Ключевая ставка.
Банк России принял решение снизить ключевую ставку на 50б.п. – до 15,5%. При этом дал достаточно мягкий сигнал – будет оцениваться целесообразность дальнейшего снижения ключевой ставки на следующих заседаниях. На пресс-конференции на вопрос о возможных шагах дальнейшего снижения был дан ответ о большом потенциальном разнообразии – пауза, 0,25, 0,5 или 1,0%.
Различные опросы говорили о том, что большинство участников рынка ждали сохранение ключевой ставки. И, вероятно, если бы заседание состоялось пару недель назад, так бы оно и было. Но вышедшие предварительные данные по денежной массе в январе, а также существенно снизившиеся ценовые ожидания бизнеса в феврале перевесили чашу весов в сторону продолжения цикла снижения. Кроме сохранения ставки и снижения на 50 б.п. других вариантов не рассматривалось.
Это заседание было опорным. Это значит, что на нем пересматривались среднесрочные прогнозы, в том числе по инфляции и среднему значению ключевой ставки. Прогноз по ключевой ставке в текущем году был сужен с 13-15% до 13,5-14,5%. Прогноз по ставке на 2027 год повышен с 7,5-8,5% до 8-9%. Прогноз по инфляции на текущий год был повышен с 4-5% до 4,5-5,5%. Но это связано с тем, что в последние 2 месяца прошедшего года инфляция замедлилась существенно сильнее ожиданий ЦБ и часть декабрьского роста цен «переехал»на январь. Если сложить итоговую инфляцию 2025 года и текущую прогнозную 2026 года, то итоговая сумма окажется меньше прогноза, который был дан на прошлом опорном заседании в октябре 2025 года. То есть наблюдается сдвиг, а не ухудшение видения.
В целом относительно позитивно. Но не стоит забывать то, о чем говорит ЦБ на всех заседаниях последних лет. Проинфляционные факторы пока преобладают.
