RWA: Как идея токенизации обернулась $18 миллиардами в ончейн активах
https://cryptorank.io/ru/categories/tokenizedassets появилась как эксперимент, который должен был привнести в DeFi реальную ценность, стабильность и устойчивую доходность.
К концу 2023 – началу 2024 это перестало быть экспериментом. В момент написания, по данным rwa.xуz, суммарная стоимость токенизированных RWA на публичных блокчейнах уже почти $19 млрд, тогда как ещё в 2023-2024 эта цифра держалась около $1 млрд.
🏦 Роль RWA в DeFi и ликвидности
В каком-то смысле RWA стали для DeFi тем же, чем стейблкоины стали для ончейн-платежей. Через токенизацию TradFi-капитал получает более удобный доступ к активам и более простой формат взаимодействия с ними.
Несмотря на то, что большая часть решений недоступна ритейлу, есть продукт, который вызвал ажиотаж именно у этой аудитории. https://cryptorank.io/tags/backed-xstocks — это токенизированные акции на Solana с широким розничным доступом: более 44 000 уникальных держателей.
На уровне рынка токенизированные акции стали самым быстрорастущим сегментом: предложение выросло в 106 раз (с $5.93 млн в октябре 2024 до $629 млн в ноябре 2025). На текущий момент $199.58 млн сосредоточено на https://cryptorank.io/ru/price/solana и $225.04 млн на https://cryptorank.io/ru/price/ethereum.
Любопытно, что по данным https://cryptorank.io/ru/price/helius на 2024 год в ончейне было представлено лишь 0.0026% от токенизируемых активов, то есть в ончейн-формат разлочена ничтожно малая доля относительно адресуемого рынка.
Скорее всего, вместе с хайпом эта доля будет быстро расти, приводя новые притоки в DeFi и мотивируя запуск новых продуктов внутри индустрии.
📇 Нюанс в off-chain и on-chain
В RWA денежный поток рождается оффчейн: активы покупаются и обслуживаются в TradFi, а блокчейн чаще остаётся реестром долей и распределения прибыли, а не местом, где эта прибыль генерируется и где потоки контролируются кодом.
По сути это плата за доступность актива и удобство. Средства передаются эмитенту, а он берёт на себя бюрократию, комплаенс и операционные процессы.
Этот нюанс заметно противоречит философии DeFi, где всё строится на trustless-протоколах и прозрачных потоках. Поэтому, получая доступ к активу, на себя берутся все риски TradFi-процессов:
1️⃣ Контрагентский риск. Эмитент должен реально держать актив и выполнять правила.
2️⃣ Операционный риск. Кастодиан, администратор NAV, брокер, сервисер кредита — любой сбой ломает передачу доходности в чейне.
3️⃣ Правовой риск. Что именно даёт токен: долю в SPV, долговое требование, право на выкуп, или просто контрактное обещание?
Например, в случае https://cryptorank.io/ru/price/franklin-onchain-u-s-government-money-fund, владение долями видно на публичном блокчейне ( https://cryptorank.io/ru/price/stellar), но официальным источником прав собственности считается реестр, который ведёт трансфер-агент.
В https://www.sec.gov/Archives/edgar/data/1786958/000137949121001250/filing222856581.htm?utm_source=chatgpt.com прямо прописано: при расхождении записей приоритетнее запись трансфер-агента, а не блокчейн. Похожая механика и у https://cryptorank.io/price/blackrock-usd-institutional-digital-liquidity-fund.
Полностью аннулировать данные риски нельзя, но идеальной конструкцией является та, что убирает двойной реестр, ставя блокчейн и реестр записи на один уровень.
🐻 Риски и регуляторные аспекты RWA
Регуляторы могут квалифицировать токенизированные активы как ценные бумаги, если видят в них признаки инвестиционного контракта.
В следствии этого сложно добиться устойчивых потоков средств и целенаправленного билдинга мастштабных продуктов из-за регуляторных опасок.
Несмотря на это появляются правила для токенизации, требования к кастодианам и раскрытию информации. Показательным https://cryptorank.io/news/feed/6e2cb-sec-ends-ondo-finance-probe-rwa-token-cleared-of-charges служит завершение SEC 2-ух летнего расследования в отношении https://cryptorank.io/ru/price/ondo-finance, одного из лидеров RWA-сектора.
📈 Что можно ждать от RWA в 2026 году?
В 2025 году токенизация реальных активов стала одним из самых быстрорастущих направлений в крипте, DAV сектора вырос в 18 раз по сравнению с 2024 годом.
CEO https://cryptorank.io/ru/funds/black-rock Ларри Финк уверенно заявляет, что это только начало тренда, с его мнением согласны https://cryptorank.io/ru/price/circle, https://cryptorank.io/ru/price/ondo-finance https://cryptorank.io/price/ondo-financeи https://cryptorank.io/ru/funds/wisdomtree.
А один из крупнейших глобальных финансовых конгломератов https://cryptorank.io/ru/funds/citi считает, что этот сектор может вырасти до $4–5 триллионов к 2030 году.
Более того, крупные блокчейны по типу https://cryptorank.io/ru/price/solana, уже двигаются в сторону адопшена RWA, поддерживая такие продукты как https://cryptorank.io/ru/price/kamino и https://cryptorank.io/ru/price/kaio.
https://cryptorank.io/ru |
https://t.me/cryptorank_ru |
https://t.me/cryptorank_io_sup
