万美元。

3）3 月 17 日，支付巨头万事达卡宣布收购稳定币基础设施初创公司 BVNK，交易总价值最高可达 18 亿美元。此次收购发生在 BVNK 与 Coinbase Global 约 20 亿美元的潜在交易谈判破裂之后，显示传统支付巨头正加速布局稳定币及链上支付基础设施。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）黄仁勋在 GTC 2026 大会上宣布，公司正在重启面向中国市场的 H200 芯片生产线。他表示已获得中美两国政府的许可，多家中国客户的采购订单已到手，制造重启工作数周前已开始。黄仁勋此前预测英伟达 Blackwell 和 Rubin 系列将在 2027 年前创造超 1 万亿美元营收，但该目标明确不包含中国 H200 销售额。

2）由 Sam Altman 联合创立的身份验证公司 World（前身为 Worldcoin）发布 AgentKit，一个面向电商网站开发者的 SDK（目前为 beta 版），帮助网站验证 AI 购物 Agent 背后的决策者是真实人类而非机器人。用户将 AI Agent 与其 World ID（最高安全级别来自 Orb 虹膜扫描）绑定注册，Agent 执行购买时通过 x402 协议（由 Coinbase 和 Cloudflare 联合开发的开放标准）向网站传递身份凭证，网站据此确认背后有真实唯一人类授权。亚马逊和万事达卡已在各自平台引入自动购买功能。

3）OpenAI 发布 GPT-5.4 mini 和 GPT-5.4 nano，面向 Agent、编程和多模态工作流场景。GPT-5.4 mini 在 SWE-Bench Pro 编程基准上达 54.4%，接近 GPT-5.4 的 57.7%，两款模型均支持 40 万 token 上下文窗口。mini 支持计算机控制、工具调用和网页搜索等功能，运行速度是前代的两倍以上。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

🔍 2026-03-17 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：43（中性）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流入1.99亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流入3590万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）据 CriptoNoticias 报道，阿根廷布宜诺斯艾利斯法院于 2026 年 3 月 16 日下令全面封锁预测市场平台 Polymarket，并要求 Google 和 Apple 在本地应用商店下架其应用。封锁起因于布宜诺斯艾利斯彩票局（LOTBA）投诉，当局认定 Polymarket 以预测市场为名实质上运营未经授权的在线赌博业务，且平台不要求身份及年龄验证，存在较大用户风险。阿根廷由此成为继哥伦比亚之后，拉丁美洲第二个全面限制该平台的国家。

2）3 月 17 日，美国证券交易委员会（SEC）委员 Hester Peirce 在接受 CNBC 采访时表示，监管机构欢迎正在探索代币化金融工具和新型 ETF 结构的资产管理公司主动与监管方接触。他表示，杠杆 ETF 方面，SEC 不负责评判产品本身的好坏，发行方若能证明产品结构符合证券法，可提出超出常规阈值的方案；代币化方面，SEC 工作人员正在研究一项「较窄范围」的创新豁免方案，旨在现有监管框架内允许对部分代币化证券进行有限交易，而非设立宽泛的证券规则豁免。同一天，据《华尔街日报》，SEC正拟定一项提案，取消上市公司必须按季度报告业绩的要求，改为允许公司选择每半年披露一次业绩。监管机构最早可能于下月发布该提案。

3）3 月 17 日，桥水基金创始人瑞·达利欧发表长文《一切都归结于谁控制霍尔木兹海峡：最终之战》，文章指出：如果伊朗仍然控制谁能通过霍尔木兹海峡，或者甚至保留谈判的权力，美国将被判定输掉了这场战争。失去对霍尔木兹对美国的影响，将类似于 1956 年苏伊士运河危机对英国的影响，以及 18 世纪荷兰帝国和 17 世纪西班牙帝国类似的失败。这一决定性的「最终之战」将决定美国的全球霸权是存续还是崩溃。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 17 日，Kalshi 宣布推出 10 亿美元完美预测挑战赛，若成功预测 2026 年 NCAA 篮球锦标赛 63 场比赛，可获得 10 亿美元奖金。考虑到从来没有人能够完成此项预测（概率为 1200 亿分之一），得分最高的预测结果可获得 100 万美元保证奖金，另外还将向慈善机构和奖学金项目捐赠 100 万美元。2014 年巴菲特曾发起过类似挑战，奖金 10 亿美元，但由于难度太大，一直没有人获奖。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）在GTC大会上，英伟达宣布，Vera Rubin（最新芯片架构）目前已有七款新芯片全面投入生产，Vera Rubin平台正在开启 Agentic AI新时代，构建全球最大的AI工厂。芯片家族中不仅有大家平常熟知的CPU、GPU产品，还包括来自Groq的LPU，以及存储芯片、交换机芯片等全系产品。黄仁勋预测，Blackwell与Rubin的AI芯片，到2027年底的收入将达到1万亿美元，相比去年10月的5000亿美元销售预测已经翻倍。此外，英伟达还围绕AI代理、开放模型以及跨行业应用发布了一系列重要进展，推出英伟达版“龙虾”、开放式Physical AI数据工厂蓝图和太空计算服务。黄仁勋发表演讲后，英伟达股价应声大涨，盘中最高涨4.31%，截至收盘涨1.65%。

2）3 月 16 日消息，OpenAI 正与 TPG、Bain Capital 等顶级私募股权机构洽谈成立一家估值约 100 亿美元的合资企业，拟由多家 PE 机构合计出资约 40 亿美元，目标是借助其庞大的投后企业网络，将 OpenAI 的企业级 AI 产品直接嵌入各行业公司，从而加速商业化落地。

3）3月17日，钉钉在年度新品发布会上推出AI原生工作平台“悟空”，支持PC与移动端双端运行，用户可通过钉钉直接下达复杂指令，实现24小时不间断自主工作。3月16日晚间，阿里宣布成立由CEO吴泳铭直接负责的Alibaba Token Hub（ATH）事业群，明确了“创造、输送、应用Token”的核心目标。新设立的“悟空事业部”定位为B端AI原生工作平台，旨在将大模型生成的Token能力深度转化为生产力。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

🔍 2026-03-16 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：36（恐惧）
美国 BTC 现货 ETF：上周净流入7.63亿美元
美国 ETH 现货 ETF：上周净流入1.60亿美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）3 月 16 日，据 Axios 报道，特朗普总统正在考虑派遣地面部队夺取伊朗的哈尔克岛，哈尔克岛占伊朗石油产量的 90%。报道称，决策关键取决于油轮是否继续滞留在波斯湾。据悉，特朗普正努力组建一个国家联盟，以重新开放霍尔木兹海峡，但目前还没有任何国家公开承诺加入特朗普重开霍尔木兹海峡的联盟。特朗普表示：我不知道我是否想与伊朗达成协议，我们正在与伊朗方面对话，但我认为他们还没有做好准备。另据 CNN 报道，以色列国防军军事发言人表示，针对伊朗的军事行动至少将再持续三周，目前仍有数千个目标待打击，以色列的目标是严重削弱伊朗政权。

2）3 月 16 日，据路透社报道，美联储主席杰罗姆·鲍威尔的律师在 1 月与司法部的一次会面中提出了一种可能性：鲍威尔在 5 月主席任期结束后，可能继续留任美联储理事,「主席（鲍威尔）认为，如果他仍处于调查之中，即便任期已满也不会离开理事会；但若他不再面临刑事调查，届时将能够自由地做出专注于家庭的决策。」律师还表示，就目前的情况而言，一直施压鲍威尔降息的美国总统特朗普「在参议院没有足够的票数来确认新的理事会主席」。鲍威尔的理事任期将持续到 2028 年 1 月，跨越即将到来的 11 月中期选举，并覆盖特朗普政府的最后一年。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 16 日，Binance 开始面向部分用户内测「BinanceAI」，新 AI 功能支持用户在平台内一键创建 OpenClaw AI Agent，内测的有效期至3月23日。另据有加密 KOL 透露，通过 Binance 平台创建的 OpenClaw AI Agent 使用的是 Anthropic Claude Sonnet 4.5 大语言模型。

2)3 月 15 日，Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息。并表示:「拉伸橙色点。」根据此前规律，Strategy 总是在相关消息发布之后的第二天披露增持比特币信息。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）英伟达今日召开的 GTC 大会释放多个重磅信号：英伟达正在将此前收购的 Groq 技术整合进自家产品线，大举进攻 AI 推理芯片市场。三星将首次为英伟达代工生产 AI 芯片，打破此前台积电独家代工的局面。另外，OpenAI 有望成为英伟达新推理芯片的首批客户。这一系列动作表明英伟达正从训练芯片霸主向推理芯片市场全面扩张，同时通过供应链多元化降低对台积电的依赖。黄仁勋的主题演讲预计将进一步披露上述产品和合作的细节。

2）上周Google 首席执行官 Sundar Pichai 正式宣布，Google Maps 将推出由 Gemini 模型驱动的两项核心新功能——“Ask Maps” 与“沉浸式导航”。“Ask Maps” 允许用户以自然语言向地图提出复杂的现实场景问题，例如寻找符合特定条件的餐厅或规划完整行程；而“沉浸式导航”则通过整合街景、航拍数据与 AI 建模，提供更真实的 3D 路线视图和更直观的导航体验。Google 表示，这是 Google Maps 十多年来最重要的一次升级之一，目前相关功能已开始在部分地区逐步推出。

3）据 IT 之家引援 The Information 报道，两名知情人士表示，TikTok 的中国母公司字节跳动，在与好莱坞多家大型制片厂及流媒体平台爆发一系列版权纠纷后，已暂停其最新视频生成模型 Seedance 2.0 的全球发布计划。字节跳动原计划于 3 月中旬向全球用户推出这款新视频模型，但目前已暂停相关计划。法务团队正排查并解决潜在法律问题，工程师也在增加防护机制，防止模型生成可能引发更多知识产权侵权的内容。

4）Mistral AI 联合创始人 Devendra Singh Chaplot 宣布加入 xAI 和 SpaceX，将直接参与 Grok 大模型的训练和数字智能与物理硬件的融合。加上从 AI 编程工具 Cursor 加盟的 Andrew Milich 和 Jason Ginsberg，xAI 在一周内连续引进三名重量级人才，形成「模型层重建 + 产品层发力」的组合布局。这与曝出联合创始人持续出走形成鲜明反差：xAI 一边在失血，一边在大规模换血。

5）3 月 14 日，马斯克官宣，特斯拉专门用于生产人工智能芯片的巨型工厂（Terafab）项目将在7天后正式启动，释放了一个明确信号：特斯拉要实现从设计到制造的全链路自主化。目前，特斯拉正在全力设计第五代人工智能芯片（AI5）。此前有消息称因三星2纳米工艺流片延期，特斯拉下一代 AI6 芯片的量产时间被迫推迟到了 2027 年底。马斯克火速开启自建工厂项目，更像是一场针对供应链风险的“极限自救”。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

关键是，Michael Burry一点都没觉得“电商平台给商家的账期是一年半以上”这个“一眼不对”的数据看起来有问题。
实际上，大部分电商平台在用户确认收货且不会退款后，商家在 1-7 天内就收到货款了。
巴菲特和段永平讲过很多正确的投资道理，但并不是因为道理出自他们口中才对正确，而是这个道理本身就是正确的，跟它是某个投资名人说的还是某个群友说的，没有关系。
我们要长期提醒自己，一方面要保持开放的心态，不要觉得自己什么都懂，有点评一切、什么话题都要说上几句的冲动，而是多看反面论点，多找自己的认知盲区，防止“全知遮蔽”；
另一方面则要平视名人的观点，唯真不唯“名”，对自己认可的投资大家的看法，可以加高采信的权重，但始终提醒自己“是人就会犯错”，关键信息依旧要自己核实，观点和投资都不能闷头抄答案。
与君共勉。

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PS：关于加密资产和股票投资的会员小群已建立，微信添加alexxxp，备注：会员，目前会员数 220+

会员群适合认可基本面分析和价值投资理念的朋友加入，群里会针对深入的投资问题、具体的项目\公司进行讨论，我也会讲自己目前的策略、标的，以及背后的思考逻辑，费用 599/年。

暂定的【会员权益】
1.有问必回：大家在群里的问题，除非我不懂（根据我的经验大多数属于此列），否则都会回复；
2.每日更新：我会每天在群内分享我看到的好的投资内容和观点，但不要期待内幕信息
3.定期的在线会议，从价投角度聊具体的标的，自由问答和讨论（第一期 “泡泡玛特”分享已完成，颇受好评）
4.时间是最宝贵的，每天需要花很多时间阅读和调研，目前暂不接受私聊或电话咨询，后续可能会以另一种形式开放


群内不讨论纯投机角度的问题，否则可能会被退款和清退。我理解和尊重大家各自的投资风格，只是在这里需要聚焦。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

https://www.xiaoyuzhoufm.com/episode/69b50f2af8b8079bfa4404a3
Mint Ventures 第一期非 crypto 标的相关播客出炉，本期从价值投资的角度聊聊 IP 公司泡泡玛特，总录制时长达到了两个半小时，因此分为了上下两期，先放出上期。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

🔍 2026-03-13 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：31（恐惧）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流入5387万美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流入7237万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）3 月 13 日，据 CNN 报道，在最近的机密简报会上，特朗普政府高层官员承认，未曾预料到伊朗会因遭到袭击而关闭霍尔木兹海峡。据 Bitget 行情数据，油价今日凌晨迎来过山车走势，目前市场认为油价升至 200 美元仍有可能，所有焦点位于霍尔木兹海峡。芝商所集团（CME Group）负责人警告特朗普政府，如果在战争期间试图通过干预衍生品市场来降低油价，可能会引发史诗级灾难。但油价的疯狂波动令市场猜测，美国财政部可能已经干预了期货市场，美国财政部拒绝对此猜测置评。伊朗新任最高领袖穆杰塔巴在今早发表首份声明称，不会放弃复仇，霍尔木兹海峡将继续关闭。美国财政部长贝森特则透露，美国海军将为通过霍尔木兹海峡的油轮护航，但月底之前未必能付诸实践。

2）3 月 13 日，据 CoinDesk 报道，美国参议院以 89 票对 10 票的两党压倒性优势通过了一项住房法案，该法案末尾附加了禁止美联储发行央行数字货币（CBDC）的条款，禁令将持续至 2030 年底。该条款宣布，美联储不得直接或通过金融机构或其他中介发行或创建 CBDC 或任何实质上类似于 CBDC 的数字资产，但该法案最终能否通过众议院尚不确定。

3）3 月 13 日，美国参议院多数党领袖 John Thune 表示，预计《Clarity 法案》不太可能在 4 月前通过参议院银行委员会审议，立法者可能需要更多时间解决悬而未决的问题。与此同时，立法者正优先推进特朗普总统的《SAVE America Act》，参议院预计下周进行投票。特朗普此前表示，在该法案通过前，他不会签署任何其他立法。尽管时间表不确定，政策分析师仍认为加密市场结构框架今年可能成为主要市场驱动力。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 13 日，Circle 官方宣布，旗下代币化货币市场基金 USYC 规模已突破 20 亿美元，成为全球最大的代币化货币市场基金。该基金主要投资于短期美国国债和美国政府证券支持的逆回购协议，这一里程碑事件清晰地表明链上现金和抵押品在全球市场的广泛采用。

2）3 月 12 日，据Hyperliquid官方消息，过去两周，Hyperliquid 上的 RWA交易量接连打破纪录，未平仓合约量超 13 亿美元，周末单日交易量突破 14 亿美元。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1） 3 月 11 日，Google 正式宣布完成对以色列云安全公司Wiz的收购，交易金额 320 亿美元，全现金支付。这是其史上最大交易，较2024年初报价溢价近40%。 Wiz 成立于 2020 年，创始团队来自以色列精英军事情报单位 8200 部队，是以色列国防军中专门负责信号情报和网络战的核心单位，诞生过一大批顶级网络安全公司。此次收购的核心逻辑是AI时代云攻击面扩大，谷歌此前收购 Mandiant，拿到了威胁情报和安全运营能力；这次收购 Wiz，拿到了云原生安全的「扫描和可视化」能力。两者加在一起，Google 宣布打造「统一安全平台」，并且把 Gemini 的 AI 能力嵌入其中，用来自动优先级排序威胁情报。

2）英伟达发布并开源120B参数MoE模型Nemotron 3 Super，采用混合Mamba-Transformer架构，原生支持100万token上下文。模型采用NVFP4格式预训练，适配Blackwell架构，B200芯片推理速度达H100的4倍，吞吐量为上代5倍以上。另外，英伟达披露未来五年将投入260亿美元构建开源AI模型，通过开源生态绑定开发者至自家技术底座。其核心动因或是：当前全球最优秀的开放权重模型几乎全部来自中国——DeepSeek、阿里 Qwen、Moonshot AI、Z.ai、MiniMax。更关键的是，业内广泛传闻 DeepSeek 即将发布完全在华为芯片上训练的新模型。如果这一传闻属实，将证明「没有英伟达也能训出顶级模型」，直接动摇英伟达的芯片垄断地位。

3）3月12日，xAI正式发布新一代大语言模型Grok4.20Beta。根据ArtificialAnalysis的最新评估，Grok4.20在AA全知测试中的表现极为出色，非幻觉率高达78%，有效解决了AI模型普遍存在的虚假信息编造问题。在产品矩阵与工程参数方面，xAI同步推出了带推理功能、不带推理功能以及多智能体模式的三种API版本。技术层面，Grok4.20在面对未知领域时表现出极强的克制力，承认“不知道”的频率大幅提升，错误率仅约为五分之一。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

📷 Photo

投资必修课：对名人祛魅
有时候看一些声名在外的投资人士对公司的具体分析 ，会发现很多低级错误，他们也会对自己不懂的领域发出言之凿凿的评价。
在次贷危机中一战成名的“大空头”Michael Burry，他在前几天发表的付费订阅文章《Hong Kong Stocks: Structure & Strategy》中对 PDD 进行了评分和点评，他给 PDD 的评分为 6/10。
在评价的开篇他说道：
前Google员工黄峥创立了中国利润率最高的电商公司，而且其成功方式之狡黠，几乎令人难以置信。多年来，当客户付款进入PDD后，PDD会在500到600天之后才向供应商付款。事实上，就在2021年中，这笔被压住的资金所带来的利息收入（也就是“浮存金”）仍然约等于PDD100%的利润。”
也就是说，Michael Burry认为PDD给商家的账期是 500-600 天，既用户为商品付款后，商家平均要等一年半以上才能收到货款。稍微有一点基本的电商常识的人，都不可能觉得这个数据是成立的，然而他就这么发出来了。
他之所以这么算，大概率是直接拿传统零售商如 costco 对供应商的账期算法：（年末应付账款平均余额/年销售成本）*365 来算 PDD 给商家的账期了。
但传统零售商的“年销售成本”有很大一部分是零售商的进货成本，而 PDD 这类电商平台不存在进货（库存），其“年销售成本”的主要构成是物流履约（PDD 极低）、服务器、人工等平台的自身运营成本，压根不是一回事。
用传统零售的账期算法套电商平台给商家的账期，自然会得出一个错的离谱的数字。

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Alex 投资备忘

2026年3月28日 02:03

🔍 2026-03-12 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：25（恐惧）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流入1.15亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流入5701万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）昨夜今晨，美以伊三方冲突出现转机，冲突开始围绕油价和美股进行博弈。在美国主导下，国际能源署（IEA）宣布将协调成员国释放约 4 亿桶战略石油储备，为历史上规模最大的联合释储行动。尽管如此，市场对霍尔木兹海峡运输受阻的担忧仍在升温，国际油价盘初一度突破 90 美元。与此同时，伊朗警告若冲突持续升级油价可能升至 200 美元，并明确了其与美国和以色列达成潜在停火协议的要求，包括：承认伊朗的合法权利；伊朗收到赔款；针对未来侵略行为的坚定国际保证。另外，美国广播公司新闻报道称，联邦调查局已警告加州警方，伊朗可能对西海岸发动攻击性无人机袭击。

2）3 月 12 日，美国证券交易委员会（SEC）与 商品期货交易委员会（CFTC）宣布签署一份合作备忘录，承诺在加密资产监管和新型数字资产产品推出方面加强协作，以支持合法创新并保护投资者。根据双方声明，该备忘录旨在指导两家机构之间的协调与合作，重点包括支持合法创新、维护市场完整性以及确保投资者与客户保护。双方还计划共同推动制定联邦层面的政策框架。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 12 日，Metaplanet 宣布成立两家子公司：Metaplanet Ventures Inc. 和美国子公司 Metaplanet Asset Management Inc.。前者将致力于投资日本比特币生态系统，在未来几年投资 40 亿日元，用于支持在日本构建比特币金融基础设施的公司；后者则定位为数字信贷和比特币资本市场平台，计划开发收益、股票、信贷和波动率策略。

2）3 月 12 日，据知情人士透露，Ripple 已启动一项规模最高 7.5 亿美元的股份回购计划，对公司整体估值约 500 亿美元。此次回购计划距离 Ripple 去年 10 月尝试以 400 亿美元估值回购 10 亿美元股份不久。当时由于部分私募股东不愿出售股份，参与度相对有限。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）谷歌发布首个原生全模态 Embedding 模型 Gemini Embedding 2，将文本、图像、音视频乃至 PDF 文档悉数融合进了一个统一的向量空间，实现跨模态直接检索，消除传统多模型拼接的信息损耗与工程复杂度。对比OpenAI、Cohere、Jina等竞品，这是当前唯一覆盖五大模态的商用级Embedding模型，实现全模态SOTA（State of the Art）。

2）Thinking Machines Lab官宣与英伟达达成新一轮合作协议。这次合作将落地一座预计成本达600亿美元的1GW规模数据中心，同时协议还包含了英伟达的现金注资。此前，英伟达已参与该公司20亿美元的种子轮融资，并助力其实现120亿美元估值。目前为止，公司最新估值报价已达500亿美元。

3）腾讯云推出SkillHub技能市场，收录超13000个龙虾技能，支持中文搜索、国内节点加速，适配多种Agent框架与环境。同时精选50+高质量技能覆盖办公协同、开发工具、内容创作等高频场景，完成安全扫描和质量筛选。腾讯文档、QQ浏览器、乐享知识库、腾讯地图、语音识别等10+产品完成skill化改造，可一键接入OpenClaw。

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Alex 投资备忘

2026年3月25日 20:50

🔍 2026-03-11 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：26（恐惧）
美国 BTC 现货 ETF：昨日净流入2.51亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨日净流入1259万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）3 月 11 日，据《纽约时报》，在对伊朗军事打击开始前，特朗普及其顾问均淡化了伊朗通过霍尔木兹海峡发动经济战的影响，认为油价一度上涨后就会回落，而这种误判的严重程度在近日暴露无遗。特朗普政府官员周二在向议员们做了闭门简报后，康涅狄格州民主党参议员 Christopher S. Murphy 在社交平台上表示，政府对霍尔木兹海峡「没有任何计划」，且「不知道如何安全地重新开放」。同一日，据 CNN 援引两名熟悉美国情报报告的消息人士称，伊朗已开始在霍尔木兹海峡部署水雷。特朗普发文警告称，如果伊朗在霍尔木兹海峡布设水雷但未立即清除，将面临「前所未见的军事后果」。他同时表示，美国已在该海域部署大量海军力量，并具备排雷能力。

2）3 月 11 日，美国俄亥俄州南区联邦地区法院首席法官 Sarah D. Morrison 裁定，历史上没有证据表明美国国会意图让联邦法律优先于各州的体育博彩监管，并据此驳回预测市场平台 Kalshi 提出的初步禁令申请。Kalshi 此前起诉俄亥俄州赌场控制委员会，试图阻止其依据州博彩法律对平台事件合约采取执法行动。Kalshi 表示将对该裁决提起上诉。该案被视为预测市场法律地位的重要测试，其结果可能影响包括 Polymarket 在内的其他预测平台未来在美国的合规前景。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 11 日，据官方消息，Circle宣布对其旗舰产品进行重大扩展，自 2026 年 3 月 9 日起，原生 USDC 及其跨链转账协议 (CCTP) 正式在 EDGE Chain 上推出。此次整合将一种完全受监管、以美元为支撑的稳定币直接引入最具发展前景的高性能区块链生态系统之一，并提供无缝的跨链功能。另外，Circle 还宣布推出 Circle Nanopayments 测试网，该支付基础设施支持最低 0.000001 美元 的 USDC 转账，并实现单笔交易 免 Gas 费用，旨在为「Agent 经济」（Agentic Economy）提供基础支付层。

2）3 月 11 日，Ripple 表示计划通过收购支付公司 BC Payments Australia 获取澳大利亚金融服务牌照，交易预计将于 4 月 1 日完成。过去一年，Ripple 持续推进全球合规布局，已在 Singapore、United Arab Emirates 和 United Kingdom 获得支付相关牌照，并在美国获得国家信托银行牌照的有条件批准。

3)截至 3月10 日，Hyperliquid 上 WTI 原油（CL）交易量自 3 月 3 日首次突破 1 亿美元后，当前 24 小时交易量已飙升至 18.3 亿美元，周环比涨幅高达 1830%，日环比增长 220%，同期持仓量达 1.7 亿美元。目前，CL 合约交易量已达 ETH 的 1.8 倍，仅次于 BTC，位列平台成交榜第二位。另据 DefiLlama 数据，伊朗冲突爆发以来，Hyperliquid 平台收益由之前的 854 万美元升至 1520 万美元，周涨幅超 60%。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）周二，黄仁勋以个人署名在公司官方博客发表长文《AI Is a 5-Layer Cake》，将 AI 产业拆解为五层结构：能源、芯片、基础设施、模型和应用。他认为 AI 不是一个聪明的应用程序或某个单一模型，而是「像电力和互联网一样重要的基础设施」，每一个成功的 AI 应用都会向下牵动整条产业链，直到最底层为它供电的发电厂。他将目前的投入描述为「不过几千亿美元」，认为未来仍需建设数万亿美元级别的基础设施。在就业问题上，他强调 AI 工厂建设需要大量电工、网络技术人员等技术工种，还以放射科为例说明，AI 辅助影像判读后放射科医生的需求反而在增长，因为「生产率创造能力，能力创造增长」。

2）马化腾在微信朋友圈发文，逐一列举腾讯旗下 OpenClaw 相关产品线，并转发了腾讯公众号文章「腾讯全系龙虾产品矩阵来了，个人可直接调用」，这是马化腾一周内第二次在朋友圈为 OpenClaw 站台。腾讯正式发布的全系产品矩阵包括：面向个人用户的免部署工具 WorkBuddy 和正在内测的 QClaw，面向开发者和企业的腾讯云 Lighthouse 云端方案、智能体开发平台 ADP、腾讯云桌面，以及配套的安全隔离「龙虾管家」（腾讯电脑管家 18.0 内置）和 AI Agent 安全中心。技能生态方面，腾讯上线了内置 1.3 万个本土化技能的 SkillHub 社区。

3）微软发布Copilot Cowork，全面接管Excel、Word、PPT和Outlook，采用Anthropic Claude模型驱动推理并复用Claude Cowork的智能体框架，可在后台持续推进十余个任务。四大核心场景包括自动整理一周日程、一条指令准备整场客户会议、深度调研公司生成三件套交付物、从竞品分析到产品发布全套执行计划。

4)3 月 11 日，华为推出基于鸿蒙系统的小艺 Claw，目前处于 beta 版本。从介绍来看，小艺 Claw 可以帮助用户处理文档编辑、写 PPT、自动回复邮件等任务，支持多端协同，预设多种不同的人格。

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Alex 投资备忘

2026年3月25日 20:50

📷 Photo

区块律动已经变成 AI 律动了，首页加密含量不到 20%，不过也挺好的。

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Alex 投资备忘

2026年3月24日 04:15

🔍 2026-03-10 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：25（恐惧）
美国BTC现货ETF净流入：1.67亿美元
美国ETH现货ETF净流出：5130万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管
1）3 月 10 日，美国总统特朗普表示，伊朗战争已基本结束。比他最初预计的 4 到 5 周的时间框架「进展快得多」。然而同日据华尔街日报，伊朗外交部长排除了与美国谈判的可能性。此前，伊朗最高国家安全委员会秘书拉里贾尼 9 日表示，只要美国和以色列仍对伊朗进行军事打击，霍尔木兹海峡的安全就无法得以恢复。

2）3 月 9 日，G7 官员表示，周一举行的 G7 财长会议上达成广泛共识，暂不释放石油储备。

3）3 月 9 日，据《卫报》报道，代表摩根大通、高盛和花旗等 40 家美国大型银行的行业组织银行政策研究所（BPI）正在权衡起诉美国货币监理署（OCC）。BPI 指出，由特朗普任命的 OCC 署长 Jonathan Gould 正在重新解释联邦许可规则，使加密公司和金融科技初创公司更容易获得「全国性银行信托牌照」，从而在全美 50 个州开展业务。BPI 认为，此举允许这些公司在缺乏严格监管和控制的情况下进入美国金融体系，可能危及消费者和金融系统的稳定。该机构曾于 10 月敦促 OCC 拒绝 Circle、Ripple 以及支付公司 Wise 的牌照申请。此外，由特朗普家族经营的加密企业 World Liberty Financial 已于今年 1 月申请了该类牌照。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 9 日，据《华尔街日报》报道，纳斯达克宣布将与加密交易平台 Kraken 及相关发行公司合作，开发在其交易所提供代币化股票及交易型产品（ETP）的计划。该框架预计于 2027 年初推出，重点在于利用区块链技术简化公司治理流程（如自动化代理投票和红利支付），并赋予代币持有者与底层证券持有者同等的治理权利。在此次合作中，Kraken 将作为分销合作伙伴，向其欧洲及全球客户提供与上市公司股票 1:1 挂钩的代币化版本。

2）3 月 9 日，据 Arkham 监测，不丹政府地址于 2 小时前从其主持有地址转出价值 1100 万美元的比特币。上一次此类操作发生在一个月前，当时他们通过 QCP Capital 出售了 700 万美元的 BTC。不丹定期以 500 万至 1000 万美元的规模分批出售部分比特币，其中 2025 年 9 月中下旬是一个特别密集的抛售期。

3）3 月 9 日，据官方消息，Strategy 上周花费约 12.8 亿美元增持 17,994 枚 BTC，平均每枚价格约 70,946 美元。截至 2026 年 3 月 8 日，Strategy 共持有 738,731 枚 BTC，总成本约 560.4 亿美元，平均每枚成本约 75,862 美元。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）a16z布第六期全球 AI 消费产品百强榜（数据截至 2026 年 1 月），首次构建人均 AI 使用率指数，综合网页和移动端的人均使用量，按 0-100 分制评分。排名前四位依次为新加坡、阿联酋、香港和韩国，美国仅排第 20。报告还显示全球 AI 市场正分裂为三个阵营。西方产品（ChatGPT、Claude、Gemini、Perplexity）共享高度相似的用户群，主要来自美国、印度、巴西、英国和印尼，在中国和俄罗斯均无显著使用量。中国由豆包、Kimi、DeepSeek 主导。俄罗斯作为第三极崛起，内置 AI 助手 Alice 的 Yandex Browser 月活达 7100 万，跻身全球移动端 Top 10。a16z 称俄罗斯复刻了中国的路径但节奏更快：「制裁制造了空白，本土产品两年内填满。」DeepSeek 是唯一横跨三个阵营的产品。其网页端流量来自中国（33.5%）、俄罗斯（7.1%）和美国（6.6%），移动端分布相似。

2）OpenClaw两天内发布两次重大更新，引入SecretRef安全验证、可插拔上下文引擎、CLI备份等功能，194位贡献者参与。

3） PinchBench基准测试中Gemini 3 Flash Preview以满分11中10.5分居首，MiniMax M2.1和Kimi K2.5分列二三名且成本仅为前者约1/10，GPT-5.4正确率仅76%排名第20。

4）继发布“龙虾十条”政策引发关注后，深圳市龙岗区乘胜追击，宣布将于 3 月 14 日下午 2:30 在深圳机器人剧场举办一场别开生面的“千人龙虾大会”。本次大会由龙岗区政府联合 AI 领先企业 Kimi 共同打造，旨在推动 AI 技术与地方产业的深度融合。活动现场不仅有科技感十足的“机器人炒龙虾”展示，还将提供数百斤真龙虾供参会者免费品尝。Kimi 工程师团队将亲临现场，为到场用户提供 OpenClaw 的免费安装服务，还将发放 Kimi Claw 免费体验资格，让更多用户第一时间感受国产顶尖 AI 智能体的生产力。此外，2026年3月9日，无锡高新区也发布了《关于支持OpenClaw等开源社区项目与OPC社区融合发展的若干措施（征求意见稿）》。该政策通过12项具体举措，旨在降低OpenClaw这的部署门槛，并驱动“AI+制造”的产业化落地。

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PS：关于加密资产和股票投资的会员小群已建立，微信添加alexxxp，备注：会员，目前会员数 210+

会员群适合认可基本面分析和价值投资理念的朋友加入，群里会针对深入的投资问题、具体的项目\公司进行讨论，我也会讲自己目前的策略、标的，以及背后的思考逻辑，费用 599/年。

暂定的【会员权益】
1.有问必回：大家在群里的问题，除非我不懂（根据我的经验大多数属于此列），否则都会回复；
2.每日更新：我会每天在群内分享我看到的好的投资内容和观点，但不要期待内幕信息
3.时间是最宝贵的，每天需要花很多时间阅读和调研，目前暂不接受私聊或电话咨询，后续可能会以另一种形式开放

后续我会在社群内测试和提供更多交付，比如本周六会做一次在线会议分享，会议内容是集中交流价投的一个标的，主分享嘉宾我会自己付费外请，我也会谈谈投资调研上的一些实践。

群内不讨论纯投机角度的问题，否则可能会被退款和清退。我理解和尊重大家各自的投资风格，只是在这里需要聚焦。

638

Alex 投资备忘

2026年3月24日 04:15

https://www.chaincatcher.com/article/2250893
各方在产业链上能分配到多少比率的价值，长期看是由它自身能提供的价值、以及价值的可替代性决定的。
谁能在流动性退出上排在前面，正是利益分配排序的体现，这种排序不是呼吁出来的。
在有价值的项目本身的稀缺的情况下，好的项目根本不缺钱，当一个 vc 能提供的只有钱，凭什么排到流动性退出顺序的前面？

687

Alex 投资备忘

2026年3月21日 20:10

🔍 2026-03-09 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：18（超级恐惧）
美国 BTC 现货 ETF：上周净流入5.78亿美元
美国 ETH 现货 ETF：上周净流入2350万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）3 月 9 日，七国集团 (G7) 将讨论联合释出紧急石油储备事宜。目前已有包括美国在内的三个 G7 国家表示支持共同释放紧急石油储备。或受此影响，国际油价短线急挫回落。此前据外媒报道，由于霍尔木兹海峡关闭，科威特停止了石油生产。

2）3 月 9 日，据美媒《今日美国》报道，两位知情人士透露，特朗普政府正准备与古巴达成一项可能于近期宣布的经济协议。尽管该协议的具体细节和确切时间尚不明确，但协议内容可能包括放宽美国人前往哈瓦那旅游的限制。特朗普无需经过国会批准即可放宽此类限制。讨论内容还涉及为古巴总统 Miguel Díaz-Canel 提供退出机制、允许卡斯特罗家族留在岛上，以及关于港口、能源和旅游业的交易。美国政府已提出取消部分制裁的可能性。前日，总统特朗普再次威胁古巴，称将在对伊朗的行动结束后“把注意力转向古巴”，称其“将很快迎来巨大变革”。

3）3 月 9 日消息，高盛数据显示，对冲基金正以近五年来罕见的速度增加对美国股市的看空押注。在截至 3 月 6 日的一周内，对冲基金将股票交易所交易基金的空头头寸增加了 8.3%。高盛指出，由于中东紧张局势几乎没有消退的迹象，快钱投资者正加大押注看空美国股市，他们预计，市场还将面临更多痛苦。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 9 日，据 Polymarket 交易员 Car 统计，Polymarket 上周交易量达 19.3 亿美元，首次超越 Kalshi（18.7 亿美元），Probable、Opinion 与 Predict. Fun 上周交易量则分别为 1.33 亿美元、1.32 亿美元与 5500 万美元。

2）3 月 9 日，据 Cointelegraph 报道，Michael Saylor 旗下 Strategy 可能会在未来几周内通过出售优先股 STRC 募集 3 亿美元资金，以购买更多比特币。据悉，STRC 于 2025 年 7 月推出，作为一种收益型融资工具，通过可变月度收益率（当前年化 11.50%）维持股价接近 100 美元面值，已帮助公司积累价值约 500 亿美元的比特币持仓。前日，Strategy 创始人 Michael Saylor 再次发布比特币 Tracker 相关信息，暗示继续买入。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）3月8日晚，当日现货开售的千问AI眼镜宣布全渠道暂时售罄，9日上午10点将再次开售。G1 搭载最新一代千问大模型，支持实况对话，拍题答疑、AI 同声克隆翻译、看一下支付、行程提醒、同款比价等功能。值得一提的是，产品综合续航 9 小时，搭配额外 2 次满电续航的 MiniBag 换电仓，号称「无限续航」。影像上，G1 采用行业首创 Super Raw 暗光增强技术，显著提升暗光环境下的拍摄画质与稳定性，夜景环境下也能稳定出片。

2）腾讯正在内测开源 AI 智能体 OpenClaw 的产品化封装工具 QClaw，核心形态为本地一键启动包，用户下载安装后可在本地电脑上快速部署 OpenClaw，也可一键关联已有安装。流出的内测截图显示，QClaw 默认集成 Kimi、Minimax、GLM、DeepSeek 等模型，支持自定义大模型。产品已打通微信和 QQ，用户可在两款应用内直接与 OpenClaw 对话，通过消息指令远程操控本地电脑执行任务。腾讯董事会主席兼首席执行官马化腾昨日在朋友圈转发腾讯免费安装开源 AI 智能体 OpenClaw 的相关报道，评价到：「没有想到会这么火」。

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674

Alex 投资备忘

2026年3月21日 20:10

Openclaw 打开了 token 消耗的场景，而且大大加速了 ai 应用和需求涌现的效率。
之前大家担心 ai 下游的需求不足，反过来导致数据中心、芯片卡的需求预期崩溃，进而引爆 ai 泡沫。
而在 Openclaw 这个背景下，应该会好很多。
对于英伟达的长期业绩来说，Openclaw 确实是史上最重要软件之一。
以往大家想的还是基于 ai ，可以提供什么新服务、新需求，基于这个来做产品，是产品思维的路线。
而现在情况是在 openclaw 的模式下， ai 的服务直接向人类生活和工作的全域渗透，ai 不仅是产品本身，它自己也是产品的开发者，产品成了 ai 的脚手架。
工具型的产品层不那么重要了，其服务的直接对象是人类的意图。
而服务的底层是能源和算力，中间层是 agent，直接对接的是人类的意图。
从投资角度来看这个趋势，确定性最强的应该是能源和算力层，再挑其中护城河强的，比如英伟达，以及比英伟达确定性更高的台积电。

991

Alex 投资备忘

2026年3月18日 18:53

刚刚完成了对台积电（tmsc）的首次调研覆盖。
我认为台积电是 ai 时代护城河最宽、确定性最高的标的，直接受益于 ai 行业发展来的需求爆发。
与英伟达面临来自谷歌、亚马逊自研 Asic 芯片、amd 的竞争不同，英伟达、amd、博通、联发科（都是谷歌的芯片设计服务商）、高通、英特尔……这些 ai 产业的基础玩家互相展开竞争，但它们全都是台积电的客户。
与大部分代工制造业不同，台积电不光是在领先芯片制程具有断代性的稀缺性，在摩尔定律撞墙后，超算（hpc）芯片的主要性能增长将来自于系统级的工艺协同优化和先进封装技术，而不是无限的尺寸微缩，这进一步放大了台积电基于庞大客户生产体量带来的学习曲线优势（更快的流片和生产速度、更高的良率、更低的成本），和OIP 开发平台的生态粘性（离开面临巨大的转换成本），加上台积电“不与客户竞争”的纯代工厂定位，让三星、英特尔等 IDM（既做芯片设计也做芯片制造、代工，与客户存在竞争关系）更难以追赶。
估值方面，目前台积电市值属于“优质公司的合理价格”，仍具备长期配置性价比。
风险方面，护城河极宽的台积电，最大的风险来不来自于业务，而自于台海局势，统一（无论是武统还是和平）后其经营都面临高度不确定性，对于 90% 以上先进制程分布在台湾的台积电来说，该长尾风险短期内难以对冲。
台积电是一个需要深入学习、长期跟踪的标的，研究工作只是刚刚开始。
内部调研纪要已在会员群分享。

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958

Alex 投资备忘

2026年3月18日 18:53

📷 Photo

推荐晚点团队的 25 年ai 回顾文章，过去一年我算是对 ai 一直保持高密度关注的，但是读完还是感触、启发和信息的补充感满满。
从模型、应用、巨头动作，再到受其加持的具身智能、硬件，以及产业中的人才，ai 产业已经是一张巨大的毛细管网，资金和技术在其中快速流动，促进它以不可预测的方式极速生长，缠绕和包裹未来的一切。
文章本身并没有强行升格的宏大叙事，但具体的一个个事件、产品、人物汇流起来，形成了时代大浪的扑面之感。
公众号图文： https://mp.weixin.qq.com/s/gyEbK_UaUO3AeQvuhhRZ6g?click_id=1

同内容播客： https://xyzfm.link/s/HVqpuX

978

Alex 投资备忘

2026年3月18日 18:53

🔍 2026-03-05 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：29（恐惧）
美国 BTC 现货 ETF：昨天净流入4.92亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨天净流入1.69亿美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）据彭博社报道，华尔街两大主要监管机构正在推进针对加密行业和快速增长的预测市场的监管计划。美国证券交易委员会（SEC）已向白宫信息和监管事务办公室提交了一份委员会层级的指导意见，涉及“联邦证券法对特定类型加密资产及涉及加密资产的特定交易的适用性”。该指导意见可能为加密资产建立代币分类标准，明确哪些代币属于 SEC 管辖范围。商品期货交易委员会（CFTC）也提交了一份关于预测市场的措施，该机构正考虑为行业制定新规，包括发布拟议规则制定的预先通知。CFTC 主席此前已宣布将为预测市场制定新规。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 5 日，Aave Labs 发布 Aave V4 安全计划的完整透明度报告。Aave Labs 宣布将从 Aave V4 安全计划中延续五项核心承诺：在早期开发阶段嵌入形式化验证，以确保架构设计得到安全方法指导而不仅是验证；采用分层安全方法，包括手动审查、形式化验证、不变量测试、AI 辅助检查、模糊测试及公开安全竞赛，以覆盖更多潜在漏洞；保持持续安全覆盖，形式化验证框架和不变量测试套件将随协议迭代持续运行；设立长期漏洞赏金计划，利用更广泛的安全社区提供持续监控；以及优化 AI 扫描能力，基于现有测试经验不断提升未来版本的智能安全检测水平。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）德国机器人初创公司 Neura Robotics 完成约 10 亿欧元的融资，稳定币发行商 Tether Holdings SA 参与投资，用于开发 AI 驱动的人形机器人。此次投资是 Tether 在加密业务之外持续扩展的最新动作，此前 Tether 已投资脑机接口公司 Blackrock Neurotech 及意大利机器人初创公司 Generative Bionics。

2）据市场消息，英伟达 CEO 黄仁勋在摩根士丹利科技、媒体与电信会议上表示，英伟达公司最近对 OpenAI 的 300 亿美元投资，可能是最后一次投资，原因在于 OpenAI 计划上市，可能就在今年年底。黄仁勋同时表示：我认为向 OpenAI 投资 1000 亿美元的机会可能不会再出现了，所以这可能是我们最后一次有机会投资像这样具有重大意义的公司了。英伟达对 OpenAI 竞争对手 Anthropic 的 100 亿美元投资，同样可能是最后一笔。

3）3 月5日消息，字节跳动旗下的番茄小说与电商巨头拼多多不约而同开启了 AI 互动剧情的灰度测试。在番茄小说的测试界面中，系统会根据剧情关键点弹出交互选项，用户的每一次点击都将直接决定角色的命运，并可触发剧情回溯功能。与此同时，拼多多也在其 App 内上线了《重生归来》等 AI 互动剧，将娱乐内容与电商场景深度绑定，通过高频互动显著提升了用户的留存时长。这一动作标志着互联网内容的生产逻辑正在从传统的线性叙事向“可计算的树状叙事”转型。

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群内不讨论纯投机角度的问题，否则可能会被退款和清退。我理解和尊重大家各自的投资风格，只是在这里需要聚焦。

668

Alex 投资备忘

2026年3月18日 18:53

🔍 2026-03-06 每日简报

📊 一、重点数据

恐惧与贪婪指数：25（恐惧）
美国 BTC 现货 ETF：昨天净流出2.27亿美元
美国 ETH 现货 ETF：昨天净流出9090万美元

📰 二、日内重要消息

1️⃣ 宏观与监管

1）据市场消息，美国民主党参议员 Chris Murphy 在 X 平台发布视频称，上周五有人对“美国将于周六与伊朗开战”下了“非常具体的赌注”，显然有接近特朗普的人士提前知晓周六的行动。若此类战争赌博持续，总统身边的人可能因能从中获利而“推动我们卷入战争”。上周六，Polymarket 上广泛流传多笔相关下注。路透社报道称，Murphy 与民主党众议员 Mike Levin 正着手起草一项法案，以加强对 Polymarket、Kalshi 等预测市场的监管。

2）据市场消息，加拿大温哥华市政府工作人员已建议终止一年多前由市长 Ken Sim 提出的一项探讨该市成为 “比特币友好城市” 的议会动议，工作人员在报告中表示已最终确定比特币不属于允许的投资资产，并引用《温哥华宪章》指出该法规定了市政资金投向，不允许将比特币作为储备资产。

3）俄罗斯财政部官员表示正在考虑推出一项独立的稳定币法案，而非将稳定币纳入即将出台的加密交易所法规中。目前相关加密监管法案预计将在春季提交国家杜马审议，并可能最早于 7 月 1 日生效。财政部金融政策司司长 Alexey Yakovlev 表示，稳定币具有极其巨大的潜力。俄罗斯已将稳定币视为潜在的绕过制裁工具。此前，俄罗斯央行已设立“外国数字权利”类别，首个获批的稳定币为卢布挂钩的 A7A5 稳定币，于去年 10 月获准用于海外贸易。

2️⃣ 业内动态

1）3 月 6 日消息，美国证券交易委员会（SEC）撤销了 2023 年对 Tron 波场创始人 Justin Sun、Tron 基金会和 BitTorrent 基金会提出的指控。根据和解方案，Rainberry 在不承认也不否认相关指控的情况下同意支付 1000 万美元民事罚款，该和解协议尚需法官批准。自特朗普重返白宫以来，SEC 已撤销或暂停了至少十余起针对加密公司的案件，包括此前针对 Coinbase 和 Binance 的诉讼。

2）3 月 6 日，Kraken 为其 xStocks 代币化资产推出名为 xChange 的链上交易引擎和统一执行层，将 24 小时在以太坊和 Solana 上运行。该平台将支持 70 多种链上代币化版本的美国股票和 ETF 的直接交易，包括苹果、英伟达、特斯拉和标普 500 等热门交易标的。

3）3 月 5 日，据《Fortune》报道，New York Stock Exchange（纽交所）母公司 Intercontinental Exchange 已对加密交易所 OKX 进行投资，该交易所在本轮交易中的估值达到约 250 亿美元。OKX 创始人兼 CEO Star Xu 表示，双方将重点探索代币化证券等新型金融基础设施的发展路径，使传统资产能够通过数字化平台触达全球投资者，同时结合传统交易所长期形成的治理、市场结构与监管框架。

3️⃣ 关注的标的动向/AI相关进展

1）3月5日消息，谷歌与OpenAI同时发布轻量新模型。谷歌推出Gemini 3.1 Flash-Lite，定价输入0.25美元/百万tokens，首token响应比2.5 Flash快2.5倍，输出速度提升45%；OpenAI发布GPT-5.3 Instant，主打对话体验优化，联网幻觉率降低26.8%，减少不必要拒答和免责声明，写作能力和语气自然度显著提升。OpenAI发布同时暗示GPT-5.4即将到来，GPT-5.2 Instant将于2026年6月3日正式下线。

2）亚马逊云服务周四宣布推出专为医疗行业打造的全新平台Amazon Connect Health，利用人工智能代理自动化处理预约挂号、病历记录和患者身份验证等重复性行政任务，标志着亚马逊在 5 万亿美元规模的美国医疗保健市场中迈出了关键一步。订阅模式方面，每位用户每月收费 99 美元，每月最高可处理 600 次就诊。这一限额已远超大多数初级保健医生每月平均 300 次的接诊量。

3）3 月 6 日，知情人士称，软银集团正寻求高达 400 亿美元的贷款，主要用于为其对 OpenAI 的投资提供融资，这将是其有史以来仅以美元计价的最大一笔借款，凸显了孙正义在全球人工智能热潮中争取将公司定位为核心参与者的激进策略。截至去年 12 月底，软银持有 OpenAI 约 11% 的股份，为支撑对 OpenAI 的持续押注，软银已出售包括英伟达股份在内的资产。

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