Привет! Это будет большой пост про будущую спираль смерти, в которую мы точно попадем. Буду рад, если поддержите\распространите.
Пост не о том, что произойдет завтра, через неделю или месяц. Он о том, какой сценарий нас ждет, когда запустится следующий медвежий цикл. События этой спирали станут либо началом медвежьего цикла, либо тем, что сработает где-то после его начала(ставлю больше на это), но произойдет это практически гарантированно. И когда произойдет - это будет ад.
Все мы радуемся тому, что есть чудесный Майкл Сейлор, который в одно рыло тащит биток своей компанией Strategy, бесконечно закидывая в медиа "берите сейчас, он еще дешевый", после чего анонсируется очередная покупка битка на миллионы $. Тем же занимается Metaplanet, Semler, даже Trump Media (DJT), SBET, BTBT, SRM и другие. По сути, эти ребята делают то, что вы видите сейчас на чартах, это безумно памповые новости, компании пылесосят % сапплая в major секторе. Сейчас вот появился SHOT, который это делает в мем секторе (скупая 5% от всего $bonk). И таких компаний скоро будет много, это 100% будет пузырь со временем. Чем дальше в цикл - тем выше риски, тем быстрее надо получать прибыль, поэтому будет использовано плечо. Оно и сейчас используется, вот примеры:
- https://www.reuters.com/technology/microstrategy-offers-second-convertible-debt-10-days-buy-more-bitcoin-2024-03-14/
- https://www.reuters.com/technology/microstrategy-slides-24-year-high-convertible-offering-buy-more-bitcoins-2024-03-05/
- https://www.strategy.com/press/microstrategy-completes-3-billion-offering-of-convertible-senior-notes-due-2029-at-0-coupon-and-55-conversion-premium_11-21-2024
- https://cointelegraph.com/news/metaplanet-raises-50m-zero-interest-bonds-bitcoin-purchase
- https://www.coindesk.com/markets/2025/05/09/metaplanet-plans-a-further-21m-bond-sale-to-buy-more-btc
- https://www.stocktitan.net/news/SMLR/semler-scientific-announces-pricing-of-upsized-offering-of-85-0-hbq0yke6p3em.html
- https://www.galaxy.com/insights/research/the-state-of-crypto-leverage-q2-2025
Список можно продолжать, но мне немножко лениво. Кому интересно проверить информацию - вас ничего не сдерживает, кроме вашего интереса.
Как видно по новостям выше, там нет "берут в долг", но есть "выпускают облигации\частные плейсменты\конвертируемые ноты", что читай как "долговые инструменты с возможностью конвертации в акции". Просто облигация - это в долгую, а нота - в краткий период. Что, опять же, читай как "берут в долг".
Самое простое, что может произойти: рыночек пошел не в ту сторону, должок горит, нужно либо опять выпускать облигации, либо ликвидировать часть залога. Выпускать бесконечно не получится, будет закрываться окно финансирования, а долг никуда не девается. Это еще можно читать как "все прочитают это, испугаются, пойдет каскадный эффект".
Вот те фонды, что я описал выше - их это ждет в самую последнюю очередь. Они давно в рынке, у них не только левередж позиции, но и херова тьма резервов и прибыли, которой можно будет воспользоваться для погашения. Но вот фонды, которые начинают сейчас появляться как грибы - их это уже коснется напрямую.
Окей, с плечом понятно, словно лудиков каких-то ликвиднет и они пойдут смотреть видосы на ютубе про "форсаж 4, последний додеп", но ведь есть компании, которые с плечом ничего не делают, а просто закупают на "спот"
С ними вот что, на примере последнего трежери, который SHOT:
- пацаны привлекли деньги на покупку
- создали bonk holdings, докупили еще на 5 млн $, закинули в стейк\ликвидность
- договорились с командой бонка о том, что они получат бонка на 25 млн $, взамен отдает 35 млн $ в конвертируемых привилегированных акциях
Вроде всё хорошо, где опасность?
Опасность в том, что, если что пойдет не так:
- привилегированные акции могут быть обменяны на обычные, увеличивая их число в обороте, что читай как "уменьшение доли существующих акционеров, у них подогреет жопу с этого и пойдут дампить" (а называется это "разводнение")
- http://pdf.secdatabase.com/2943/0001641172-25-025941.pdf, они сами это подтверждают
- конверсия у привилегированных акций идет по лУчшим условиям, чем у обычных (со скидкой к рынку). Следовательно, это плавающая конверсия. Следовательно, такое дело хеджат шортами. Следовательно, повышается риск вынужденных распродаж. Дамп -> больше скидочных конверсий -> больше шортов -> цена еще ниже. И так в пол. И когда это будет происходить, на фоне волатильности, окно для нового капитала закрывается, компании придется распродавать то, что они набирали. В конкретном случае это бонк.
🔽
