Усиленные Инвестиции

Public

Просмотреть канал

Не можете присоединиться? @eninv

23.1k Участники

Обновлено: May 27, 2026 at 11:13 AM

Усиленные Инвестиции

Публичный канал компании «Усиленные Инвестиции» и ее основателя К. Кузнецова Обзор компаний, событий на рынке. Разбираем портфели и инвест идеи Портал https://eninvs.com Контакты: СЕО @k_s_kuznetsov Трейдинг @m_s_kuznetsov Общие вопросы @Azarov_VV

@eninv is a dedicated channel for k_s_kuznetsov and httpseninvscom with regular updates in Биржа и Трейдинг

Рейтинг

Глобальный рейтинг

#456

Рейтинг по языку

#45

Рейтинг по категории

#23

-1

Рост участников (Последние 15 дней)

Всего: 23.1K

Рост за 24ч: +0 0%

Последние посты

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

📷 Photo

#MRKZ

Поскольку видим вопросы по причинам бурного роста https://eninvs.com/company.php?name=MRKZ, напишем тут (два дня назад написали в нашем закрытом канале, с тех пор бурно выросла)

+ есть еще два фактора, которые могли повлиять:

1) после нас выпустил обзор и Смартлаб/Мозговик, тоже посчитавший большие дивиденды как % от текущей цены (возможно и другие инвесторы тоже это посчитали)

2) еще есть теоретическое предположение (от части подтверждающееся некоторыми индикациями что обсуждения стимулировались, хотя раньше как будто вообще об этом особо и не думал), что наша с вами активность на разных уровнях (общение с членами СД, представителями материнской компании, официальные запросы) могла стимулировать некоторые сдвиги в подходе к дивидендам компании - если так, можно сказать будет первая победа нас с вами как инвесторов - активистов

Россети Северо-Запада выпустили новый ИПР: 100% див. доходности за 2027 год

Как мы ранее упоминали в анализе Россетей ( https://t.me/c), итоговые индексации тарифов могли не в полной мере учитываться в старых ИПР. При этом по нашим расчетам в Россети Северо-Запад индексации будет наибольшая среди сетей: +20.8%. Теперь MRKZ ждет рост на +29% г/г в 2027 году (индексация пройдет 1 окт. 2026, поэтому больше скажется на результате за 2027 год)

Темпы роста показателей г/г в 2026 и 2027 годах в новом ИПР:
- Выручка: +17% и +45%
- Валовая прибыль: +80% и +371%
- Чистая прибыль: +33% и +547%
- Див. доходности: 16.2% и 102.8%

❓Огромный рост прибыли дает не только разжатие маржи за счет роста тарифов, но и рост выручки от тех присоединения.
В 2027 году выручка от тех. присоединения 19.2 млрд руб (15.9 млрд руб было в прошлом ИПР), против исторического уровня ~2 млрд руб. Причем в ИПР от мая 2025 высокие показатели от ТП были распределены на 2026 и 2027 года, но позже сдвинула все на 2027 год. С другой стороны, компания последние года действительно получала большие авансы по ТП.

DDM потенциал по дивидендам из ИПР: 617%

Напоминаем, что компания несколько раз не выплачивали дивиденды, хотя показывала их в ИПР!
______

Наши прогнозы.
Мы сами прогнозируем валовую прибыль от передачи электроэнергии. Чтобы не завысить прогноз, выручка и с*** от ТП за 2027 равны прогнозам за 2026.

По нашим прогнозам валовая прибыль от передачи электроэнергии в 2026 году будет выше, чем ожидается в ИПР на 60%, в 2027 году — немного ниже, чем в ИПР.

Наши прогнозы темпов роста показателей г/г в 2026 и 2027 годах:
- Выручка: +15% и +23%
- Валовая прибыль: +153% и +95%
- Чистая прибыль: +100% и +161%
- Див. доходности: 29.3% и 67.4%

DDM потенциал по дивидендам по нашим прогнозам: 269%

Не является ИИР и т.п.

4,280

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

#USD #CNY

Пишем комментарий по валюте по просьбам подписчиков

Минфин с 8 мая по 4 июня https://www.interfax.ru/business/1087946 на покупку валюты/золота 5.8 млрд руб в день, хотя рынок ожидал 10-19 млрд руб в день - на этом фоне валюта локально существенно распродалась

С учетом зеркалирования операций со стороны ЦБ чистый объем покупки валюты регулятором составит 1.18 млрд руб в день, что тоже негативно воспринял рынок
При этом ЦБ не приостанавливал продажи валюты в марте-апреле (по 4.6 млрд руб в день) вместе с Минфином, поэтому дополнительный спрос на валюту составит все же не 1.18 млрд руб, а 5.8 млрд руб, что рынок отчасти недооценивает

Сейчас, возможно, проходим пик разочарования по валюте, учитывая, что возобновление бюджетного правила при текущей дорогой нефти позитивно для валюты (пусть и с меньшим объемом)
+ в мае сезонно растет спрос населения на валюту для путешествий, и закончился налоговый период

В этом плане возможно сегодняшние продажи рынком избыточно эмоциональны (как и ранее эмоциональные покупки/продажи на новостях); будем следить за контанго и другими факторами

4,270

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

На прошлой неделе вел день нефтегазового сектора на https://t.me/MoscowExchangeOfficial детально обсуждали экономику с экспертами Ренкапа, Эйлера и Альфы (в том числе местами разошлись во мнении насколько хорошо себя сейчас чувствует сектор в ситуации больших цен на нефть но низкого курса), справочно выкладываем

YouTube: https://youtu.be/-YSxrqEJKuI
ВК: https://vkvideo.ru/video-227621942_456239282

внутри много полезных графиков 👆

(Пока нефтянки нет в наших портфелях, но присматриваемся)

Что вы думаете по сектору? Кто что держит?👀

4,050

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

#weekly

Рос. портфель на неделе снизился меньше рынка: -2.8%, против индекса Мосбиржи -3.5% (акции падали немного меньше рынка, росла валютная позиция)

Рубль немного ослаб, несмотря на небольшой рост цен на нефть – Brent +0.7%, Urals +0.7% за неделю
6 мая озвучат объем операций по бюджетному правилу, а 8-го начнут операции - будем следить

Российский рынок на неделе снижался, на фоне превышающего количества негативных новостей над позитивными.

• Позитив: цены на нефть, отчеты банков, IT и МРСК и снижение инфляции:
− Напряжённость на Ближнем Востоке сохраняется, из-за чего цены на нефть остаются на высоких значениях (Brent $109 на конец недели). Силуанов: бюджет России https://www.rbc.ru/finances/03/05/2026/69f72df29a79472728110ee9 ₽200 млрд из-за подорожания нефти
− https://eninvs.com/company.php?name=SBER отлично https://www.sberbank.com/ru/investor-relations/groupresults/msfo/q12026_results_of_work_on_ifrs за 2026 q1 — чистая прибыль за 2026 q1 выросла на 16.5% г/г, до 507.9 млрд руб
− https://eninvs.com/company.php?name=DOMRF отлично https://eninvs.com/prsproject/rf_reports_pdf/dwnld/files/pdf/DOMRF_MYWjy_Обобщен_КФО_с_АЗ_МСФО_3мес2026_файл_отображения.pdf по МСФО за 2026 q1 — чистая прибыль выросла на 82.5% г/г.
− https://eninvs.com/companyRF.php?name=VTBR смешанно http://eninvs.com/press_release_RF_report.php?id=15433 по МСФО за 2026 q1 — чистые процентные доходы выросли на 274.1%, но чистая прибыль немного снизилась (-6.2% г/г)
− https://eninvs.com/companyRF.php?name=OZON хорошо https://ir.ozon.com/ru/sth/f31836ed за 2026 q1 — рост GMV ускорился до +36% г/г, чистая прибыль 4.5 млрд руб. против убытка 7.9 млрд годом ранее
− https://eninvs.com/companyRF.php?name=YDEX хорошо отчитался за 2026 q1 — выручка +21.6% г/г, скорр. чистая прибыль выросла в 2.7 раза г/г
− Дочки Россетей ( https://eninvs.com/company.php?name=MRKU, https://eninvs.com/company.php?name=MRKP, https://eninvs.com/company.php?name=MRKV, https://eninvs.com/company.php?name=MRKZ) ожидаемо отлично отчитались по РСБУ за 2026 q1, из-за расширения маржи по чистой прибыли показывают отличный рост год к году
− Инфляция и инфляционные ожидания снижаются: годовая на 27 апреля замедлилась до 5.62% с 5.68%; инфляционные ожидания населения на год вперёд в апреле https://cbr.ru/press/event/?id=28513 до 12.9% с 13.4% в марте

• Негатив по ставке, геополитике, в отчетах металлургов, ритейлеров, золотодобытчиков, дивидендные разочарования и макронегатив:
− Инвесторы продолжали негативно реагировать на решение ЦБ снизить КС лишь на 0.5 п.п. и на ужесточение прогноза до 14.0–14.5% на 2026 г. и 8–10% на 2027 г.
− Относительно конфликта на Украине заметного прогресса нет: на неделе были https://www.kommersant.ru/doc/8633957 на НПЗ в Туапсе и Приморске
− https://eninvs.com/company.php?name=GMKN слабо https://nornik-upload.storage.yandexcloud.net/iblock/0b8/0b826fb6a870820309caa47517138ce0/nornickel_production_results_1q_2026_rus_full.pdf по операционным данным за 2026 q1 — заметное снижение производства: никель стабильно +0.3%, но медь -10%, палладий -18%, платина -24% г/г
− https://eninvs.com/company.php?name=NLMK https://eninvs.com/press_release_RF_report.php?id=15494 по РСБУ за 2026 q1 — убыток увеличился почти в 5 раз.
− https://eninvs.com/company.php?name=CHMF https://eninvs.com/prsproject/rf_reports_pdf/dwnld/files/pdf/CHMF_BAL8B_Промежуточная_бухгалтерская_отчетность_за_1кв2026.pdf по РСБУ за 2026 q1: компания получила убыток в 2.8 млрд руб, против прибыли 11.9 млрд руб годом ранее
− https://eninvs.com/companyRF.php?name=X5 отчиталась по МСФО за 2026 q1 — отчёт в целом нормальный, но выручка замедляется: рост +11.3% г/г, что ниже годового прогноза компании 12–16%
− https://eninvs.com/company.php?name=MGNT&cache=no негативно отчитался по МСФО за 2025 H2 — чистый убыток 23.2 млрд руб. против прибыли 28 млрд руб. годом ранее
− https://eninvs.com/company.php?name=FIXR слабо https://investors.fix-price.ru/upload/PJSC_Fix_Price_announces_key_operating_and_financial_results_for_Q1_2026_ENG.pdf по МСФО за 2026 q1 — чистая прибыль упала на 89.6% г/г.
− https://eninvs.com/company.php?name=KAZT https://eninvs.com/press_release_RF_report.php?id=15513 по РСБУ за 2026 q1 — чистая прибыль упала на 78% г/г.
− https://eninvs.com/companyRF.php?name=SELG смешанно http://eninvs.com/press_release_RF_report.php?id=15449 по МСФО за 2025 q4 — выручка растёт, но компания закрыла год с убытком, и это при текущих рекордных ценах на золото. К тому же инфляция издержек остается крайне высокой
− https://eninvs.com/company.php?name=UGLD https://eninvs.com/press_release_RF_report.php?id=15511 по РСБУ за 2026 q1 — выручка выросла на 65%, но компания получила чистый убыток, несмотря на рекордные цены на золото
− Дивидендные разочарования: Северсталь https://www.forbes.ru/investicii/559564-severstal-anonsirovala-otkaz-ot-dividendov-za-pervyj-kvartal-2026-goda от выплат за 2026 q1; РусГидро https://tass.ru/ekonomika/27254487 мораторий на дивиденды до 2030 года; по Россети ФСК Минэкономразвития https://www.interfax.ru/business/1087005 мораторий; Россети Северо-Запад также https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=QJtRprh7QkKviExe4BQEJg-B-B платить; НЛМК https://alfabank.ru/alfa-investor/t/nlmk-snova-bez-dividendov/ не платить за 2025 год; Набсовет "Алросы" https://tass.ru/ekonomika/27214215 не выплачивать дивиденды за 2025 год
− Макронегатив: ВВП РФ в 2026 q1 https://ria.ru/20260429/rossiya-2089691528.html на 0.3%; 65% предприятий https://www.kommersant.ru/doc/8625253 2026 q1 без прибыли; запросы бизнеса на инвесткредиты https://tass.ru/ekonomika/27254015 на 30–40% г/г; потребительские настроения https://lenta.ru/news/2026/04/27/potrebitelskie-nastroeniya-rossiyan-upali-do-minimuma-za-tri-s-polovinoy-goda/ до минимума за 3.5 года

Также на неделе выложили запись мастермайнда, доступно в https://youtu.be/D_11TQyLHiI и https://youtu.be/D_11TQyLHiI
________

US рынок продолжал рост на фоне https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-04-26/us-stock-futures-decline-as-iran-talks-stall-markets-wrap?srnd=homepage-europe Ирана о достижении соглашения об открытии Ормузского пролива, а также на хороших отчетах бигтехов за 2026 q1
(US Leaders +0.2% за неделю, Global Commodities -2.0%, Trending Ideas +3.4%, S&P 500 +0.9%)

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

#MVID

М.Видео негативно (как мы и ожидали и говорили тут) https://www.mvideoeldorado.ru/fileadmin/user_upload/IFRS/IRFS_FY_2025/mvideo_finansovaya_otchetnost_2025.pdf за 2025 год (последний год компании в качестве классического ритейлера сегмента бытовой техники и электроники):
- Выручка: -28% г/г
- Операционный убыток 30.0 млрд руб
- Чистый убыток: 63.6 млрд руб

Рынок бытовой техники и электроники в 2025 году снизился на 11.7%; высокая ключевая ставка снижала доступность кредитования для населения и способствовала росту издержек М.Видео на закупку техники в условиях высокой стоимости финансирования, а также продолжала охлаждать потреб спрос из-за рекордных 67 трлн рублей россиян на банковских депозитах. Люди предпочитали откладывать крупные покупки и приобретать только самое необходимое. При этом онлайн-продажи на рынке достигли уже 55% и 67% из них - это маркетплейсы.

На этом фоне М.Видео ставит на смену бизнес-модели – теперь это мультикатегорийный маркетплейс с опорой на собственную развитую оффлайн-розницу и сеть партнерских ПВЗ. Причем компания выходит в другие сегменты, где проникновение маркетплейсов еще не столь велико и есть возможность нарастить долю: FMCG, одежда, мебель, спорт и туризм, автотовары и ремонт и многое другое. При этом стараясь повышать частотность покупок, чтобы клиент приходил не один раз в год за смартфоном или стиральной машиной, а регулярно за самыми разными товарами.

М.Видео строит маркетплейс нового типа — платформу, позволяющую продавать товары селлеров не только через собственные онлайн каналы, но и через площадки крупнейших маркетплейсов, а в будущем и через витрины различных омниканальных ритейлеров, социальных сетей и интернет-сайтов, куда будут по API встраиваться карточки товаров – в такой модели М.Видео:
- С каждой транзакции получает комиссию
- Экономит на оборотном капитале, так как расчеты с поставщиками производятся только после продажи
- Не конкурирует с маркетплейсами в лоб, а пользуется их инфраструктурой
- Существенно расширяет ассортимент, в т.ч. за пределы электроники – за 1-й квартал 2026 года кол-во представленных в М.Видео товарных позиций уже удвоилось до 450 тыс, и ожидается рост до 1 млн SKU до конца 2026 года
- Экономит до 25% расходов на персонал головного офиса в рамках новой организационной структуры
- Закрывает сотни убыточных магазинов, но при этом расширяет географию присутствия – доставка товаров через СДЭК в 4500 городов России и через Яндекс Маркет в 12 тыс ПВЗ в 60 регионах страны

Компания заявляет о позитивных результатах внедрения новой модели новым гендиректором Владиславом Бакальчуком:
- Доля онлайн-продаж от общего объема GMV М.Видео в марте 2026 года составила 41%, против 32% годом ранее
- Оборот собственного маркетплейса М.Видео за 2026 q1 +215% г/г
- Кол-во присоединившихся к платформе селлеров за 2026 q1: 3200
- За 2026 q1 подписано >100 агентских договоров с дистрибьюторами и производителями бытовой техники и электроники. По итогам 2026 года агентские и 3P-продажи займут >45% GMV, а к 2028 году до 70%

Получится ли компании осуществить такую радикальную трансформацию бизнеса и "восстать из пепла"?
Будем следить!

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

📷 Photo

3,670

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

📎 File

#MRKZ (более полный комментарий по идее с мастермайнда)

Россети Северо-Запада не выплатит дивиденды за 2025 год

Сегодня СД Россети Северо-Запада https://www.e-disclosure.ru/portal/event.aspx?EventId=QJtRprh7QkKviExe4BQEJg-B-B решение не выплачивать дивиденды за 2025 год:
8 членов СД проголосовали за невыплату, 2 против и 1 воздержался (в прошлом году было: 10 за, 0 против и 1 воздержался)

Мы рассчитывали, что компания сможет вернуться к выплате дивидендов из-за след. факторов:
1. Чистая прибыль за 2025 год значительно выросла: по РСБУ — 3 693 млн. руб. (рост в 1.7 раза г/г); по МСФО — 5 156 тыс. руб. (рост в 2.9 раза г/г)
2. Финансовое состояние Общества устойчивое: EBITDA выросла на 37.5% до 14 039 млн. руб., денежные средства на балансе на 31.12.2025 — 13 857 млн. руб., соотношение «Чистый долг / EBITDA» — 0.29x, что является низким уровнем для электросетевого сектора. Чистые активы — 23 900 млн. руб., что существенно превышает сумму уставного капитала и резервного фонда
3. В инвестиционной программе от 19.12.2025 на 2025 год запланирована выплата дивидендов в размере 1 197.7 млн руб. (50% от плановой чистой прибыли). При этом фактическая чистая прибыль за 2025 год по РСБУ превысила плановое значение, заложенное в ИПР, на 54%
4. По нашему расчёту, выполненному на основании формулы, закреплённой в Приложении к Положению о дивидендной политике Общества, размер дивидендов по итогам 2025 года должен составить порядка 2 578 млн руб., что соответствует 0.0269 руб. на одну обыкновенную акцию (приложили расчет дивиденда)
5. Другие дивидендные МРСК выплачивают дивиденды в полном соответствии с див. политикой, которая у всех одинаковая (кроме прив. акций)

Мы все также ждем рост фин. показателей за счет низкой базы по прибыли и рекордной индексации тарифов, уже, например, вышел РСБУ за 1 кв. 2026, где компания показала ожидаемый рост прибыли на +84%! (другие сети тоже ожидаемо отлично отчитываются в 1 квартале)
При этом компания стоит очень дешево по мультипликаторам:
EV / EBITDA:
- 2025: 1.1x
- 2026: 0.7x (прогноз)

P / E
- 2025 (МСФО): 2.1x
- 2025 (РСБУ): 3.0x
- 2026 (РСБУ): 1.5x (прогноз)

P/B 2025 0.5x

Также есть вероятность выплаты дивидендов в следующие года (хотя понятно, что теперь идея в дивидендах кажется еще менее прогнозируемой)

При этом мы со своей стороны пытались повысить вероятность выплаты:
- отправляли в компанию письмо о том, что финансовое положение позволяет выплачивать дивиденды, а также, что по див политике компания должны их заплатить (приложили письмо)
- напрямую общались с одним членом совета директоров, транслируя позицию по расчету дивиденда в соответствии с див. политикой
(Поэтому 2 члена совета директоров, возможно, и проголосовали против решения о невыплате)

Изначально видели в этой идее upside около 100% в случае положительного исхода и краткосрочный downside 10-15% в случае негативного и, к сожалению, реализовался негативный

Считаем произошедшее очередным жестким нарушением прав миноритарных акционеров на рос. рынке :(

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

📷 Photo

3,910

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

[poll]

15,500

Усиленные Инвестиции

14 мая 2026 г., 16:47

Вы спрашивали, а вот и смонтировалась запись с субботнего мастермайнда - искали идеи на нынешнем грустном рынке

Обсуждали жесткость ЦБ есть ли сектора, которые будут устойчивы к текущим рецессионным явлениям в том числе

Антон предложил Совкомбанк учитывая то что он на дне и может спекулятивно отскочить
Евгений - B2B РТС под хорошие дивы и потенциально хороший 1й квартал
Степа предложил зарабатывать на Ормузском кризисе и расширение крек-спредов через Татнефть (кстати опубликовала неплохой РСБУ сегодня)
Сергей и вовсе шорт идею в Фосагро предложил под плохой финрез / потенциально отрицательный FCF и невыплату дивидендов
Я - МРСК Северо-Запада под потенциально высокий див в этом году и ближайшие 2 года если будут платить по див. политике

Какая идея вам больше отзывается? (голосуем)
Что вообще думаете по рынку?

YouTube: https://youtu.be/D_11TQyLHiI
ВК: https://vk.com/video-227621942_456239281

Таймкоды:
00:00 Вступление, представление спикеров
02:48 Взгляд на рос. рынок
28:09 Совкомбанк (А. Поляков)
38:44 В2В-РТС (Е. Коган)
50:33 Шорт Фосагро (С. Пирогов)
01:06:03 Татнефть преф. (С. Торопов)
01:20:37 Россети Северо-Запад (К. Кузнецов)

14,300

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

📷 Photo

2,260

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

Публикуем новую инвест. идею – X5 под анонс дивидендов в середине мая

Дивидендные компании становятся все привлекательнее по мере снижения ключевой ставки

ЦБ снизил (вместо паузы) ключевую ставку до 15% и сузил диапазон прогноза по году до 13.5-14.5%, что транслируется в ставку на конец года на уровне ~12%. Прогноз по средней ключевой ставке на 2026 год составляет: 8%.
Ожидаем продолжения снижения ключевой ставки, в т.ч. на ближайшем заседании 20-го марта, на фоне факторов:
- ВВП России в январе снизился на 2.1% в годовом выражении ( https://www.interfax.ru/business/1076104); Минэкономики снизит прогноз роста ВВП в 2026 году с текущих +1.3%
- Дефицит федерального бюджета России за январь–февраль 2026 года https://www.kommersant.ru/doc/84980683.45 трлн руб. Это ~90% от запланированного на весь год дефицита в размере 3.8 трлн руб. и на ~1 трлн руб. больше г/г. При этом нефтегазовые доходы с начала года сократились на 47.1% год к году

Снижение ключевой ставки – позитив для рынка.
При снижении ставки с 15.5% до 12% на базе исторических корреляций RGBI должен вырасти +20-30% (прямая высокая корреляция) IMOEX +30-50% с задержкой 6-9 месяцев. Деньги из депозитов будут постепенно перетекать в ОФЗ и акции

X5 - один из дивидендных лидеров с двузначной доходностью за полгода

X5 позитивно отчиталась за 2025 q4:
- Выручка +14.9% г/г
- EBITDA +48.6% г/г
- Рентабельность по EBITDA 6.4% увеличилась с 4.9% годом ранее
- Чистая прибыль +19.4% г/г
- Чистый долг сократился на 28.3 млрд руб (4.6% от капитализации)
- FCF годовой +3.8 млрд руб (положительный), 0.6% от капитализации

Компания дала неплохой прогноз на 2026 год:
- Рост выручки на 12-16% г/г
- Рентабельность скорр. EBITDA не ниже 6%
- Сохранение чистого долга на комфортном уровне 1.2-1.4х по NetDebt/EBITDA

По нашим оценкам, компания может выплатить финальные дивиденды по итогам года в размере 50 млрд руб / ~204 руб на акцию или ~8.5% див. доходности к текущей цене (доходность за последние 12 месяцев составит ~23.8%)
При этом консенсус банков, насколько мы понимаем, закладывает ~90 млрд руб или 15.3% див. доходности

+ Компания ведет переговоры о продаже казначейского пакета акций в размере 9.7% от капитализации. Средства от продажи акций потенциально могут пойти на выплату доп. дивидендов

При этом компания стоит всего 3.0х по EV/LTM EBITDA (c учетом уже выплаченного дивиденда будет 3.4х), против среднего исторического диапазона 3.5-6х
Дешевле компания стоила только в сентябре 2022 года (~2.5х)

На наш взгляд, на текущем рынке все компании с растущим бизнесом и двузначным дивидендами могут быть интересны рынку

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

Очень интересно пообщались с компанией B2B-РТС - лидером на рынке электронных закупок для бизнеса и государства, делимся записью.

YouTube: https://youtu.be/qn2uN0G0e8k
(в ВК выложим позже - обрабатывается!)

Основное:
- Лидер рынка с долей около 38% по количеству процедур в сегменте регулируемых закупок и 41% - в сегменте коммерческих
- Исторически наращивали свою долю рынка, планируют и дальше ее увеличивать, активно расти, в том числе за счет развития собственных продуктов и сервисов, например, таких как BNPL (для финансирование участия в тендерах и т.п.)
- Рентабельность по EBITDA >52%; при этом капитальные издержки в разработку практически не капитализируются
- Совокупный доход складывается из выручки от оказания услуг, основного бизнеса, и дохода от управления остатками, которые компании держат на счетах на время тендеров
- Нет долга
-Крупнейший акционер - Совкомбанк (на мой взгляд, скорее плюс т.к. задает стандарты корпоративного управления)
- Высокая доля дивидендных выплат (за 2025 год компания выплачивает практически 90%, в политике прописано не менее 50%, исторический коэффициент - 73%)

Компания по общению понравилась. Ждем размещение.

2,760

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

Очень интересно пообщались с компанией B2B-РТС - лидером на рынке электронных закупок для бизнеса и государства, делимся записью. YouTube: https://youtu.be/qn2uN0G0e8k (в ВК выложим позже - обрабатывается!) Основное: - Лидер рынка с долей около 38% по количеству…

2,370

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

Коллеги, мы долго сопротивлялись, и все же сдались и создали канал в мессенджере, который ловит даже на заправках
(пока закрытый и доступный по ссылке, в последствии и зарегаем в РКН).

Мы долго формировали канал и дорожим связью с вами, не хотим ее терять, а телеграм и правда много у кого не работает или не грузит файлы - даже с ВПНами

В max канале уже написали первую идею с расчетами, сегодня-завтра опубликуем еще идею - как приманка чтобы вы туда вступили (туда - в канал)

Телеграм канал разумеется тоже останется и будем ввести

Присоединяйтесь!
https://max.ru/join/-hIkSPZk3tc-GSA6z8MXjMQymbNSZZFu6jnxVKQUM3k

3,660

102

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

что за хейт) чтобы было понимание - мы не призываем никого устанавливать макс особенно вопреки воле сердца и т.п.
и блокировки нас тоже несколько бесят 👆

просто если кому-то тг теперь неудобно (а многим да), и хочется читать там, то будет и такая возможность

3,570

103

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

#weekly

Российский рынок по-прежнему остаётся под воздействием ближневосточных событий:
- В начале недели индекс Мосбиржи просел на фоне снижения нефтяных компаний (и самих цен на нефть), вызванного заявлением Трампа о https://www.kommersant.ru/doc/8532810 пятидневного моратория на удары по энергетическим объектам Ирана
- Затем индекс Мосбиржи немного восстанавливался, однако спустя некоторое время вновь оказался под давлением из-за падения нефтяников на фоне сообщений о планах США по https://www.rbc.ru/politics/25/03/2026/69c301369a7947daf16ba6c8?utm_referrer=https://yandex.ru/ огня в Иране на месяц
- После этого нефть вновь начала расти в том числе на https://tass.ru/mezhdunarodnaya-panorama/23079199?utm_referrer=https://yandex.ru/ иранской стороны о неразумности ведения переговоров с США, однако российские нефтяные компании не последовали за нефтью из-за участившихся ударов по нефтяной инфраструктуре страны, в результате которых, по https://www.kommersant.ru/doc/8535344 Reuters, не менее 40% нефтеэкспортных мощностей России приостановили работу

Рос. портфель на неделе снизился (-4.3%) – акции снижались вместе с индексом, усилила давление на результат валютная позиция

Рубль на неделе укреплялся на фоне заявления Силуанова о https://www.rbc.ru/finances/26/03/2026/69c530329a79472817b6cdf2 операций по бюджетному правилу до лета и планов властей https://www.rbc.ru/quote/news/article/69c187ca9a7947f525355986 его пересмотр

В закрытом канале продолжали следить за отчетностями компаний, некоторые из них:

https://eninvs.com/company.php?name=TATN слабо отчиталась по https://eninvs.com/prsproject/rf_reports_pdf/dwnld/files/pdf/TATN_OKNws_TATNEFT_GROUP_IFRS_208FZ_AUDIT_RPRT_2025_RUS.pdf
https://eninvs.com/press_release_RF_report.php?id=15177:
- Выручка -14.5% г/г
- EBITDA -23.2% г/г
- Рентабельность по EBITDA 19.5% сократилась с 21.7% годом ранее
- Чистый долг увеличился на 66.5 млрд руб (4.4% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM 4.5x

https://eninvs.com/companyRF.php?name=MTLR негативно отчитался за http://eninvs.com/press_release_RF_report.php?id=15192:
- Выручка -25.8% г/г
- EBITDA -115.4% г/г
- Рентабельность по EBITDA -2.1% сократилась по сравнению с 10.2% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистая прибыль -64.1% г/г
- EV/EBITDA LTM -19.4x

https://eninvs.com/companyRF.php?name=DATA сильно отчиталась 2025 год:
- Выручка +45.5% г/г
- EBITDA +59.1% г/г; скорр. OIBDA +44% г/г
- Рентабельность по EBITDA 35.2% увеличилась с 32% годом ранее
- Чистая прибыль +52.5% г/г
- Скорр. чистая прибыль (NIC / база для выплаты дивидендов) +26% г/г
- Денежная подушка (отрицательный чистый долг) увеличилась на 1.4 млрд руб (5.9% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM 6.9x
Прогноз роста выручки в 2026 году: +20-40% г/г

https://eninvs.com/companyRF.php?name=CNRU cмешанно https://ir.ciangroup.ru/upload/iblock/341/fgj41a4hq7oenzcj5kgrqva5s2cde99m/Cian_Q4_2025_financial_results_RUS.pdf за 2025 q4:
- Выручка +21.3% г/г
- EBITDA +0.4% г/г
- Рентабельность по EBITDA 16.7% сократилась по сравнению с 20.2% в аналогичном квартале прошлого года
- Чистая прибыль +1.3% г/г
- Чистый долг увеличился на 6 млрд рублей от предыдущего отчета (12.1% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM: 14.1x

Прогноз на 2026 год:
- Ускорение роста выручки до 17-22% г/г
- Рентабельность по скорр. EBITDA 30%
- Подтверждается план выплаты 50 руб на акцию в 2026 q3, + будет еще одна выплата в 2026 году по див. политике (60-100% от скорр. чистой прибыли по МСФО)
______

US рынок продолжал снижаться на фоне https://www.bloomberg.com/news/articles/2026-03-26/stock-market-today-dow-s-p-live-updates?srnd=phx-markets конфликта на Ближнем Востоке, к тому же https://www.profinance.ru/news/2026/03/27/ciu4-proryv-v-oblasti-iskusstvennogo-intellekta-ot-google-privel-k-obvalu-aktsij-proi.html области ИИ от Google привел к обвалу акций производителей микросхем памяти
(US Leaders +1.0% за неделю, Global Commodities +4.9%, Trending Ideas +1.2%, S&P 500 -2.1%)

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

Дивидендная интрига в Норникеле – продолжение

На днях генеральный директор Норникеля активно защищал интересы инвесторов – https://www.rbc.ru/business/26/03/2026/69c567ca9a79476fd75b3fe3?ysclid=mn8ocpqhyz52386497 введения windfall tax (налога на сверхприбыль), так как, по его мнению, участники фондового рынка рассчитывают получать доп. прибыль успешных компаний в виде дивидендов, а попытка «сиюминутно взять какие-то деньги» может подорвать доверие к рынку

Согласны с этим, но вспомним что происходит в Норникеле тем временем (от части затрагивали это на последнем https://youtube.com/live/Y7sDFdN3Qcw с Финамом в прошлый четверг)

Как только появились разговоры о дивидендах в Норникеле за 2025 год на фоне сильных результатов и роста цен на платиноиды, менеджмент https://www.interfax.ru/business/1080257 говорить о новой причине не выплачивать дивиденды – теперь в приоритете погашение долга

Да, обслуживание долга, очевидно, сегодня дорого для любой российской компании. Но в том-то и дело, что риторика постоянно меняется, и у миноритарных акционеров формируется ощущение, что дивиденды – это не вопрос хороших финансовых результатов и положительной конъюнктуры, завершения капиталоемких инвестпроектов, а каждый раз что-то новое. Скорее выглядит как нежелание со стороны менеджмента, под которое каждый раз находится новое объяснение

При этом на дивиденды Быстринского ГОКа (в котором одним из мажоритарных акционеров является топ-менеджмент Норникеля) деньги последние несколько лет находятся, несмотря на долг, Capex и т.п. Такой подход выглядит несправедливо 👆

Понятно, что в текущих реалиях долг нужно гасить, и инвестиции важны, но необходимо находить баланс вместе с выплатой дивидендов, как это делают некоторые другие компании. Учитывая, что скорректированный FCF за 2025 году уже ~$1.5 млрд, а долговая нагрузка снизилась до комфортных 1.6х NetDebt/EBITDA. Этого, как нам кажется, более чем достаточно, чтобы справедливо соблюдались интересы всех стейкхолдеров, включая миноритарных акционеров, дивидендные обещания соблюдались, доверие к фондовому рынку росло, а уровень 66% капитализации рос. фондового рынка от ВВП становился ближе, чего ждет финансовое руководство страны и все мы. Пока же, , капитализация фондового рынка как доля от ВВП снизилась с 33% до 25% 🤷‍♂️

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

📷 Photo

#DATA #reports

https://eninvs.com/companyRF.php?name=DATA сильно отчиталась 2025 год:
- Выручка +45.5% г/г
- EBITDA +59.1% г/г; скорр. OIBDA +44% г/г
- Рентабельность по EBITDA 35.2% увеличилась с 32% годом ранее
- Чистая прибыль +52.5% г/г
- Скорр. чистая прибыль (NIC / база для выплаты дивидендов) +26% г/г
- Денежная подушка (отрицательный чистый долг) увеличилась на 1.4 млрд руб (5.9% от капитализации)
- EV/EBITDA LTM 6.9x x

Посетил День Инвестора компании, приятно пообщались с менеджментом компании

Прогноз роста выручки в 2026 году: +20-40% г/г, более точный прогноз дадут по итогам 2026 H1

Компания подтверждает планы направлять на дивиденды не менее 50% от скорректированной чистой прибыли (NIC)

Акции в моменте реагируют снижением на 1.8%, против индекса Мосбиржи -0.6%

4,510

Усиленные Инвестиции

4 апр. 2026 г., 13:46

📷 Photo

2,760

Усиленные Инвестиции

1 апр. 2026 г., 00:16

📷 Photo

#offtop #HNFG

Зашел на показ мод Henderson, оч понравилось, спасибо за приглашение

Заодно оч приятно пообщался с основателем и топ-менеджментом компании, дал свое мнение на счет того, что нужно чтобы котировка росла 👆

4,420

Усиленные Инвестиции

1 апр. 2026 г., 00:16

📷 Photo

Банкиры (по крайней мере МСП банк) говорят что скорее рост дефолтов в этом году ждут по сравнению с предыдущим в связи с инерцией экономического охлаждения

3,890

Усиленные Инвестиции

1 апр. 2026 г., 00:16

Куда-то пропало из реакций «это ненормально»; это ненормально! Если несложно, насыпьте плз еще бустеров! (Если сложно, не насыпайте!)

https://t.me/boost

4,110

Усиленные Инвестиции

30 мар. 2026 г., 04:07

#USD

Сегодня фьюч вечером эмоционально пролили в существенную беквордацию на том что пересмотр бюджетного правила отложен (вероятно до 2027), в том числе вижу сообщения что бюджет продолжит поэтому продавать валюту

В целом стоит отметить, что работает не совсем так и математически при текущей цене на нефть ($87 сегодня, в марте в среднем вероятно выше) даже без изменения цены отсечки ($60) ФНБ должен покупать валюту со следующего месяца (если не продолжит приостановку операций)

В частности когда 3-5 апреля выйдут данные о плане покупок/продаж в апреле, может быть такой же эмоциональный разворот как произошел сегодня

Небольшая справка на тему того как это все работает - ниже

1) Логика бюджетного правила

В основе механизма — цена отсечения нефти Urals.

Схема такая:

цена нефти выше базовой → в бюджет приходят сверхдоходы → Минфин покупает валюту (в основном юани) и направляет в ФНБ
цена нефти ниже базовой → доходов не хватает → Минфин продаёт валюту из ФНБ
цель — сгладить курс рубля и стабилизировать бюджет

По сути:

дорогая нефть выше отсечки = покупка валюты
дешёвая нефть дешевле отсечки = продажа валюты

2) Что происходит при нефти $87 Urals

Базовая цена нефти в бюджете сейчас около $60 за баррель.

Если Urals = $87, то:

нефть сильно выше отсечки
нефтегазовые доходы выше плана
бюджет должен покупать валюту
это создаёт дополнительный спрос на валюту и давление на рубль

То есть при $87 Urals бюджет — нетто-покупатель валюты.

Но в марте 2026 есть нюанс: операции временно приостановлены из-за пересмотра параметров правила. После изменения отсечки покупки могут возобновиться.

3) Как именно проходят операции

Каждый месяц происходит один и тот же цикл:

1–5 число месяца
→ Минфин публикует объём операций

6 число – начало следующего месяца
→ ЦБ ежедневно покупает или продаёт валюту

Например:

объявили покупку 120 млрд руб
период: 6 апреля – 5 мая
значит каждый день покупают ~6 млрд руб

Это создаёт постоянный поток валюты на рынке, который влияет на курс.

4) Почему рынок внимательно следит

Потому что бюджетное правило — это крупнейший системный игрок на валютном рынке.

Фактически это:

регулярный покупатель валюты при дорогой нефти
регулярный продавец при дешёвой
предсказуемый поток ликвидности

Усиленные Инвестиции

30 мар. 2026 г., 04:07

📷 Photo

Зашел на конфу Акра

Минфин говорят что хотят дальше увеличивать размещения госов на бирже чтобы улучшать корп управление в том числе; загуглил здесь кстати что замминистра - выходец из UBS, это скорее хороший знак

ЦБ говорят что хотят дальше развивать инструменты коллективных инвестиций

Дом рф говорят что прибыль ближайшие три года может расти по 20% и что банки - бенефициары снижения ставки

Законодатели говорят что сделали ИИСы и есть идеи новых льгот (вроде даже налога на дивиденды если правильно услышал); отметили что капитализация как % от ВВП с 33% вместо того чтобы расти до 60% снизилась до 25% 🤷‍♂️. Отмечают что пошел некоторый отток из депозитов на фонд рынки

Встретил много знакомых кого давно не видел, спасибо за приглашение)

3,250

Усиленные Инвестиции

30 мар. 2026 г., 04:07

📷 Photo

Полюс золото отчиталось о своей благотворительности....

Итого минус 47,8 МДРД.руб за 2025 год из общей долевой собственности.

Акции - это точно доля в бизнесе? и общая долевая собственность??? 🤔

3,750

Усиленные Инвестиции

30 мар. 2026 г., 04:07

Хороший вопрос 👆

4,070

Showing 27 of 27 posts

No more posts

Рейтинг

Требуется вход

Отзывы пользователей (0)

Пока нет отзывов. Будьте первым, кто поделится своим опытом!

Усиленные Инвестиции

Усиленные Инвестиции

Рейтинг

Рост участников (Последние 15 дней)

Последние посты

Рейтинг

Отзывы пользователей (0)

Похожие каналы Telegram

Ольга Чурилова | Деньги Просто | SmartGroup

Глобальное утепление 🏠🧣

Брошка Эльвиры: экономика и финансы

Сашкины финансы

Политрук Клочков

Русский Уолл-стрит

Экономика 360°

Маркет у Моря

Похожие каналы Telegram

Ольга Чурилова | Деньги Просто | SmartGroup

Глобальное утепление 🏠🧣

Брошка Эльвиры: экономика и финансы

Сашкины финансы

Политрук Клочков

Русский Уолл-стрит

Экономика 360°

Маркет у Моря

Отзывы пользователей (0)

Последние посты