Главный прогноз по золоту на 2026 год от Михаила Васильева, главного аналитика Совкомбанка
Выступление Михаила Васильева на II Российском форуме драгоценных металлов Cbonds, который прошёл 28 апреля, стало одним из самых ожидаемых. И не зря: к его оценкам внимательно прислушиваются коллеги по рынку, институциональные инвесторы и регуляторы.
💡Ключевой тезис: в 2026 году геополитика остаётся главным драйвером цен на золото.
Структура спроса на золото
🔵Инвестиционный спрос — 49% (инвесторы 25%, центробанки 24%).
🔵Промышленный спрос — 51% (ювелирная промышленность 44%, технологический сектор 7%).
«После заморозки валютных резервов РФ Центробанки стали играть не менее важную роль для спроса на золото и, соответственно, для ценообразования, чем классические инвесторы. Если раньше цена на золото у классических инвесторов в основном определялась так: чем выше долларовые ставки, тем ниже спрос на золото, то с 2022 года Центробанки эту корреляцию во многом нарушили».
Что будет продолжаться в 2026 году (по оценке Михаила Васильева)
🔵деглобализация;
🔵дальнейшая дедолларизация;
🔵активные покупки золота центробанками и инвесторами.
Краткосрочные риски — ситуация на Ближнем Востоке
🔵ряд стран региона продаёт золото;
🔵некоторые центральные банки (например, Турция) продают золото для поддержки национальных валют;
🔵рынки больше не ждут снижения ставки ФРС в этом году.
При этом около 60% мировых центробанков хотят диверсифицироваться из доллара.
«Ситуация на Ближнем Востоке негативно влияет на цены на золото в краткосрочном периоде, потому что ряд стран Ближнего Востока стал продавать золото, чтобы финансировать текущие расходы, поскольку экспорт нефти, газа и других ресурсов нарушен. Соответственно, странам, которые критически зависят от экспорта нефти, нужно финансировать бюджеты и поддерживать национальные валюты».
Прогноз по золоту на 2026 год — $5500–6000 за унцию и выше.
Факторы в пользу золота
🔵замедление мировой экономики при сохранении роста в Китае и Индии;
🔵смягчение денежно-кредитной политики ФРС;
🔵снижение реальных процентных ставок;
🔵рост долларовой ликвидности;
🔵ослабление доллара;
🔵эскалация геополитических противоречий и дедолларизация.
При этом криптоактивы оттягивает на себя часть спроса на золото, и этот фактор, скорее, играет в минус, по мнению Михаила Васильева.
«Наш прогнозный диапазон на конец этого года — $5,5–6 тыс. за унцию, и, скорее всего, в следующем году этот рост продолжится».
https://max.ru/sovcombanknews
