Факт. Ключевые события месяца. 28 февраля 2026 года США и Израиль нанесли удары по Ирану. Нефть Brent за две недели взлетела с $70 до $120, сейчас цена около $104. КСИР угрожает полностью перекрыть Ормузский пролив, через который проходило ~20 млн барр./сут. МЭА назвало это крупнейшим нарушением поставок в истории.
Комментарий. Аналитики инвестбанка Teniz Capital Investment Banking провели параллель с 1973 годом, когда в результате введения нефтяного эмбарго со стороны арабских стран ОПЕК после Войны Судного дня цены на нефть выросли в 4 раза. Это привело к экономическому кризису в США, которые тогда потребляли треть мировой нефти. В результате непоследовательной политики ФРС, которая то повышала ставки ради борьбы с инфляцией, то понижала их из-за занятости, бизнес перестал верить в предсказуемость монетарной политики. Главная ошибка 1970-х в том, что глава ФРС Артур Бернс поддался политическому давлению Никсона и допустил укоренение инфляционных ожиданий, что потребовало несравнимо более жёсткого лечения потом. Всё закончилось «шоковой терапией» нового главы ФРС Пола Волкера, который поднял ставки ФРС до 20%, безработица была в районе 10,8%, страна пережила две рецессии подряд.
🛢 Сценарий $150 и выше. Аналитики Teniz Capital считают, что если Ормузский пролив останется закрытым на месяцы, то в США возможна классическая стагфляция – рост инфляции на фоне слабого ВВП. ФРС опять попадет в ловушку: повышать ставки (давить рост) или нет (разгонять инфляцию). Та же параллель с 70-ми годами ХХ века – президент Трамп давит на главу ФРС Джорджа Пауэлла снизить ставки – напрашивается прямая аналогия с Ричардом Никсоном и Артуром Бернсом.
⬆️ Уроки 70-х. Аналитики пишут о том, что кризисы меняют структуру отраслей. Нефтяной шок 1970-х породил стратегические резервы, CAFÉ (corporate average fuel economy) – стандарты топливной эффективности, Министерство энергетики и, в конечном счёте, сланцевую революцию в Штатах. В итоге сегодня США – крупнейший производитель нефти в мире. Текущий кризис, если он окажется продолжительным, полагают инвестбанкиры, может аналогичным образом ускорить инвестиции в альтернативную энергетику, ядерную генерацию и энергетическую автономность.
▶️ Подписывайтесь на закрытый телеграм-канал инвестбанка Teniz Capital, чтобы читать такую аналитику из первоисточника. Переходите по ссылке:
https://t.me/+IMpTjS3L4c42YjRi
