Бюджетные ножницы и рост нефти — что перевесит?
Среда прошла под знаком неопределённости. Индекс МосБиржи закрылся на отметке 2 863 пункта (-0,04%). Волатильность заметно снизилась, и объёмы торгов упали более чем в полтора раза — до 55,7 млрд рублей, вернувшись к низким уровням. Всё указывает на очередную фазу консолидации.
🏦 Пока рынок ищет направление, в правительстве идёт внутренняя работа. Минфин планирует сократить расходы страны на 10%, чтобы не допустить расширения дефицита бюджета. Это позволит избежать дополнительного наращивания госзаимствований и ужесточения денежно-кредитной политики, обеспечит долгосрочную устойчивость госфинансов. Под нож могут пойти инвестиционные программы и финансирование некоторых нацпроектов.
🛢 Внешний фон остаётся крайне напряжённым. Тегеран продолжает нагнетать обстановку вокруг Ормузского пролива. Иранские военные предупредили, что мир должен быть готов к цене нефти в $200 за баррель, если Вашингтон продолжит дестабилизировать ситуацию в регионе. Это заявление сопровождалось серией атак на торговые суда в Персидском заливе и на энергоструктуру соседних государств.
Одновременно с этим Украина делает попытки атаковать инфраструктуру «Турецкого потока» и «Голубого потока» на российском побережье. Глава МИД Венгрии Петер Сийярто заявил, что без «Турецкого потока» его страна просто не может безопасно получать газ, и назвал эти атаки серьёзным посягательством на суверенитет Венгрии.
Несмотря на явный энергетический кризис, G7 подтвердили свою решимость продолжать санкционное давление на Россию. Президент Франции Эммануэль Макрон заявил, что ситуация на Ближнем Востоке не является поводом для отмены ограничений и не ослабляет поддержку Украины. При этом G7 договорились изучить возможность сопровождения судов в Персидском заливе для обеспечения свободы судоходства.
В результате цены на нефть вновь выросли почти на 10% с начала среды до $99. МЭА рекомендовало высвободить из стратегических запасов 400 млн баррелей, однако этот объём равен лишь четырём дням мирового производства или 16 дням штатной работы Ормузского пролива, а значит резервных запасов явно недостаточно для компенсации потерь от затяжного конфликта.
Несмотря на растущий дефицит, ОПЕК повысила прогноз роста мирового спроса на нефть в 2026 году до 106,53 млн б/с (+1,38 млн б/с).
Стоит отметить, что высокая волатильность нефти за последние 12 дней пока не несет фундаментальной пользы для российских нефтегазовых компаний, так как большинство контрактов на поставку нефти носят долгосрочный характер с фиксированными ценами или с ценами средними за период перед отгрузкой. Поэтому, чтобы российские компании почувствовали изменение конъюнктуры, высокие цены должны продержаться в течение длительного периода.
Корпоративные события
✈️ Аэрофлот опубликовал операционные результаты за февраль:
🔺Пассажиропоток вырос на 2% г/г, достигнув 3,6 млн человек.
🔺Процент занятости кресел вырос на 1,9 п.п., до 90,8%, в основном за счёт международных линий, где показатель подскочил до 91,5%.
🔺Рост на 7,9% по международным направлениям подтверждает восстановление спроса на зарубежные рейсы.
Группа обеспечила 51,5% всех внутренних перевозок в 2025 году — максимальный показатель за всю постсоветскую историю компании.
🏦 Сбер опубликовал отчёт за февраль, и он традиционно силён. Чистая прибыль по РПБУ в феврале составила 162,8 млрд рублей (+21% г/г). Корпоративный кредитный портфель за месяц вырос на 0,8%, розничный — на 0,4%. С начала года банк заработал 324,6 млрд рублей (+21,4% г/г).
⛴️ Совкомфлот продолжил активный рост, чему способствует ситуация на Ближнем Востоке, которая уже привела к резкому повышению стоимости фрахта и может увеличить загрузку судов компании. Многие инвесторы также ожидают, что в качестве мер для стабилизации энергорынка, США могут снять санкции с танкеров, перевозящих российскую нефть.
📅 Календарь на 12 марта 2026
✅ Диасофт проведёт ВОСА, на повестке вопрос выплаты дивидендов
✅ Ренессанс Страхование опубликует результаты по МСФО за 2025 г.
✅ МЭА опубликует месячный отчёт по рынку нефти
