📊 Новости статистики
Часть 1/3: в апреле инфляция замедлилась
🛒 Росстат отчитался по инфляции в апреле: показатель составил 0,14% м/м против 0,6% в марте и оказался ниже недельных данных (0,22%). Годовой показатель опустился до 5,6% г/г с 5,9% в марте.
🧮 По нашей оценке, в SAAR-выражении инфляция существенно замедлилась: до 2,5–2,7% c 6,0% в марте. Почти все замедление инфляции (-3,4 п.п. м/м) обусловлено сокращением вклада продовольственных товаров (-2,7 п.п. м/м). Это, вероятно, было вызвано более ранней, чем обычно, овощной дефляцией (-3,0% м/м в этом апреле против +1,7% м/м в апреле в среднем за предыдущие 10 лет). Ее причиной могло стать укрепление рубля в апреле на 7,9% м/м, спровоцировавшее рост импорта овощей.
📄 Оценка базовой инфляции, по данным Росстата, в апреле снизилась до 3% SAAR после 4,8% в среднем за предыдущие пару месяцев. Это примерно соответствует , полученным на основе оперативных недельных данных (2-3% SAAR). В целом за последние три месяца данный показатель составлял 4,2% SAAR против 6,3% до этого (4,9% без январского ускорения налогов), что продолжает формировать среднесрочный тренд на снижение ценового давления.
📌 Рост цен в апреле (2,5–2,7% SAAR) оказался существенно ниже https://cbr.ru/Content/Document/File/189920/comment_07052026.pdf 4,1% в среднем за 2К26. Более того, поскольку валютного рынка не исключает того, что и в мае рубль может несколько укрепиться, то имеет смысл ожидать продолжения дезинфляционного тренда. Некоторое ускорение потребительской активности, впрочем, пока не угрожает этой дезинфляционной тенденции. В этой связи мы по снижению ключевой ставки на 0,5 п.п. до 14,0% на заседании в июне.
#Макро #Инфляция
#Ключевая_ставка
#Павел_Бирюков
🧭 https://max.ru/capital_mkts
