🔖 Стоит ли покупать Хэдхантер? Разбор отчета за 4 кв. 2025 г. Финансовые показатели, справедливая оценка и дивиденды.
Возвращаюсь к нашему опросу, где уверенную победу одержал Х5 (разбор) теперь пришло время второго места- Хэдхантера! Разберем последний отчет за 4 квартал 2025 года. Посмотрим, как чувствует себя компания, на какие дивиденды стоит рассчитывать в этом году и в 2027 г, а также какая справедливая стоимость акций? Тем более акции Хэдхантера с октября месяца находятся в боковике. Давайте разбираться.
Хэдхантер — крупнейшая онлайн-платформа по поиску работы и подбору персонала в России, а также один из лидеров рынка интернет-рекрутмента в Беларуси и Казахстане. Компания развивает экосистему цифровых HR-сервисов
📊Финансовые показатели по МСФО за 4 квартал 2025 года
Начать разбор финансового отчета я бы хотел с факта, что высокая ключевая ставка сделала свое дело и охладило экономику, т.к спрос со стороны работодателей пока не особо активен (Новых вакансий всё меньше, а резюме все больше). При этом четко видно, что отток клиентов идет от малого и среднего бизнеса. На этом фоне начнем с выручки:
✅ Выручка выросла на 0,4% г/г и составила 10,4 млрд.р, это хороший результат, сохранение прошлогодних темпов, т.к менеджмент ожидал снижение. В 2026 году Хэдхантер ждет рост около 8%. Что будет когда экономика оживет? Бешенный рост!🔥
✅скорр EBITDA снизилась на 5,4% г/г до 5,9 млрд.р но при этом показатель все равно выше прогноза!
✅скорр Чистая прибыль снизилась на 18,7% г/г достигнув 5,4 млрд.р. Помимо того, что сейчас дно цикла на такой результат повлияла сниженная "кубышка" в прошлом году сумма достигала свыше 35 млрд.р (% ставка была выше), в этом же "всего"15 млрд.р😂
✅ Чистый долг / EBITDA составило -0,64х. Все хорошо, деньги имеются😅
Отличные финансовые показатели! Рынок труда стоит и несмотря на это, компания показывает достойные показатели, что же будет когда цикл сменится и экономика заработает на полную, а КС снизят? Теперь давайте посмотрим на мультипликаторы и посчитаем дивиденды
💼Оценка компании, дивиденды и снижение акций
Теперь давайте посмотрим, как оценивает акции HH рынок, сейчас цена 2931 р.
P/E= 7,0 (простым языком , показывают за сколько лет окупятся ваши вложения в акции компаний)
Мультипликатор за прошлые года: P/E 2024г= 11,5; 2023г=14,1;
EV/EBITDA=5,9 (показатель капитализация компании, деленная на балансовую стоимость акционерного капитала, простым языком активы минус обязательства)
Мультипликатор за прошлые года: 2024г=7,9; 2023г=9,3;
RSI на дневном графике=41.61% Цена находится в близи перепроданности.
❓Справедливая стоимость акций: 3150 р (по модели DCF-модели)
❓Справедливая стоимость акций через год: 4250 р
Если смотреть по мультипликаторам, RSI и справедливой стоимости по DCF-модели. Везде я вижу недооценку, т.е акции сейчас дешевы!
💰Дивиденды.
Благодаря таким стабильным фин показателям и хорошей фин. подушки компания легко может выплачивать дивиденды. Компания рекомендовала выплатить дивиденды за 2 полугодие в размере 233 р на акцию это 8% доходности! Исходя из прогноза на 2026 год компания может заплатить 536 р на акцию это свыше 18% див.доходности! Очень солидно!
🎯 Прогноз компании на 2026 год:
Выручка +8%
Рентабельность EBITDA >50%
⭐️Вывод
Мне понравился отчет НН! В такое тяжелое время держаться и показывать результат очень хорошо. При этом компания до сих пор считается растущей IT Компанией с хорошими дивидендными выплатами! Повторюсь, компания мне нравится, планирую докупить акции.
