😀 Как действовать глобальным долгосрочным инвесторам в текущих условиях — советы Goldman Sachs
Сейчас на глобальных рынках, в частности в США редкая ситуация. Давят сильные геополитические и макроэкономические риски, но рынки при этом относительно спокойны. Это сбивает с толку: поводы для паники есть, но американский рынок не падает.
https://www.goldmansachs.com/insights/articles/how-the-iran-war-is-impacting-investment-portfolios смотреть на это как на момент, когда риски ещё не полностью заложены в цены — и именно поэтому сейчас важно не угадывать движение рынка, а пересобрать портфель более устойчиво.
😃 При формировании портфеля учитывайте главные риски
Сейчас все смотрят на нефть: биржевые и спотовые цены, открыт/закрыт пролив. Это важно, но больше для краткосрочных целей.
Важнее вторичный эффект на глобальную экономику.
• Нарушение цепочек поставок приводит к росту инфляции;
• Чтобы сдержать инфляцию, мировые ЦБ будут вынуждены повышать ставки
• Высокие ставки давят на кредитование и, как следствие, экономику;
• экономика замедляется, что бьет по портфелям инвесторов.
😀 Классический портфель 60/40 уже не идеален
Стандартный портфель долгосрочного инвестора на 60% состоит из облигаций и на 40% из акций. Раньше это позволяло держать портфель в балансе.
Но если мировая экономика перейдет к повышению ставок, это ударит и по акциям, и по облигациям.
Goldman Sachs:
Нельзя больше полагаться только на распределение между акциями и облигациями.
🙃 Ключевая идея: портфель должен быть «устойчивым», а не просто диверсифицированным
Goldman предлагает не делить портфель по классам активов, а делить по функциям в портфеле:
1/3 портфеля — активы роста (инновации). Это технологии, акции роста, бизнес, связанный с ИИ.
Важна диверсификация среди этой части портфеля. Это самая рисковая часть портфеля, поэтому многие акции могут быть на уровне или слабее рынка. Но отдельные выигрышные истории позволят быть в плюсе.
1/3 портфеля — инструменты, защищающие от инфляции. Обычно инвесторы выбирают драгметаллы с этой целью. Но есть и другие инструменты:
• Реальные активы: недвижимость, сырье, инфраструктура. Их стоимость привязаны к реальной экономике и ценам, а не только к ожиданиям. Если растет инфляция, растут цены на активы.
• Инфляционные облигации. В России таких нет. Самый известный пример — TIPS в США. Если инфляционные ожидания растут, выплаты по этим облигациям тоже.
• Инфраструктура. Самый простой вариант для частного инвестора — акции коммунальных предприятий. Например, в России, Россети и их множественные дочки.
У компаний высокая прогнозируемость прибыли, потому что она индексируется с инфляцией. Важно выбирать среди таких компаний те, кто стабильно платит дивиденды.
1/3 портфеля — защита от шоков
Сюда входят облигации. Но в отличие от стандартного портфеля 60/40 Goldman предлагает добавлять и акции, которые:
• менее чувствительны к панике: ритейл с товарами первой необходимости, коммунальные предприятия, о которых мы уже говорили;
• акции со стабильной прибылью, низким долгом и сильным балансом.
В последние годы портфели многих инвесторов переполнены акции технологичных гигантов, которые давали основной рост рынкам. Но такие портфели слабо защищены. Если глобальная экономика столкнется с шоком, важно быть защищенным.
О рисках и их роли будем много говорить на
https://t.me/mktrening на следующей неделе.
Присоединяйтесь к
https://t.me/mktrening чтобы не пропустить анонсы, обсуждение и материалы с мастер классах.
