Four Pillars Research (KR)

Public

Can't Join? @FourPillarsFP

3.1k Members

Updated: May 16, 2026 at 7:56 PM

Four Pillars Research (KR)

Harmony in Diversity, Power in Research Website: https://4pillars.io/ Linktree: https://linktr.ee/FourPillarsFP

Follow @FourPillarsFP to stay updated with the latest https4pillarsio and harmony trends and news

Ranking

Global Ranking

#456

Language Ranking

#45

Category Ranking

#23

-1

Participant Growth (Last 6 Days)

Total: 3.1K

24h growth: +0 0%

Latest Posts

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [인스티튜션/이슈] 토큰화 사모 신용: 한국형 토큰화 사모 신용을 고려할 수 있을까?
작성자: Jay Yu, 에렌

- 토큰화 사모 신용은 토큰화 국채에 이어 가장 큰 RWA 자산군으로 성장하고 있으며, 사모 신용의 수익률 매력과 기존 펀드 구조의 운영 비효율이 성장 배경이다.

- 사모 신용 토큰화의 핵심 가치는 기초 신용 리스크를 바꿔 수익률을 높이는 것이 아니라, 자금 배치 속도, 이자 분배 자동화, 컴플라이언스 내재화, 투자자 접근성 확대를 통해 운영 효율성을 높이는 데 있다.

- 글로벌 사례는 피규어처럼 직접 대출자산을 오리지네이션해 토큰화하는 모델, 메이플처럼 크립토 네이티브 신용 마켓플레이스를 운영하는 모델, 아폴로처럼 기존 기관용 사모 신용 상품을 토큰화해 유통하는 모델로 구분된다.

- 한국은 사모펀드 시장이 PE에 집중되어 있고 사모대출 펀드 규모가 작으며, 신용 공급이 은행과 증권사의 온밸런스시트 구조에 의존한다는 점에서 글로벌 사모 신용 시장과 구조적으로 다르다.

- 한국에서 가장 현실적인 기회는 기존 금융기관이 보유한 대출채권을 신탁수익증권 형태로 토큰화하는 것이며, 바이사이드 참여 확대는 커스터디, 회계, 세제, 해외 토큰화 증권 보유 기준이 정비되는 시점에 달려 있다.

🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/tokenized-private-credit-can-tokenized-private-credit-work-in-korea
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054749499625701654

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

348

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [인베스트먼트/이슈] ZEC 내러티브를 믿기 어려운 이유
작성자: 포뇨

- 거래 프라이버시에 대한 수요는 커질 수 있다. 그러나 그것이 곧 프라이버시 코인에 대한 수요로 이어진다는 뜻은 아니다.

- 쉴디드(shielded, 보호된) ZEC 공급량 증가와 양자 내성(quantum resistant)은 강력한 내러티브 촉매다. 다만 이것만으로 ZEC에 대한 지속적인 통화 수요가 입증되는 것 또한 아니다.

- ZEC는 가격 모멘텀을 노린 매매 대상으로는 설득력 있으나 여러 사이클을 관통하는 통화자산이라는 투자 논리는 아직 검증되지 않았다.

🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/i-dont-buy-the-zec-thesis
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054803952441639065

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [테크/아티클] 월간 EIP - 2026년 4월 (ft. 기관향 스테이킹 자산의 활용 시장, 준비된 프로토콜이 선점한다)
작성자: 제이

- 4월의 EIP 흐름은 1분기와 마찬가지로 코어 단의 신규 제안이 활발했으며, 특히 서명 스킴과 애플리케이션 단에서의 다양한 사례 지원들을 위한 EIP들이 두드러졌다.

- 커뮤니티 논의는 “글램스테르담/헤고타(Glamsterdam/Hegota) 업그레이드의 안전한 구성”과 “애플리케이션을 위한 신뢰할 수 있는 네트워크 기반의 강화”라는 두 축으로 전개되었다.

- 한편, 스테이킹 자산 시장의 무게중심이 온체인 활용도 높은 솔루션으로 이동하는 가운데, 웹3의 확장성과 웹2의 설명가능성을 동시에 빠르게 갖춘 프로토콜이 이 시장을 선점할 것이다.

🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/monthly-eip---apr-2026-ft-staked-assets-at-work-the-prepared-win
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054459050813988962

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [크립토/이슈] 가독 서명: 이더리움이 다시 세우는 최후의 방어선
작성자: 캘빈

- 2026년 5월 12일, 이더리움 재단이 가독 서명(Clear Signing) 표준의 정식 출범을 공식화했다. 이는 기존의 가독 불가한 서명(blind signing) 문제를 구조적으로 해결하기 위한 시도이다.

- 표준은 크게 거래의 의도를 사람이 읽을 수 있는 형태로 기술하는 JSON 포맷인 ERC-7730, 기술된 디스크립터(Descriptor)의 정확성을 외부에서 암호학적으로 검증할 수 있도록 하는 ERC-8176, 그리고 누구든 미러링 가능한 중립적 레지스트리의 세 가지로 구성된다. 디스크립터가 오프체인에 존재하기에, 월렛이 표준을 구현하기만 하면 기존 컨트랙트의 재배포 없이 적용 가능하다.

- 다만 표준이 곧 안전을 의미하지는 않는다. 커버리지는 디스크립터를 작성하는 프로토콜의 자발적 참여에 의존하며, 월렛이 어떤 디스크립터를 신뢰할지를 결정하는 책임 역시 분산된다. 바이비트 해킹과 같은 UI 레이어 공격은 하드웨어 월렛의 자체 화면을 통한 검증이 동반되어야만 차단되며, 가독 서명은 그 화면에 실제로 의미 있는 정보를 띄우기 위한 기반이라는 점에서 의미를 갖는다.

🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/clear-signing-the-last-line-of-defense-ethereum-rebuilds
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054495209015087346

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [인스티튜션/이슈] 토큰화 주식: 한국과 글로벌 시장이 가장 큰 괴리를 보이는 곳
작성자: 100y

- 토큰화 주식 시장은 아직 초기 단계이지만, 전 세계 주식 시장의 거대한 규모와 전통 금융 인프라 기관들의 관심을 고려하면 향후 가장 주목해야 할 RWA 분야 중 하나다.

- 토큰화 주식은 토큰화 국채와 달리 수익권뿐만 아니라 의결권, 잔여재산분배청구권, 신주인수권 등 다양한 주주 권리가 얽혀 있어 구조적으로 훨씬 복잡하다.

- 토큰화 주식은 직접 토큰화, 권리 토큰화, 간접 토큰화로 구분할 수 있으며, 각 방식에 따라 소유 구조, 권리 승계, 유동성, 규제 준수, 온체인 활용성이 달라진다.

- 직접 토큰화와 권리 토큰화는 기존 증권법과 주주 권리에 더 부합하는 방식인 반면, 간접 토큰화는 주식에 대한 합성적 경제적 노출을 제공하는 과도기적 모델에 가깝다.

- 한국에서는 상장 주식이 예탁결제원 전자등록 의무를 따르고 있고, 현재 STO 법의 초점도 정형증권보다 비정형 증권에 맞춰져 있어 단기적인 토큰화 주식 기회는 제한적이다.

🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/tokenized-equities-where-the-gap-between-korea-and-global-markets-is-the-largest
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054400476993724588

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [테크/리포트] 블록체인 양자 위협에 대한 진실
작성자: 리자몽

- SHA-256, Keccak-256 같은 해시 함수나 PoW 합의 자체는 현재 알려진 양자 공격의 현실적인 1차 표적이 아니다. 더 직접적인 위험은 이미 사토시 주소와 같은 공개키가 노출된 주소, 반복 사용된 계정, 관리자 키, 검증자 키, 브릿지와 오라클의 서명 구조에 집중된다.

- 각 체인이 마주한 양자 대응의 문제는 서로 다르다. 비트코인의 병목은 레거시 UTXO와 보수적 거버넌스이고, 이더리움의 병목은 계정 모델과 스마트컨트랙트 권한의 복잡성이다. 솔라나는 포스트 퀀텀 서명 도입 시 발생하는 성능 비용과 싸워야 하며, 코스모스 SDK 기반 체인들은 개별 전환의 유연성과 IBC 상호운용성 사이에서 균형을 찾아야 한다.

- Q-Day의 정확한 날짜보다 중요한 것은 전환 선택지를 미리 만들어두는 것이다. CRQC가 언제 등장할지는 불확실하지만, 전문가 설문과 기관 보고서는 2030~2035년을 중요한 준비 구간으로 본다. 마이그레이션에는 수년이 걸릴 수 있기 때문에, 위협이 현실화된 뒤가 아니라 아직 시간이 있을 때 전환 경로와 사회적 합의를 마련해야 한다.

- 블록체인의 양자 전환은 단순한 보안 패치가 아니라 사회적 전환이다. 블록체인은 신뢰를 코드와 합의 위에 세우려는 시도였지만, 그 코드와 합의 역시 암호학적 가정 위에 놓여 있다. 양자컴퓨팅처럼 기존 보안 가정을 깨는 기술이 등장한다면, 코드는 바뀌어야 하고 합의는 다시 만들어져야 한다. 이 전환을 질서 있게 수행할 수 있는지가 각 네트워크가 지속 가능한 사회적 인프라로 남을 수 있는지를 가르는 기준이 될 것이다.

📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054129270281429452
🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/understanding-quantum-threats-to-blockchain-security

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | Twitter ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [인베스트먼트/리포트] Trade[xyz] 2026 Q1 리포트
작성자: GLC Research, Four Pillars, Shaunda (Blockworks), G

- 2026년 1분기는 Trade[xyz]의 출범과 함께 던져졌던 다음과 같은 질문에 답을 내놓은 시기였다. 실물 자산 기반 영구 파생상품이 단순한 크립토판 신기한 실험을 넘어, 전통 금융과 가까운 수준의 시장 인프라로 자리잡을 수 있는가? 이 보고서가 제시하는 증거는 그렇다고 말한다.

- 거래량 1,128.7억 달러, 48일 연속 미결제약정(OI) 신고가 경신, 단 한 분기 만에 암호화폐 자산 무기한 선물 수준까지 좁혀진 스프레드, 그리고 전통 금융 시장의 재개장을 예측하는 지표로서 금요일 종가보다 더 정확했던 주말 가격. 두 차례의 거시 스트레스 이벤트—은(silver) 가격 폭락과 원유 위기—도 거래 중단 없이 무리없이 소화해냈다.

- 성장률은 실재하지만 맥락을 함께 봐야 한다. 동종 그룹이 40% 축소되는 가운데 기록한 전분기 대비 +857%는 실질적인 점유율 확보를 보여준다. 다만 수수료 환경이 의도적으로 압축돼 있다는 점, 거래량의 정점을 견인한 것이 두 차례의 개별 스트레스 이벤트였다는 점, 그리고 0.70bps 수준의 수익화는 장기 수익 창출력을 상당히 과소평가하고 있다는 점을 함께 고려해야 한다. 결국 수수료가 정상화되는 시점에 거래량 기반이 어떻게 반응할지는 2분기를 앞두고 가장 핵심적인 미해결 질문으로 남아 있다.

- 리스크 또한 여전히 상당하다. 가장 큰 구조적 변수는 규제 불확실성이다. 현재 미국 리테일 접근은 제한돼 있으며, SEC-CFTC의 정책 프로세스가 어떤 제품 의사결정보다도 유효 시장 규모를 좌우하게 될 것이다. 수익성 윤곽이 점차 드러나면서 경쟁 또한 심화될 가능성이 높다.

- 그럼에도 되돌릴 수 없는 사실들이 남는다. 아키텍처는 스트레스 상황에서도 흔들리지 않았고, 시장 품질은 예상보다 빠르게 개선됐으며, 출범 5개월 만에 체결된 S&P 다우존스(S&P Dow Jones)와의 라이선스 계약은 기관의 인정이 이미 도래했음을 확인시켜줬다.

📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054190093842391127?s=20
🌎 https://www.hyperliquidr.xyz/report/tradexyz-2026-q1

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | Twitter ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [인스티튜션/이슈] 토큰화 국채: 한국에서 단기적 기회 모색은 어려워
작성자: 100y

- 토큰화 국채는 RWA 시장에서 가장 활발한 분야이며, 이는 국채의 높은 유동성, 안정성, 글로벌 수요, 비교적 단순한 토큰화 구조에서 비롯된다.

- 현재 유통되는 대부분의 토큰화 국채는 국채 자체를 직접 토큰화한 것이 아니라, 국채, 레포, 현금 등으로 구성된 MMF 지분을 토큰화한 형태다.

- 현 단계에서 토큰화 국채의 핵심 가치는 기존 시스템의 비효율 해소보다 소액 분할 투자, 24/7 접근성, 신흥국 투자자 접근성, 디파이 연계 등 투자자 접근성 확대에 있다.

- BENJI, BUIDL, USYC, USDY는 각각 다른 규제 구조와 상품 설계를 택하고 있으며, 이에 따라 투자자 범위, 온체인 활용성, 디파이 연계 가능성이 달라진다.

- 한국에서는 국채가 이미 전자증권 인프라 위에서 효율적으로 거래되고 있어 단기 기회는 제한적이며, 향후 시장 가능성은 STO 규제가 퍼블릭 블록체인을 허용할지에 크게 좌우된다.

🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/tokenized-government-bonds-short-term-opportunities-hard-to-find-in-south-korea
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054049144931766438

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [아시아/이슈] 일본의 최신 스테이블코인 소식들 (ASA 뉴스 #19)
작성자: ASA, 모예드

[뉴스 #1] 일본 금융청, JPYC를 '자금이동업'으로 공식 지정…스테이블코인의 결제 인프라 편입 확정
✍️ 결제 서비스와 동일한 법적 프레임워크로 명시한 최초의 공식 문서 (작성자: 모예드)

[뉴스 #2] 일본 최초, 토큰화 예금(DCJPY) 기반 보안 토큰 DVP 결제 실증 완료
✍️ SBI증권/다이와증권/SBI신세이은행, 실제 발행 후 크로스 블록체인 연동으로 DVP 결제 검증 (작성자: 모예드)

[뉴스 #3] SBI홀딩스, 크립토 거래소 비트뱅크 지분 인수 협상…자회사 편입 추진
✍️ FIEA 전환을 앞두고 라이선스 선점 경쟁 본격화, 일본 최초의 풀스택 디지털 자산 금융 그룹 부상 (작성자: 모예드)
—
*[ASA 뉴스]는 2주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. (뉴스레터 구독하기)

📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2054120210911854943?s=20
🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/whats-happening-in-korea-asa-news-18

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 20, 2026, 11:25 PM

: : [아시아/리포트] 2026 한국 웹3 시장 리포트: 구조, 규제, 그리고 생태계
작성자: 캘빈

- 한국은 인구 5,200만 명 중 1,100만 명 이상이 암호화폐 거래소 계정을 보유한, 세계 최고 수준의 인구 대비 암호화폐 투자 비중을 가진 시장이다. 그러나 이 거대한 참여 규모와 달리, 한국 시장의 에너지는 대부분 중앙화 거래소에서의 단기 매매에 집중되어 있으며, 온체인 활동이나 빌더 생태계는 시장 규모에 비해 매우 빈약하다.

- 2024년 가상자산이용자보호법(1단계)의 시행과 법인 참여 로드맵 발표, 그리고 2026년 디지털자산기본법(2단계) 입법 추진은 한국 시장의 구조를 근본적으로 재편할 수 있는 기회를 열고 있다. 원화 스테이블코인 제도화, STO 시장 개막, 법인 투자 본격화 등은 그간 '투기의 온상'이라는 편견 아래 묶여 있던 한국 시장이 제도권 금융 인프라와 합류하는 전환점이 될 수 있다.

- 본 리포트는 2026년 4월 현재를 기준으로 한국 웹3 시장의 구조와 규제 환경을 정량적으로 분석하고, 한국 시장 진입을 고려하는 글로벌 프로젝트와 기관에 실질적인 시사점을 제공하는 것을 목표로 한다.

📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2053787201205645331
🌎 https://research.4pillars.io/ko/research/2026-korean-web3-market-report-structure-regulation-and-ecosystem

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | Twitter ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : 14 Days, 7 Reports

그동안 준비했던 리서치들을 공개합니다. 성공적인 시리즈A 투자 유치를 기념해 14일 동안 7개의 심층 리서치 리포트를 선보일 예정입니다.

많은 기대 부탁드립니다!

📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2048781216145625171
https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

918

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : $KNTQ 투자의견 검토 (2026년 4월)
작성자: 포뇨

- LST 섹터 내 지배력은 증명되었으나(점유율 77% → 81.2%, KIP-1/KIP-2 출시 완료), KNTQ이 HYPE의레버리지 베타라는 주장은 아직 입증되지 않았다. KNTQ는 최초 투자의견 글 발표일 이후 HYPE 대비 124%p 언더퍼폼했으며, FDV 격차는 142배에서 367배로 확대되었다.

- 매출 런레이트(연간 약 200만 달러)는 기존에 제시한 ‘Current’ 시나리오에 부합하나 베이스 케이스에는 미치지 못한다. 스테이킹 매출은 당초 전망에 근접했으나 Markets 성과가 부진했던 탓이다.

- 200만 달러 매출 기준 54배 멀티플은 투자자들이 키네틱을 단순히 LST 프로토콜이 아닌 HIP-3 인프라로서의 성장 가능성에 대한 기대감을 시사한다. 81%의 시장점유율을 가진 LST 프로덕트는 가격 하방을 지지하며, Markets와 KIP-3(Launch)의 성과가 향후 업사이드를 결정할 것이다.

- KNTQ은 최악의 경우 3,000~4,000만 달러, 투자 논리가 실현될 경우 최대 6~15억 달러까지 상승할 수 있을 것으로 기대한다. 투자 논리는 3개월 전과 동일하나, 2026년 11월 베스팅이 시작되기 전까지는 성과가 가시화되어야 할 것이다.

🌎 https://4pillars.io/ko/articles/kntq-thesis-revisted-april-2026
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2047679380219179376

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : 포필러스, Pantera Capital 및 Further Ventures로부터 시리즈 A 투자 유치

이번 라운드는 포필러스가 리서치 기업을 넘어, 기관 중심의 블록체인 리서치 및 인프라 기업으로 확장해 나가는 다음 단계의 시작을 의미합니다.

앞으로의 성장은 세 가지 축을 중심으로 전개됩니다.
- https://research.4pillars.io/en: 더 깊이 있는 전문성을 위해 5개 디비전으로 재편
- https://validated.4pillars.io/: 기관급 밸리데이터 인프라
- https://institution.4pillars.io/en: 전통금융과 웹3를 연결하는 신규 기관 전담 조직

이제 시장은 가능성이 아니라 실행의 문제입니다. 그리고 실행은 누구와 함께하느냐에 따라 결정됩니다. 포필러스는 아시아와 글로벌 시장을, 전통금융과 웹3를 연결하는 바로 그 파트너가 될 것입니다.

🌎 https://4pillars.io/ko/blog/four-pillars-raises-series-a-funding-from-pantera-capital-and-further-ventures
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2048575642585960541

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : [이슈] 토큰화, 결제 현장으로 내려오다 (ASA 뉴스 #17)
작성자: ASA, 모예드

[뉴스 #1] KB국민카드, Avalanche와 손잡고 '하이브리드' 스테이블코인 신용카드 결제 모델 구축
✍️ 스테이블코인 카드의 진화, '크립토 출금'에서 '신용 결제 통합'으로 (작성자: 모예드)

[뉴스 #2] DeCurret DCP, 토큰화 예금의 은행 간 정산 실증 실험 착수…일본 금융청 지원 사업 선정
✍️ DCJPY의 다음 과제, '단일 플랫폼'에서 '은행 간 정산 레이어'로 (작성자: 모예드)

[뉴스 #3] IBK기업은행·GS리테일·한국은행, 디지털 화폐 결제 시스템 구축…GS25에서 실거래 시범 사업
✍️ 프로젝트 한강, '기술 실증'에서 '소매 결제 실전'으로 전환 (작성자: 모예드)

—
*[ASA 뉴스]는 2주마다 발행되는 뉴스레터로, 아시아의 스테이블코인 관련 주요 뉴스를 정리하고 업계 관계자들의 의견을 받고 있습니다. ( https://asiastablecoin.substack.com/)

📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2046572392441675779?s=20
🌎 https://4pillars.io/ko/issues/tokenization-hits-the-payment-floor-asa-newsletter-17

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : $ENA 투자의견: 합성 달러의 대관식
작성자: 포뇨

- 에테나는 달러 경제의 이자 창출 레이어이며, 크립토에서 가장 빠르게 성장하는 프로덕트 카테고리 내 유력한 우승 후보이다. 스테이블코인 공급량은 18개월 만에 3,200억 달러로 두 배 증가했으나, 이 중 이자를 제공하는 스테이블코인의 비중은 10%에 못 미친다. USDe는 크립토 역사상 그 어떤 달러 프로덕트보다 빠르게 10억 달러를 돌파했고, 출시 1년 만에 최대 수익형 스테이블코인으로 부상했으며, 비(非)디파이 경쟁자가 복제할 수 없는 방식으로 디파이 생태계에 깊숙이 침투했다. 현재 유휴 상태인 약 51억 달러의 자본이 곧 재배분될 예정이며, 이를 통해 USDe는 디파이 내 최고 수익률 달러 자산으로 전환될 전망이다.

- 에테나가 걸쳐 있는 두 메가트렌드 시장(스테이블코인과 무기한 선물 시장)은 눈부신 속도로 성장하고 있다. 스테이블코인 공급량은 5,000억 달러를 앞두고 있으며, 무기한 선물은 크립토 자산 뿐만 아니라 금, 은, 주식과 같은 전통 자산으로 확장하고 있다. 하이퍼리퀴드(Hyperliquid)의 HIP-3 시장은 전분기 대비 주간 거래량이 5.25억 달러에서 307억 달러로 급증했다. 스테이블코인 수요가 늘면 USDe로 유입되는 자본이 증가하고, 무기한 선물 시장이 성장하면 경쟁력 있는 수익을 창출할 수 있게 된다. 두 축이 서로를 강화하며, 이 교차점에 서 있는 프로토콜은 에테나가 유일하다.

- ENA는 현재 $0.11로, 총 수수료 대비 3.6배 멀티플에 거래되며 수수료 스위치는 켜지지 않은 상황이다. 가이 영(Guy Young)이 공식적으로 제시한 USDe TVL 목표는 1,000억 달러다. 5,000억 달러 스테이블코인 시장의 5%에 해당하는 250억 달러만 달성하더라도, 수수료 스위치 없이 ENA의 적정 가치는 $0.48~$0.79에 이른다. 수수료 스위치 논쟁의 본질은 규모의 문제다. 현재 AUM 수준에서는 스위치를 켜봤자 홀더들에게 제공되는 경제적 가치는 미미하나, 250억 달러 이상에서 다각화된 담보 기반이 갖춰지면 그 규모는 유의미해진다. ENA는 팀, 투자자 물량 언락으로 인해 연환산 약 14.6%가 매년 희석되지만, 현 멀티플 및 업사이드 시나리오를 감안하면 리스크 대비 리워드는 충분할 것으로 판단한다.

🌎 https://4pillars.io/ko/articles/ethena-thesis-coronation-of-the-synthetic-dollar
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2047591106200969685

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

📷 Photo

: : [뉴스레터] 스테이블코인 규제의 한 주: 미국 지니어스 액트 규정안과 홍콩 첫 라이선스 (2026년 15주차)

🗞 주요 뉴스
- [Asia] 홍콩 첫 스테이블코인 라이선스, HSBC와 앵커포인트 파이낸셜로 확정
- [Institution] FDIC가 공개한 지니어스 액트 하위 규정안, 미국 스테이블코인 규제를 둘러싼 긴장 심화

📊 데이터 스포트라이트
- 스테이블코인 시장, USDT/USDC 쏠림 소폭 완화(90.2% → 86.7%)
- 하이퍼리퀴드는 CEX 대 DeFi라는 기존 프레임을 무의미하게 만들고 있다

✍️ 포필러스 위클리
- 아이겐클라우드: 에이전트가 기업이 될 때
- 월간 EIP - 2026년 3월 (ft. 이더리움의 복제불가능한 정체성)
- 라이도 써킷브레이커: 일회용 퓨즈에서 영구적 비상 정지 체계로
- USDH: 100억 달러로 가는 길

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/a-week-in-stablecoin-regulation

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : 시큐리타이즈: 규제형 자산을 위한 '볼트 = 투자자' 모델 (Feat. Vault Registrar)
작성자: 에렌

- 디파이의 풀(Pool) 모델은 무허가 토큰을 전제로 발전해 왔다. 이 구조에서는 허가형 자산의 투자자 단위 소유권 추적, 이전 대리인 의무 등의 컴플라이언스 처리를 온체인에서 구현하기 어렵다.

- sToken과 아베 호라이즌(Aave Horizon)은 각각 토큰 레벨과 프로토콜 레벨에서 규제 준수를 부분적으로 통합했지만, 래퍼 의존성과 프로토콜별 구현 부담이라는 확장성 병목을 남겼다.

- 시큐리타이즈의 Vault Registrar는 투자자마다 독립적인 볼트를 배포함으로써, 소유권 귀속과 기록 단위를 “볼트 = 투자자 포지션”으로 표준화한다.

- 나아가 시큐리타이즈는 Vault Registrar ERC를 통해 허가형 토큰과 디파이 프로토콜 간의 통합 지점을 볼트 단위로 표준화한다.

🌎 https://4pillars.io/ko/articles/securitize-vault-investor-model-regulated-assets
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2044663172406386780

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : [이슈] USDH: 100억 달러로 가는 길
작성자: 포뇨

- USDH는 현재 9,100만 달러 공급량 기준 연간 HYPE당 약 $0.006의 바이백 수익을 창출하는데, 거래 수수료 기반 바이백 규모가 연간 6억 달러 이상인 것과 비교하면 이는 아직 반올림 오차에 불과하다. 공급량이 15억 달러를 넘기 전까지 USDH의 바이백 실질적인 규모는 유의미하지 않다.

- 하이퍼리퀴드 내 전체 스테이블코인 공급량이 성장하고 있는 가운데 USDH는 점유율을 잃어가고 있다. 2월 이후 하이퍼리퀴드 내 스테이블코인 순유입의 대부분을 USDC가 흡수한 반면, USDH는 3월 최고치를 기록한 이후 횡보 내지 감소세를 보이고 있다.

- 하이퍼리퀴드가 AQA 수수료 우대를 적용한 USDH 정규(canonical) 무기한 선물 시장을 출시하고 HIP-4, HIP-6와 같이 향후 HIP의 기본 세틀먼트 레이어로 자리잡을 경우, 공급량은 100억 달러를 돌파할 수 있을 것으로 전망된다.

- 다만, 인프라 관점에서 USDH의 의의는 바이백 규모가 적더라도 여전히 유효하다. USDH는 거래 상대방 리스크 분산, 신규 HIP 버티컬을 위한 네이티브 결제 수단, 그리고 USDC를 우회하는 법정화폐 온/오프램프로서의 역할을 수행한다.

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/usdh-the-path-to-10b
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2042521658389598302?s=20

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : [이슈] 오픈그래디언트: 추론 계층의 개방을 위하여
작성자: 캘빈

- 허깅페이스에는 270만 개가 넘는 모델이 올라와 있다. 숫자만 보면 AI는 이미 충분히 열려 있는 것 같다. 하지만 모델을 내려받을 수 있다는 것과, 그걸 실제 서비스에 올려서 돌릴 수 있다는 건 전혀 다른 문제다. 70B급 LLM 자체 호스팅에는 $30,000 이상의 GPU와 월 수백만 원의 운영비, 전문 인력이 필요하다. 이 장벽으로 인해 프로덕션 추론은 OpenAI API, AWS Bedrock 등 소수 플랫폼에 집중되어 있고, 이들이 가격·정책·지역을 좌우한다. 모델은 열렸으나 실행 인프라가 닫혀 있는 이 구조에서, '오픈소스 AI'는 아직 미완의 약속에 가깝다.

- 오픈그래디언트는 HACA(Hybrid AI Compute Engine, 하이브리드 AI 연산 엔진)를 통해 AI 추론의 실행과 검증을 분리하는 새로운 블록체인 아키텍처를 제시한다. 기존 블록체인의 재실행 기반 합의가 AI 추론에 부적합하다는 판단 하에, 특화된 노드 유형(풀 노드, 추론 노드, 데이터 노드)이 각자의 역할을 수행하고 증명만으로 검증이 이루어지는 구조를 설계했다. TEE와 zkML을 병행하는 검증 스펙트럼을 통해 사용 사례별로 신뢰 수준을 조절할 수 있다.

- 오픈그래디언트는 추론 인프라를 넘어 풀스택 AI 에이전트 플랫폼으로 확장하고 있다. 검증된 LLM 추론을 통해 AI 에이전트가 추론하고, 온체인에서 행동하고(SolidML), 요청 단위로 컴퓨팅 비용을 결제할 수 있는(x402) 수직 통합 플랫폼을 구축 중이며, 이 모든 것이 하나의 신뢰 프레임워크 안에서 작동한다. 오픈소스 디파이 에이전트 BitQuant는 이 스택의 실제 작동을 증명하는 사례다. 최종적으로 오픈그래디언트가 지향하는 것은 추론, 검증, 결제, 메모리, 애플리케이션을 하나의 응집된 레이어로 엮는 생태계다.

- AI에서 '오픈'의 정의는 모델 웨이트 공개를 넘어 실행 인프라의 개방까지 확장되어야 한다. 리눅스 커널이 열려도 클라우드 인프라가 과점된 것처럼, 모델의 자유만으로는 AI의 자유가 완성되지 않는다. 오픈그래디언트의 성공 여부와 무관하게, 추론 계층의 분권화라는 질문 자체는 AI의 다음 단계에서 반복적으로 제기될 것이다.

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/opengradient-toward-an-open-inference-layer
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2043607457956855821

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

Four Pillars Research (KR)

May 6, 2026, 10:18 AM

: : [이슈] 라이도 써킷브레이커: 일회용 퓨즈에서 영구적 비상 정지 체계로
작성자: 캘빈

- 라이도의 기존 비상 정지 메커니즘인 게이트실은 일회용 설계로 인해 매년 재배포가 필요했으며, 보호 대상 컨트랙트가 10개 이상으로 늘어나면서 운영 부담이 복리로 증가해왔다.

- 써킷브레이커는 영구 주소, 컨트랙트별 독립적 권한 관리, 하트비트 기반 위원회 활성 증명이라는 세 가지 설계로 게이트실의 보안 속성을 유지하면서 재배포 부담을 제거한다.

- 써킷브레이커는 탈중앙 프로토콜이 비상 정지라는 중앙화된 수단의 운영 비용을 어떻게 구조적으로 낮출 수 있는지를 보여주는 거버넌스 설계 사례다.

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/lido-circuit-breaker
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2042419010969747479

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 1, 2026, 04:34 AM

: : 월간 EIP - 2026년 3월 (ft. 이더리움의 복제불가능한 정체성)
작성자: 제이

- 3월의 제안은 1,2월과 마찬가지로 프로토콜의 성숙에 따라 새롭게 대두되는 여러 복합적인 문제들을 반영하고 있으며, 이에 따라 코어(Core) EIP 제안이 확대되고 논의 또한 한층 세분화된 형태로 전개되고 있다.

- 올 하반기 헤고타(Hegota) 업그레이드 이후, FOCIL 도입으로 기존 빌더·릴레이 중심 구조의 한계가 드러날 것으로 보이며, 이에 따라 enshrined PBS, 암호화된 멤풀, 수수료 마켓 등과 관련된 후속 제안들에 대한 논의가 더욱 활발해질 것으로 보인다.

- 한편, 이더리움은 3월에 두 개의 블로그 글을 통해 자신의 정체성과 역할을 톺아보았다. CROPS 원칙에 기반한 ‘복제 불가능한 페르소나’를 중심으로 장기간 축적된 신뢰와 생태계 성숙도를 바탕으로, 이더리움은 더욱 견고한 공공 인프라로 진화해나갈 것이다.

🌎 https://4pillars.io/ko/articles/monthly-eip-mar-2026
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2042182691752431717

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

May 1, 2026, 04:34 AM

: : [이벤트] Hyperliquid. in Seoul

하이퍼리퀴드가 온체인 선물 거래소를 넘어 하나의 금융 생태계로 빠르게 성장하는 과정에서, 이를 체계적이고 깊이 있게 분석하는 리서치에 대한 수요도 함께 커졌습니다. HRC는 바로 그 수요에 응답하기 포필러스(Four Pillars)가 GLC Research와 함께 설립했습니다

출범 이후 HRC는 연간 리포트, 분기 업데이트, 프로토콜 심층 분석 등 총 60편 이상의 리서치를 발행하며, 하이퍼리퀴드의 재무 성과, 온체인 성장 지표, 빌더 생태계 동향을 전 세계 투자자와 커뮤니티에 전달해왔습니다.

이번 밋업에서는 HRC 연간 리포트 및 Q1 리캡 발표를 시작으로, NASDAQ 상장 하이퍼리퀴드 DAT 기업인 Hyperion DeFi(HYPD) CEO Hyunsu Jung의 발표, 조태나님과 전통 금융권 관점에서 바라본 하이퍼리퀴드 패널, 그리고 비하베스트(B-Harvest)와 함께 하이퍼리퀴드 위에서의 실제 빌딩 경험을 다루는 패널까지 다양한 세션을 준비했습니다.

모든 세션이 끝난 후에는 자유롭게 네트워킹할 수 있는 시간도 마련되어 있습니다. 하이퍼리퀴드 생태계를 깊이 이해하고 싶은 분, 직접 빌딩하고 계신 분, 혹은 커뮤니티 멤버로서 다른 참여자들과 교류하고 싶은 분 모두 환영합니다.

📱 https://x.com/HyperliquidR/status/2042154030353559731?s=20
📍 https://luma.com/qx8m0p13

https://4pillars.io/en | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

Apr 19, 2026, 08:55 AM

: : [이슈] 아이겐클라우드: 에이전트가 기업이 될 때
작성자: 캘빈

- AI 에이전트가 텍스트 생성을 넘어 자산 운용, 결제, 계약 체결 등 고부가가치 영역으로 진출하면서, 에이전트의 행위에 대한 검증 가능성과 책임 부과의 필요성이 급격히 부상하고 있다. 아이겐클라우드는 이 공백을 겨냥하며 "에이전트의 시대를 위한 검증 가능한 클라우드(a verifiable cloud for the agentic era)"라는 내러티브를 전면에 내세우고 있다.

- 아이겐클라우드는 2025년 구축한 세 가지 인프라 프리미티브(아이겐레이어, 아이겐DA, 아이겐컴퓨트)를 에이전트의 관점에서 재조합한다. 에이전트가 무엇을 실행했는지(아이겐컴퓨트), 어떤 데이터를 소비했는지(아이겐DA), 그리고 위반 시 어떤 경제적 결과가 따르는지(아이겐레이어)를 하나의 스택으로 제공함으로써, 에이전트에 대한 종단간(end-to-end) 검증 체계를 구성한다.

- 그러나 아이겐클라우드의 야심은 서비스로서의 검증(verification as a service)을 넘어선다. 아이겐클라우드는 자율적으로 수익을 창출하는 멀티에이전트 조직을 위한 인프라 레이어로 스스로를 포지셔닝하고 있다. 에이전틱 기업은 완전히 새로운 자산 클래스가 될 수 있다. 이러한 시스템이 온라인에서 경제적으로 유의미해진다면, 신뢰할 수 있는 컴퓨팅, 검증 가능한 데이터 무결성, 머신 네이티브 조정 레일이 필요할 것이며, 이것이 바로 아이겐클라우드가 자연스러운 인프라 레이어가 되면서 의미 있는 장기 수익으로 가는 경로를 여는 지점이다.

- 아이겐클라우드는 에이전트의 신뢰 모델, 경제적 주체성, 기업 운영, 토큰화, 자율 조직이라는 다섯 가지 질문을 제기하며, 에이전트가 경제적 행위자로 기능하기 위한 인프라적 조건을 단계적으로 정의한다. 아이겐클라우드는 개발자 대상 인프라 판매에서 벗어나, 직접 애플리케이션과 에이전트를 만들겠다는 전략적 전환을 선언했다.

- 검증 가능한 클라우드가 가장 날카롭게 가치를 발휘하는 영역은 금융 에이전트, 멀티에이전트 경제, 데이터 주권, AI 심판, 주권적 에이전트의 다섯 축으로 정리된다. 특히 규제 대응형 자율 펀드, 에이전트 신용 시스템, AI 콘텐츠 출처 증명 마켓플레이스, 에이전트 간 SLA 자동 집행 등은 검증 가능성이 직접적인 상업적 가치를 만드는 유즈케이스로 주목할 만하다.

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/eigencloud-when-agents-become-businesses
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2041338572389982667

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

Four Pillars Research (KR)

Apr 19, 2026, 08:55 AM

: : [이슈] 이더리움 트랜잭션 자유를 얻다. 프레임 트랜잭션
작성자: 리자몽

- Hegota 하드포크에 포함이 고려중인 EIP-8141, 일명 "프레임 트랜잭션(Frame Transaction)"은 기존 이더리움 트랜잭션의 인증/지불/실행을 분리해서 각각을 프로그래밍 가능하게 만든다. 이를 통해 이더리움 트랜잭션은 서명 알고리즘(패스키, 양자 저항 서명 등)을 자유롭게 선택할수 있게 되며, 가스 수수료 대납, 여러 호출을 하나의 트랜잭션으로 묶는 배치 실행과 같은 기능을 프로토콜 레벨에서 처리할수 있게 된다.

- 프레임 트랜잭션은 단순한 UX 개선이 아니라, 양자 저항/검열 저항/프라이버시와 같은 이더리움의 방향성에 대한 기반이 되며 AI 에이전트 권한 위임과 같은 시대의 흐름까지 관통하는 인프라 업그레이드다. 비탈릭은 프레임 트랜잭션을 "AA 커뮤니티가 지난 2년간 논의해온 모든 남은 문제를 해결하는 종합 패치(omnibus)이자 약 10년에 가까운 연구의 정점"이라고 표현했다.

- 프레임 트랜잭션은 이더리움이 하드포크 없이 스스로 진화할 수 있는 토대를 만든다. EVM이 스마트 컨트랙트를 통해 실행 레이어를 프로그래밍 가능하게 만들어 이더리움 위에 다양한 프로그램들이 하드포크 없이 추가될수 있는 것처럼, 프레임 트랜잭션은 검증 레이어를 프로그래밍 가능하게 만들어 현재와 미래의 다양한 인증 혁신이 프로토콜 수정 없이 일어날 수 있게 한다. 이더리움 재단이 지향하는 "walkaway test", 재단 없이도 지속 가능한 프로토콜이라는 비전과 직결된다.

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/frame-transactions-setting-ethereum-transaction-free
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2041050296751923515

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

Apr 19, 2026, 08:55 AM

: : [이슈] 디스플레이 V2: 수이 오브젝트 렌더링의 재설계
작성자: 캘빈

- 디스플레이 V2는 NFT와 온체인 오브젝트가 지갑, 익스플로러, 마켓플레이스 어디서든 동일하게 보이도록 하는 수이의 프로토콜 레벨 렌더링 시스템의 대규모 재설계다. 타입당 하나의 디스플레이만 존재하도록 강제하여, 기존에 "어떤 디스플레이가 진짜인가"를 판별해야 했던 문제를 근본적으로 해결했다.

- 이번 변경은 수이가 데이터 인프라 전체를 JSON-RPC에서 gRPC/GraphQL로 전환하는 큰 그림의 일부다. 기존 방식으로는 새 인프라에서 디스플레이가 아예 동작하지 않았기 때문에, V2의 도입은 선택이 아닌 필수였다. 디스플레이 V1과 JSON-RPC 모두 2026년 7월에 지원이 종료된다.

- V2는 컬렉션 데이터, 자식 오브젝트, 기본값 등 기존에 오프체인 서비스 없이는 불가능했던 정보를 템플릿에서 직접 표현할 수 있게 했다. 빌더들이 이를 활용하기 시작하면, 지갑 화면에서 볼 수 있는 NFT 정보의 풍부함이 지금과는 달라질 수 있다.

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/sui-display-v2
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2041137800930853099

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

Apr 19, 2026, 08:55 AM

📷 Photo

: : [뉴스레터] 크립토 규제: 호주는 전진, 홍콩은 주춤 (2026년 14주차)

🗞 주요 뉴스
- [Asia] 호주, 암호화폐 플랫폼에 금융 라이선스 의무화 법안 통과
- [Asia] 홍콩, 첫 스테이블코인 라이선스 발급 목표 시한 놓쳐

📊 데이터 스포트라이트
- Perp DEX 주간 수수료가 피크 $160.6M에서 $28.3M으로 82% 감소했다.
- 크립토 결제 카드는 2026년 3월 온체인에서 $607M을 처리했으며, 이는 전년 동기 대비 224% 증가한 수치다.

✍️ 포필러스 위클리
- https://4pillars.io/ko/articles/solana-built-on-innovation-slowed-by-incentives
- https://4pillars.io/ko/articles/pharos-blueprint-for-institutional-grade-financial-infrastructure
- https://4pillars.io/ko/articles/sbis-full-stack-strategy
- https://4pillars.io/ko/articles/keep-an-eye-on-koreas-institutional-eth-staking-market-this-year
- https://4pillars.io/ko/issues/can-lido-dao-token-make-a-comeback
- https://4pillars.io/ko/issues/reflections-on-the-drift-protocol-exploit
- https://4pillars.io/ko/issues/ubyx-tbmc-issuance-was-step-1-clearing-is-step-2
- https://4pillars.io/ko/articles/qfex-ftx-without-the-fraud
- https://4pillars.io/ko/issues/frame-transactions-setting-ethereum-transaction-free
- https://4pillars.io/ko/issues/sui-display-v2

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/crypto-regulation-australia-pushes-ahead-hong-kong-holds-back

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

Four Pillars Research (KR)

Apr 19, 2026, 08:55 AM

: : QFEX: 사기없는 FTX
작성자: 에렌

- FTX가 틀린 것은 방향이 아니라 철저히 잘못된 운영 방식이었다. 설립 2년차에 매출 10억 달러, 비중개 청산 모델 CFTC 제안, 토큰화 주식 상장까지 FTX가 그린 그림은 지금 크립토 산업 전체가 가고 있는 방향과 유사하다. 무너진 건 비전이 아니라 고객 자산 유용, 알라메다 특혜, 투명성 부재였다. QFEX는 그 비전을 가져오되, 다시 짓는다.

- QFEX의 강점은 트레이더 DNA에 있다. 팀 전원이 HFT 트레이딩 하우스 출신인 이들은 실무에서 직접 경험한 시장 비효율을 해결하며 거래 엔진의 마이크로스트럭처를 설계한다: (1) 100ms 스피드범프로 지연 차익거래를 차단하고, (2) 신중한 틱 사이즈 조정으로 오더북 유동성·스프레드·가격 발견의 균형을 확보하며, (3) 프라이스 밴드로 연쇄 청산을 사전에 차단한다.

- 무기한 선물의 TAM은 크립토가 아니다. 무기한 선물은 CFD 리테일 트레이더 약 680만 명, 글로벌 FX 일평균 거래량 9.6조 달러, OTC 파생상품 계약 명목 총액 600조 달러와 직접 경쟁하는 인프라가 됐다. 만기 없는 레버리지, 롤오버 부담 제거, 24/7 접근성은 기존 수단이 제공하지 못했던 것들이다.

- 무기한 선물이 빠르게 제도화되고 있지만, 전통 자산만을 위해 처음부터 구축한 거래소는 거의 없다. 크립토 거래소가 전통 자산을 추가하는 것과, 전통 자산을 위해 거래소를 새로 짓는 것은 다른 문제다. QFEX는 후자에 해당한다. 또한 B-Book 브로커가 거래소 상장 상품을 추가하는 것과, 처음부터 공개 오더북 위에서 설계하는 것은 다른 문제다. QFEX는 이 경우에도 후자에 속한다.

🌎 https://4pillars.io/ko/articles/qfex-ftx-without-the-fraud
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2039616065270136968

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

Apr 19, 2026, 08:55 AM

: : [코멘트] 카카오페이의 x402 재단 합류가 주는 시사점
작성자: 준

카카오페이의 x402 재단 합류는 4,900만 카카오톡 사용자와 AI 에이전트 인프라 위에 스테이블코인 결제 레일을 얹어 에이전틱 커머스의 대규모 실현 가능성을 여는 신호이며, 동시에 에이전트 간 초소액 결제라는 사용처를 선점해 원화 스테이블코인 경쟁에서 구조적 우위를 확보하려는 포석으로도 읽힌다.

🌎 코멘트 전문 ( https://x.com/Jun__Yoo/status/2040054445879476556 / https://4pillars.io/ko/comments/why-kakaopay-x402-is-huge-for-korea)

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

Apr 19, 2026, 08:55 AM

: : [이슈] 드리프트 프로토콜 해킹 사태를 바라보며
작성자: 캘빈

- 2026년 4월 1일 16:05 UTC, 솔라나(Solana) 기반 대표 퍼페추얼 DEX 드리프트 프로토콜(Drift Protocol)에서 약 $285M 규모의 익스플로잇이 발생했다. 탈취된 관리자 키를 이용해 가치가 없는 토큰을 새로운 현물 마켓에 등록하고, 인출 안전장치를 무력화한 뒤, 조작된 가치의 담보로 실제 자산을 대량 인출하는 정교한 담보 조작(collateral manipulation) 공격이었다.

- 이번 공격은 듀러블 논스(durable nonce)를 활용한 사전 서명 확보와 정교한 사회공학의 결합이었다. 공격자는 3월 23일부터 멀티시그 서명자 2명과 공격자 통제 계정 2개에 대한 듀러블 논스 계정을 생성했으며, 3월 27일의 정상적 멀티시그 이전 이후에도 새 멀티시그의 서명자 접근을 다시 확보했다. 공격자는 정당한 서명자들로부터 트랜잭션 오인(transaction misrepresentation)을 통해 사전 서명을 확보한 뒤, 이를 듀러블 논스로 보관했다가 4월 1일 일괄 실행하여 관리자 권한을 탈취했다. 시드 구문 유출이나 스마트 컨트랙트 버그는 없었던 것으로 확인되었다.

- 이번 사건은 리졸브(Resolv) 익스플로잇 발생 10일 만에 터진 또 하나의 대형 운영 보안 실패 사건이다. 리졸브는 멀티시그 자체가 없어서 무너졌고, 드리프트는 멀티시그가 있었지만 낮은 임계값과 추가적인 보안 메커니즘의 부재로 인해 무너졌다. 권한 구조의 근본적 재설계가 필요하다는 점을 두 사건이 연이어 증명하고 있다.

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/reflections-on-the-drift-protocol-exploit

📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2039585722261479724

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Four Pillars Research (KR)

Apr 19, 2026, 08:55 AM

: : [이슈] Ubyx & TBMC: 발행은 스텝 1, 클리어링이 스텝 2
작성자: 100y

- 지니어스 액트(GENIUS Act)의 통과는 전통 금융기관, 핀테크, 빅테크의 스테이블코인 발행 진입을 가속화시켰다. 그러나 발행사가 늘어남에 따라 스테이블코인 파편화가 전통 금융의 비효율성을 그대로 재현하는 구조적 문제로 부상하고 있으며, 스테이블코인 클리어링 레이어가 필수적인 인프라로 부상하고 있다.

- Ubyx와 The Better Money Company, 두 스타트업이 각각 $10M의 시드 펀딩을 유치하며 스테이블코인 클리어링 인프라 경쟁에 뛰어들었다. 이 둘은 다대다 모델의 해결이라는 비슷한 문제 의식을 가지고 있으면서도, 메커니즘 측면에서 클리어링 프로세스가 약간 다르다.

- 역사적으로 다대다 모델 문제를 해결한 기업은 막대한 규모와 해자를 구축할 수 있었다. 같은 맥락에서 스테이블코인 클리어링은 중요한 비즈니스 기회가 될 수 있다. 하지만 여기에 변수도 있다. 스테이블코인이 점점 화폐로 인정되는 분위기가 강화되면서, 클리어링은 민간이 아니라 정부 혹은 규제기관이 맡아야 된다는 시각이 생길 수 있고 특히 보수적인 금융 시장을 가진 아시아에서는 그럴 가능성이 더 높다. 앞으로 이 역할이 미국처럼 스타트업이 할지 혹은 정부가 가져갈지 지켜봐야 한다.

🌎 https://4pillars.io/ko/issues/ubyx-tbmc-issuance-was-step-1-clearing-is-step-2
📱 https://x.com/FourPillarsKR/status/2039613295850922178

https://4pillars.io/ko | Telegram ( https://t.me/FourPillarsGlobal / ) | X ( https://twitter.com/FourPillarsFP / https://twitter.com/FourPillarsKR)

View on X (Twitter)

Showing 30 of 40 posts

Loading posts...

Rating

User Reviews (0)

No reviews yet. Be the first to share your experience!

Loading reviews...

Related Telegram Channels

prometeustrading

IT, CS, Networking, MS-Office, Cloud , Programming, Linux, CCNA, MCSA all pdf, books, interview preparation

2.9k0

Loading recommended channels...

Four Pillars Research (KR)

Four Pillars Research (KR)

Ranking

Participant Growth (Last 6 Days)

Latest Posts

Rating

User Reviews (0)

Related Telegram Channels

prometeustrading

laninjacommunity

NFT Directory

Quant Signals Public

ForU AI Channel | World's First AI Identity Economy | ฅ^◡ ⩊ ◡^ฅ

Houston Furry Meets (HFN)

STUD--Talks Channel

IT, CS, Networking, MS-Office, Cloud , Programming, Linux, CCNA, MCSA all pdf, books, interview preparation

Related Telegram Channels

prometeustrading

laninjacommunity

NFT Directory

Quant Signals Public

ForU AI Channel | World's First AI Identity Economy | ฅ^◡ ⩊ ◡^ฅ

Houston Furry Meets (HFN)

STUD--Talks Channel

IT, CS, Networking, MS-Office, Cloud , Programming, Linux, CCNA, MCSA all pdf, books, interview preparation

User Reviews (0)

Latest Posts