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已更新: September 11, 2026 at 4:22 PM

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2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8124383.html

（本文作者为 飞向TAI空，钛媒体经授权发布）

图片来源：unsplash

2026年年中以来，越来越多独立模型厂商传出将下场“亲手”打造AI芯片。

6月末，起步最早的OpenAI已经拿出了首款自研AI推理芯片Jalapeño，这款芯片从架构设计到流片仅耗时9个月，创下了专用集成电路（ASIC）领域最短开发周期纪录。

7月上旬，路透社报道称DeepSeek正在开发自研AI芯片，项目已启动约一年，且与芯片设计、代工、存储等供应链企业进行了讨论。

几乎同一时间，“大模型第一股”智谱也被曝出在推进自研芯片项目，已向多家国内芯片设计公司初步询价。

8月初，一向“精打细算”、被认为不热衷“堆算力”的Anthropic也正式对外证实，公司正在组建内部芯片研发团队，为Claude大模型量身打造定制化AI芯片。

8月末，OpenAI放出了Jalapeño的评测数据，称其在推理能力上能够比肩甚至超过英伟达目前的主力产品GB200、GB300。芯片研究机构SemiAnalysis甚至在最新发布的报告中评价称，Jalapeño可以直接对标英伟达新一代产品Vera Rubin，甚至可能在未来冲击后者的最强护城河CUDA。

模型厂商尝试自研芯片显然已非个例，但按照以往的理解，这两个赛道的逻辑、打法迥然不同，本就面临盈利难题的独立模型公司，要砸重金、组团队做自己不熟悉的事，风险不小。那么，这些公司究竟为何盯上自研芯片？又为何会在这个节点纷纷入局？它们“造芯”的方式有何不同？芯片企业如何看待客户变竞对的现状？这场“造芯运动”又会给行业带来哪些影响呢？

推理时代到来

科技巨头布局自研芯片并不罕见，美股七姐妹中除英伟达外，微软、谷歌、亚马逊、Meta均拥有成熟的自研AI芯片，苹果、特斯拉也正积极研发、建厂。中国互联网大厂中，阿里巴巴的平头哥和百度的昆仑芯已实现商业化，字节跳动也在加速自研芯片量产进度，腾讯亦有针对特定场景的专用AI芯片布局。

对于业务覆盖广、家底丰厚的巨头来说，自研芯片既可用于自家AI的降本增效，摆脱对外依赖，应对算力短缺和供应链掣肘，同时也能对外销售，在云业务中形成收入。

但独立模型...

飞向TAI空 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

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2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8124895.html

（本文作者为 新立场Pro，钛媒体经授权发布）

> 文 | 新立场Pro

8月26日下午，商汤和MiniMax先后交出半年报。两份公告在港交所只隔了56分钟，却把两代中国AI公司的处境摆在了一起。

商汤首次实现盈利，其上半年收入29.11亿元，同比增长23.4%，上市以来第一次实现IFRS盈利，净利润6.17亿元；更重要的是，生成式AI收入已经达到23.27亿元，占总收入79.9%。四年前上市时那个以计算机视觉、智慧城市闻名的商汤，收入结构已经换了一遍。

MiniMax 还在另一头。上半年收入1.166亿美元，同比增长283.1%，经调整净亏损2.93亿美元，比去年同期扩大一倍以上；研发开支2.97亿美元，是同期收入的2.5倍。它仍然处在用亏损换模型、用户和收入规模的阶段。

这本该是商汤一个非常明确的“翻身时刻”。但财报公布后，股价并没有出现与“历史性盈利”相匹配的调整。第二天，商汤市值仍在600亿港元附近，MiniMax则接近1100亿港元。前者半年收入规模更大、刚刚第一次盈利，市值却只相当于后者的一半多。

这个对照还有另一层意味，MiniMax创始人闫俊杰创业以前，在商汤工作超过六年，做过副总裁、研究院副院长。十年前，如果一个年轻研究者想进入中国最重要的AI公司，商汤是最显眼的去处之一；十年后，从这套人才体系里走出去的人，建立了一家资本市场定价更高的模型公司。

问题并不是商汤错过了AI。恰恰相反，它太早被按照AI的未来定价过一次。2022年初，商汤股价最高达到9.7港元，是IPO价格的2.5倍左右，市值一度超过3000亿港元。那时ChatGPT还没有出现，但资本已经愿意相信一个后来被整个AI行业接受的故事：算法会成为基础设施，最好的模型、人才和算力最终可以进入越来越多行业。

四年后，这个未来真的来了。商汤也终于盈利了，但是市场却已不用同一套方法给它定价。

AI后浪推前浪，商汤被拍在沙滩上

3200亿港元的商汤，是中国第一批被资本按照“基础AI平台”逻辑提前定价的公司。

2014年商汤成立时，中国AI公司最常被比较的是论文、算法精度、专利和研究团队，资本也迅速向这些指...

新立场Pro | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

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2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8125252.html

（本文作者为 字母AI，钛媒体经授权发布）

> 文 | 字母AI

Fable 5.1和Mythos 5.1，凌晨突然上线。

上一代Fable 5几乎成了SOTA模型的代名词，光环未退，Anthropic已经开始自己卷自己了。

两款模型同时发布，Fable 5.1面向普通用户和企业，Mythos 5.1则把同一套前沿能力开放给“经过验证的网络安全和生命科学机构”。

定价上，基础价格不变，Fable 5.1依然是10美元/百万输入Token、50美元/百万输出Token。但缓存读取价格砍掉了75%，从1美元/百万Token降到0.25美元/百万Token。

性能提升则明显集中在长时间、多步骤的Agent任务上。Terminal-Bench-Science从24.7%涨到52.6%，AutomationBench从17.1%涨到31.4%。

比起模型本身，或许更值得注意的是模型发布的时间节点——这很可能是Anthropic公开递表前，最后一次重量级模型发布。

几天之后就是9月7日，美国劳动节，按照The Information此前披露的计划，已经秘密提交IPO文件的Anthropic可能在劳动节之后正式公开招股书，并在9月中旬举行投资者日，最快于9月底至10月初上市。

而Anthropic此前“明升实降”改额度的余波，也出现在了新模型发布的评论区里。8月29日，Anthropic宣布9月14日起将“标准周额度”提高25%，但这个数字是相对于5月以前的旧标准计算；与用户目前正在使用的临时额度相比，实际反而下降了17%。

Fable 5.1刚刚上线，就有用户追问Anthropic，能不能同时给出“更透明、更慷慨”的会话和每周额度。

FABLE 5.1：把AGENT推向更长任务

如果只看规格，Fable 5.1并不是一次幅度很大的升级。

它延续了Fable 5的100万Token上下文窗口和128K最大输出，基础价格也没有变化：每百万输入Token 10美元，每百万输出Token 50美元。

放到当前的旗舰模型阵容里，Fable 5.1依然属于明显更贵...

字母AI | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

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2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8125495.html

（本文作者为 AGI-Signal，钛媒体经授权发布）

“近些年，计算机、电子与 AI 发展迅猛，但生物医药研发效率提升相对缓慢。核心原因之一，是传统研发范式仍高度依赖人工实验与经验积累。”

这段话出自源络科技创始人、上海交通大学人工智能学院教授连文昭。他于2011 年本科毕业于上海交通大学，2015年获得杜克大学机器学习博士学位，此后先后就职于Vicarious AI、Google X、Figure AI，并于2023年回国创立源络科技。

公司聚焦 AI for Science 赛道，让机器人进入真实实验流程，完成细胞传代、细胞毒性检测、试剂配制等精细化实验操作。核心产品Monte02采用仿人构型，搭载自研OPN模型（以物体为中心的物理原生模型），定位精度达到亚毫米级。目前，源络机器人已落地 10 余家企业与科研机构。

为什么选择AI FOR SCIENCE

在创办源络之前，连文昭曾在美国多家公司从事机器人相关工作，接触过制造、物流、商超等应用场景。

这些经历让他开始思考，随着机器人感知、决策和操作能力不断提升，哪些场景能够真正释放具身智能的价值。

在他看来，对于高度标准化、重复性的任务，传统自动化已经形成了较为成熟的解决方案，而具身智能进一步发展的机会，在于那些环境更加复杂、任务链更长、传统自动化难以覆盖的工作。

“我们希望寻找的是机器人能够真正创造增量价值的场景。”这也成为源络成立之初的出发点：机器人不局限于演示任务，而是真正走进产业流程，在复杂环境下持续运转，释放技术生产力，解决真实业务痛点。

AI for Science成为他最终选择的方向。行业常用 “10 年、10 亿美元、10% 成功率” 来概括新药研发的周期、投入与临床转化率。在连文昭看来，研发效率提升的一个重要瓶颈，是实验执行仍然高度依赖人工。实验本身并不是简单的重复劳动。试剂、设备、环境、操作方式等多个因素，都可能影响最终结果，而人工执行很难把所有变量控制和记录下来。

这也是他思考自主实验室的重要考量，若实验可由机器人系统自主执行，并在关键节点完成感知与记录，能否降低实验对个...

AGI-Signal | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

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2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8124962.html

（本文作者为 商业数据派，钛媒体经授权发布）

> 文｜商业数据派，作者 | 郭梦仪

8月24日，作为曾经的“运动科技第一股”，Keep交出了一份颇具争议的财报。

数据显示，上半年Keep营收8.25亿元，同比仅增0.4%；平均月活跃用户从2248.6万收缩至1858万，减少近400万；平均月度订阅会员降至217万，会员渗透率从12.4%降至11.7%。

但另一边，经调整净利润录得588万元，实现盈利转正，期内亏损同比收窄65.6%至1219万元，经营亏损大幅收窄70.4%至1250万元。

这背后的原因在于，Keep大幅削减低效营销投放，砍掉亏损硬件品类，将资源从拉新转向做深。

这种取舍的效果直接反映在用户质量上：每名月活用户的月均收入从6.1元提升至7.4元，同比增长21.3%，MAU月均运动时长同比增长15.3%。

这不是一份好看的财报，却可能是一份“正确”的财报：用消费品守住当下，用AI赌一个未来，用出海寻找增量。

用户指标两极化，数量大幅减少，单用户价值提升

拆开Keep这份半年报，最刺眼的不是数字本身，而是数字之间的“违和感”。

营收8.25亿元，同比仅微增0.4%，几乎原地踏步；经调整净利润588万元，虽然实现了盈利转正，但同比下降21.4%，盈利的质量并不厚实。

此外，Keep期内亏损1219万元，同比收窄65.6%；经营亏损1250万元，同比收窄70.4%。毛利率维持在51.1%的高位，费用端的收缩确实改善了报表底色。

中期业绩发布当日，Keep股价收于1.75港元，市值8.87亿港元。从2023年8月到现在，Keep的市值三年蒸发了超过90%。

更耐人寻味的是用户端，几乎所有衡量“规模”的指标都在后退：平均月活跃用户下滑至1858万，平均月度订阅会员降至217万，会员渗透率从12.4%降至11.7%。线上会员及付费内容收入同比下滑26.9%至2.46亿元。

但值得注意的是，会员的“含金量”更高了：每名月活用户的月均收入（ARPU）从6.1元提升至7.4元，同比增长21.3%；MAU月均运动时长同比增长15.3%，运动参与率持续走高。...

商业数据派 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

钛媒体

2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8124936.html

（本文作者为 氪研社，钛媒体经授权发布）

> 文 | 氪研社

过去 24 小时，字节在 AI 人才问题上做了两件方向完全不同的事。

8月31日，第一财经获悉，字节将“豆包股”价格从今年6月的14.85美元提高至17.02美元，涨幅约14.6%。与此同时，豆包股发放数量增加，部分员工还可以调整总包中现金和豆包股的比例。

一天之后，另一则消息又把字节推到了AI人才争夺的中心。据媒体报道，字节因涉嫌窃取技术秘密起诉前员工，相关人员离职后的去向一度被指向腾讯。

一边涨价，一边起诉。前者是在提高留下来的筹码，后者则是在给离场划线。

两件事放在一起，字节现在面对的问题已经很清楚：AI时代，真正贵的不只是GPU，而是那些真正知道GPU应该怎么用的人。

字节没有把豆包拆出去，却先在内部重新拉了一张赌桌。

这张桌子叫豆包。坐上桌的，主要是Seed和豆包核心业务的一批人。筹码是豆包股，价格、回购和规则，目前也都掌握在字节手里。

某种意义上，字节既摆桌，也坐庄。

它想做的，是让一群已经身处互联网巨头的人，重新拥有一次押早期公司的感觉。

SEED最现实的问题，人开始往外走

今年4月，界面新闻援引多方信源报道称，过去一年，字节Seed团队已有近70名技术人才离职，流向国内头部互联网公司、大模型创业公司及海外科技巨头。

腾讯是其中最主要的去向之一。据报道，近30名Seed成员加入腾讯，主要涉及AI Infra和数据基础设施等方向。还有人去了阿里、DeepSeek，也有人直接创业。

图源：小红书@硅基处长

放在过去，这或许只是一轮互联网大厂之间正常的人才流动。

但大模型不太一样。一个核心研究员离职，很难简单理解成少了一个HC。

尤其是在预训练、后训练、AI Infra、数据这些领域，很多经验没有完整写进代码和文档里。模型为什么这么训，数据为什么这么清，一条技术路线为什么最后被放弃，大量判断其实留在人脑里。人走了，一部分积累也会跟着走。

这让字节面对一个很现实的问题：花几年养出来的人，正在成为竞争对手最想买的资产。

所以过去一年，字节在人这件事上越来越重。一边是纪律、竞业和信息安全，另一边则是钱。

豆包股...

氪研社 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

钛媒体

2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8125089.html

（本文作者为 数读社，钛媒体经授权发布）

> 文 | 数读社

在二季度的财报会上，库克说，“内存价格经历「百年一遇」的上涨。我们正在为供应链苦苦挣扎，供应链的灵活性远低于往常。”

很难相信，一个4.6万亿美元市值的巨头掌舵人，会用“苦苦挣扎”来形容当前的局面。

与之相比，卢伟冰的话术是，“内存涨价幅度超出小米预期。内存价格涨势预计在三季度中途有所放缓，四季度维持缓涨态势，整体将逐步趋于可控。”

这个小小的细节就能够看出库克对于供应链的重视。

过往的15年里，他成功把苹果打造成全球第一家万亿美元科技公司，把市值做到刚上任时的13倍。

但他留给继任者特努斯的，是一个错失汽车、AI等一系列机遇的帝国。

01 做大做强

2011年，库克成为苹果公司CEO，他从乔布斯手中接手的，是一个能够打造出划时代产品、足以改变人类历史进程的伟大公司。

乔布斯也许会考虑到，如果继续按照自己的路线走，苹果也有可能重复PC时代的悲剧。因此，他选择了更擅长供应链管理的库克。

接替乔布斯前，库克的最知名战绩是推动苹果供应链改革，将库存期从30天缩短至6天。

在此后15年间，库克保住了苹果的基本盘，不折腾就是苹果最大的哲学。

在库克治下，苹果营收从2011财年的1082亿增加到2025财年的4162亿美元，苹果也常年位居全球最赚钱公司前三。

库存周期常年维持在低位。iPhone SE、iPhone 16e等去库存产品，极尽苹果之能事去库存。

疯狂圈钱，利用App Store 抽成，在 iOS 生态里建立服务收入引擎，最大化苹果封闭生态的价值。

保持苹果利润率，在收购英特尔手机基带业务，推出M系列芯片，掌控核心硬件，苹果毛利率常年维持在40%左右，最近几年甚至接连创造历史新高。

做大了苹果的产品生态。通过Apple Watch进入可穿戴市场，成为全球出货第一的智能手表。发布AirPods，将无线耳机品类推向高潮。Apple Vision Pro虽然暂时没有推火MR（混合现实）设备，但算得上是一大产品突破。

iCloud、Apple Music、Apple TV+、Apple Pay 等...

数读社 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

钛媒体

2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8124943.html

（本文作者为 巨潮WAVE，钛媒体经授权发布）

> 文｜巨潮WAVE，作者 | 谢泽锋，编辑｜杨旭然

“这是载入史册的一天”，马斯克当年这样评价2024年10月11日特斯拉“WE, ROBOT”发布会。

这一天，特斯拉正式推出了一款无人驾驶厢式货车：Robovan。全球掀起了短途无人运输车的浪潮，而这个产业最终开始落地的地方并非美国，而是中国。

近两年来，曹操出行、滴滴、东风汽车、Momenta等企业相继入局，同时也涌现出九识智能、新石器、酷哇、正奇未来等初创企业，商业模式基本被跑通。

但随着AI产业从生成式AI（AIGC）向物理AI演进，行业里的企业也不甘于单纯被看作硬件公司，因为一个可以成功在大街小巷穿梭的“躯壳”，似乎难以在资本市场取得更高的估值。

真正拥有构建世界模型能力，能同时实现“大脑”与“躯壳”协同进化的企业，才会获得二级市场的高溢价。

这个领域的远景，甚至远比某个种类无人车的普及更加宏大——一个万亿级以上的庞大市场空间“RoboCity”，已经初见雏形。

Robovan是这个机器人都市中的“开路先锋”，其中还包括了无人环卫设备、机器人安保、无人巴士、机器人零售配送、智能短途低速出行等无数业态，机器人产品形态也不仅局限于轮式（高速移动），更是一个囊括足式（复杂地形）、臂式（精细操作）的混合编队，可以理解为异构具身智能体在城市空间的泛化应用。

这个足以重新定义人类生活的全新机器人时代，正在拉开其漫长进化周期的序幕。

01 场景

短途无人物流配送，是物理AI系统中一个关键而且可以更快落地的应用场景。

深层次看，这是国家战略和技术革命的双向共振。

一方面，我国物流成本占GDP的比重一直高于美日等发达国家。2025年，我国总物流成本占GDP的比重为13.91%，虽比2005年的17.85%已经大幅缩减，但整体仍处在高位，而美日两国这一数字仅有9%。

高昂的中间成本，长期压抑着国民消费空间，也限制了制造业的利润规模。

早在2024年11月，我国就确立了在2027年将全社会物流成本占GDP比重降至13.5%左右的目标。去年政府工作报告中也提出要“实施降...

巨潮WAVE | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

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2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8124676.html

（本文作者为 张小夏，钛媒体经授权发布）

8月28日，迈瑞医疗（300760. SZ）交出2026年半年报。

报告期内，公司实现营业收入177.47亿元，同比增长6%；在汇率中性口径下，营业收入同比增长8.16%，剔除汇兑损益影响后，扣除非经常性损益的净利润同比增长11.08%；经营活动产生的现金流量净额达48.77亿元，同比增长24.35%。

把这份成绩单放进行业坐标系里看，分量会更直观。国内医疗器械行业历经三年深度调整，招投标恢复缓慢、支付端持续承压；海外市场则面临地缘冲突扰动与通胀压力的双重考验。

在这样的外部环境之下，一家350多亿年营收体量的公司还能保持收入、现金流双增长，支撑这份韧性的，是两条互相咬合的发展主线：一条是常年坚守的高研发投入，一条是高端产品在海内外市场的持续突破——研发打磨优质产品，优质产品撬动高端市场，高端市场的回报再反哺研发。

雪球越滚越大，推动企业从本土市场深耕，迈向全球医疗舞台参与高水平竞争。

研发长坡厚雪：一笔“复利式”的长期投资

医疗器械是个典型的“慢生意”。一款产品从临床需求到注册上市动辄五年十年，压缩短期研发开支或许能让当期报表好看一点，代价是透支未来的产品竞争力，在高端市场竞争中掉队。

对迈瑞而言，研发更是一笔“复利式”的长期投资，当期投入转化为后续新品，新品营收反哺研发预算，形成正向循环，最终构筑起难以复制的技术护城河。

报告期内，迈瑞医疗研发投入达17.79亿元，占营业收入比重达10.02%，继续维持医疗器械行业的高位研发投入强度。不同于一些企业将研发简单等同于项目式的产品开发，迈瑞搭建起一套MPI医疗产品创新体系，构建起全球化研发生态。

目前，公司在全球设立12大研发中心，分布在中国深圳、武汉、南京、北京、西安、成都、杭州，以及美国硅谷、美国新泽西、美国明尼苏达、芬兰海肽和德国德赛，约5200名研发工程师在其中协同运转，形成从临床需求调研、产品定义、开发测试，再到临床落地迭代的完整闭环。

专利数量是衡量技术沉淀的直观标尺。截至2026年6月末，公司累计申请专利13361件，其中发明专利9693件，占比超过七成；累计授权专...

张小夏 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

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2026年9月2日 14:00

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https://www.tmtpost.com/8124574.html

2026年9月2日，格林生物（301688. SZ）在深交所创业板挂牌上市。在资本市场热衷于追逐显性消费品牌与热门科技概念的当下，这家来自浙江建德的企业，代表了一种更朴素的“新质生产力”样本：它不生产终端货架上的香水与洗护用品，而是作为全球香精巨头的“分子原件库”，在产业链最深处提供决定气味的化学基石。

这并非一门简单的生意。在精细化工的图谱中，香料香精的上游合成环节壁垒极高。格林生物的核心价值在于，它用二十年时间，将技术工艺、巨头信任与ESG突破打磨成了一条难以复制的护城河。当全球香料市场呈现出“成熟市场稳态增长、新兴市场高速扩容、产能向亚太转移”的清晰趋势，格林生物则凭借与国际巨头长达二十年的深度绑定、对突厥酮等核心高壁垒分子的产业化掌控，证明了自己在供应链中的不可替代性。

而此次上市募投，不仅是格林生物在全球产业格局变迁下的一次产能的线性扩张，更是其从“中国细分龙头”向“全球核心供应商”跃迁的关键落子。在那些看不见的化学结构里，格林生物正在构建一座支撑全球气味经济的“基础设施”，这正是中国精细化工企业走向高质量发展的一个典型样本。

全球气味经济的“供给侧改革”

大众对香料行业普遍存在刻板印象，认为行业门槛低，核心只是香精勾兑。但放在全球产业链分工视角下，格林生物所处的是精细化工赛道里壁垒极高的上游环节：企业并不生产面向终端的成品香精，而是为全球头部香精企业输出标准化的“香气分子原件”。

从全球产业大盘来看，香料市场正在经历“成熟市场稳健、新兴市场高增长、产能跨区域转移”的三重趋势。根据QYResearch的数据，2024年全球香精香料市场规模约310亿美元，2025年提升至320亿美元；欧美日等成熟市场增速仅1%—2%，以中国、印度、东南亚为代表的新兴市场增速可达10%—15%。华金证券在其近日的研报中指出：“全球主要香精香料生产企业将产能及研发布局同步由北美、西欧及日本逐渐转移至南美、北非及东南亚等新兴市场，我国市场的快速发展更是吸引了众多国际行业巨头纷纷前来设立工厂或者建立世界级的研发中心。”

所以国内市场同样保持稳步扩容，头豹研究院统计显示，2018...

张小夏 | tmtpost​.com • Sep 2, 2026

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2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121945.html

（本文作者为 预见能源，钛媒体经授权发布）

> 文 | 预见能源

预见能源获悉，8月26日晚，欣旺达交出了2026年半年度成绩单。营收381.79亿元，同比增长41.48%，创历史同期新高；归母净利润6.03亿元，同比下滑29.59%；扣非净利润0.97亿元，同比下降83.32%。

财报需要放在行业背景下分析。宁德时代上半年净利润432.84亿元，同比增长41.98%；国轩高科归母净利润13.86亿元，同比大增278.05%。欣旺达6个亿的利润在同行面前显得单薄。

但硬币的另一面同样值得关注：HEV电池二季度登顶全球第一、AIDC储能订单创新高、二季度单季利润环比暴增三倍以上。

动储业务的真实成色，被汇兑损失和会计列报的“障眼法”遮住了多少？这份财报对同行竞品释放了什么信号？欣旺达在二线电池阵营中到底站稳了吗？

三笔账拆开看，答案比表面数字复杂得多。

二季度反弹与行业东风

把半年报拆成两半看，曲线的方向完全不同。

一季度归母净利润1.14亿元；二季度单季归母净利润冲到4.89亿元，环比增长328%。扣非净利润也从一季度基本打平，到二季度实现扭亏。公司的经营曲线在二季度明确向上。

但账面利润大增并非全部来自主业改善。汇兑损失与套保收益之间的会计列报错位，是扣非暴跌83%但归母只跌三成的关键因素。一笔对冲交易，两端分列，扣非被压到不足1亿。主业盈利能力确实弱，但扣非也没有显示的那么惨。

抛开会计噪音，业务端的变化才是实在的。欣旺达自2014年布局HEV电池赛道，2018年通过雷诺－日产联盟审核获得定点，2019年量产第一代电芯。

根据SNE Research数据，公司HEV锂电池装机量在2026年第二季度跃居全球首位。

这不仅是欣旺达的个体突破。据SNEResearch统计，2026年上半年全球动力电池装车量达608.5GWh，同比增长20%。中国厂商份额持续扩张，欣旺达在HEV这一长期被日韩企业把持的细分赛道登顶，意义明确。储能板块同样受益于AIDC的发展。上半年全球储能电池出货量为507.8GWh，同比增长97.5%。欣旺达...

预见能源 | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

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2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121802.html

（本文作者为 定焦One，钛媒体经授权发布）

> 文 | 定焦One，作者 | 王璐，编辑 | 魏佳

8月底，人形机器人赛道最具话题性的两份财报先后落地。

8月19日，宇树科技科创板挂牌上市，首份中报随上市公告书一并披露；8月28日，优必选交卷2026年中期业绩。两家公司的人形机器人业务在上半年双双创下历史新高，营收规模也站到同一量级，优必选12.69亿元，宇树11.52亿元。优必选在人形机器人赛道，真的追上了宇树吗？

要回答这个问题，首先需要解释为什么这两家公司可以放在一起比较。

它们都是人形机器人上市公司，且分别是A股和港股的“人形机器人第一股”。优必选2023年底登陆港交所，宇树科技2026年8月19日挂牌科创板，从受理到上市仅用了不到五个月，创下科创板“预先审阅”机制下的最快纪录。

人形机器人也都是它们的第一大业务。优必选2026年上半年全尺寸具身智能人形机器人收入5.90亿元，同比增长1445.0%，占总收入的比重从上年同期的6.1%升至46.5%，也超过2025年全年的41.1%。宇树科技2025年人形机器人销售额达8.68亿元，已超越四足机器人成为最大业务板块，2026年上半年人形机器人收入继续保持较快增长。虽然宇树仍有四足机器人基本盘，优必选也保留教育、消费级等业务，但人形机器人都已占据两家公司的核心位置。

基于这两点，将两家公司放在同一维度下比较，除了能看清优必选在人形机器人赛道是否追上宇树，或许也能大致窥见当前市场最迫切想要知道的答案：在具身智能从概念走向落地的关键节点，什么样的商业模式更经得起检验。

01.营收在同一个量级，利润不在同一个水平

我们先来看两份中报的核心数据。

先看营收，优必选2026上半年达12.69亿元，宇树是11.52亿元，单纯从数字上来看，优必选领先约1.17亿元。优必选营收增速也不错，达到了104.2%，而宇树为48.54%。

但将营收拆开来看，优必选在2026年4月完成对锋龙股份43.01%股权的收购并表，上半年因此新增“园林机械、汽车及液压零部件”收入1.39亿元，占到了总营收的11.0%，如果把这部分收入减去，优必选原有机器人业务营...

定焦One | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121859.html

（本文作者为 创业最前线，钛媒体经授权发布）

> 文 | 创业最前线

“好大的草莓冻干！”在超市的酸奶冰柜挑选“下午茶”的小竹，一下就被嚼绊的产品吸引了，这是她第一次见到这个品牌。

对于许多消费者而言，他们与小竹一样，被嚼绊吸引或是因为其产品包装鲜艳的颜色，或是因为其宣传的独特吃法，但在此之前，他们对于这个品牌并无耳闻。

天眼查显示，嚼绊品牌所属的江苏新小莓食品有限公司（以下简称“新小莓”）成立于2019年，注册资本1000万元人民币，公司董事长曹琳持股比例为90%。

2024年，企业又布局新茶饮与宠物食品赛道，相继成立“嚼伴牧场”连锁品牌运营公司——宿迁市宣泽品牌运营管理有限公司，以及宠物食品销售公司——宿迁优阳宠物用品科技有限公司。自称“常温搅拌酸奶品类开创者”的嚼绊，正围绕乳品食品尝试“多点开花”。

然而，开创者光环之下，抱着“试一试”心态接触嚼绊的消费者，能否收获满意的体验？在巨头接连入局谷物搅拌酸奶后，嚼绊的下一个新故事应该怎么讲？

搅拌酸奶开创者，卖的不是酸奶？

「创业最前线」通过嚼绊酸奶招商手册获悉，初代嚼绊酸奶诞生于2019年。次年（2020年），第一代嚼绊酸奶进入市场，并逐步在全国铺设线下渠道。

据品牌创始人之一的叶青表示，该产品的推出是捕捉到了酸奶代餐概念的兴起，搭配谷物增添饱腹感，满足消费者的营养需求。

2022年，嚼绊凭借“谷物搅拌酸奶”品类快速崛起，出现在大众视野。

据马上赢数据，在线下常温酸奶品类中，嚼绊系列产品从2022年Q1的第六名上升至2023年Q3的第四名，并连续四个季度超过简醇系列产品在常温酸奶中的线下市场份额。

同时，2022年Q1时嚼绊所属新小莓公司的市场份额在线下整体酸奶类目（低温+常温）的排名还在20名开外，2022年Q4时上升到10名附近。

而在线上渠道，2020年底，新小莓进军兴趣电商领域，在宿迁电子商务产业园区注册成立电商直播公司；2021年7月，企业首个抖音直播间正式开播，至2022年已在郑州、杭州建成2000平方米以上的直播基地，拥有200余名带货主播，全网粉丝突破600万。

在线...

创业最前线 | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121867.html

（本文作者为 硅谷101，钛媒体经授权发布）

> 文 | 硅谷101

先说一个数字：177%。

这是Moderna的股价在8月19号一天之内的涨幅——一家250亿美金市值的公司，一夜之间变成了690亿。华尔街为什么疯狂？因为Moderna与Merck共同研发的个性化mRNA肿瘤疫苗首次在黑色素瘤临床三期试验中达到无复发生存期和无远处转移生存期临床终点。很多人把它和当年新冠疫苗的突破相提并论：mRNA（信使核糖核酸，可以理解为细胞里的临时“蛋白质生产指令”，把遗传信息交给细胞的蛋白质合成系统，指导制造特定蛋白）技术的第二战场，正式打响了。

它的逻辑是为每一个病人，定制一支专属的疫苗，教会他自己的免疫系统去追杀癌细胞——一人，一药。

所以这期节目，我们找到了在mRNA领域有资深研发和从业经历的中文嘉宾：艾博生物创始人英博博士。十年前，他就在Moderna从事肿瘤疗法的研究；2019年回国创业，做出第一个在海外获批临床使用的国产mRNA新冠疫苗，也在同时搭建肿瘤疫苗的研发体系。可以说也是这条赛道的亲历者与押注者。

不过，癌症疫苗并不是一个新概念，科学家已经探索了几十年。为什么偏偏到今天，mRNA肿瘤疫苗才第一次跨过三期临床这道门槛？这期节目，我们从Moderna这次的三期结果出发，拆解个性化癌症疫苗到底是怎么工作的，也聊聊Moderna、BioNTech以及中国公司正在押注的不同技术路线，AI在其中到底能解决什么问题。

下面，就是我们的生物医药研究员Yushan，与英博博士的对话。

Yushan：先请您跟观众简单介绍一下自己吧。

英博：我叫英博，是艾博生物的创始人。从2006年开始，我整个职业生涯都在和核酸药物（注：以DNA、RNA或其类似物为核心的一类药物，通过补充、调控或沉默遗传信息来治疗疾病。mRNA、小核酸等都属于核酸药物）打交道。...

硅谷101 | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121886.html

图片来自AI生成

【数智周报将整合本周最重要的企业级服务、云计算、大数据领域的前沿趋势、重磅政策及行研报告。】

观点

OPENAI奥尔特曼：担心AI或被少数人控制，甚至摆脱人类控制

OpenAI首席执行官萨姆·奥尔特曼（Sam Altman）表示，他担心人工智能（AI）有朝一日会被少数公司、模型或个人控制，使绝大多数消费者对这项技术如何发展失去话语权。

他在一档播客节目中说道：“正确的做法是，我们希望人们能够深度掌控未来。社会和各种模型将共同演化。”奥尔特曼表示，他担心的另一种可能性是人工智能摆脱人类的控制。矛盾的是，他还认为，对后一种可能性（AI摆脱人类控制）的恐惧，可能会导致前一种可能性（即AI被少数人控制）成为现实。

马斯克：SPACEX计划明年第四季度发射搭载英伟达芯片的AI卫星

马斯克在社交平台表示，SpaceX首批搭载Nvidia芯片的AI卫星将于明年第四季度首次发射，并于2028年实现大规模部署。

马斯克称，SpaceX与英伟达合作，设计了一套针对太空环境优化的Vera Rubin NVL72系统。

腾讯高管回应“腾讯做AI慢了”质疑

腾讯集团高级执行副总裁、云与智慧产业事业群CEO汤道生在腾讯内部刊物发文，提到外界对“腾讯做AI慢了”的质疑。他回应称，一点不焦虑是不可能的，“混元大模型进行了多次重构，混元Hy3在同等参数的大模型中效果突出，但由于公司整体算力严重不足，拖慢了模型训练与产品发展，产生了比较大的影响。”汤道生称，起得早也许不是最关键的，AI下半场才刚开始。熬得久才有机会抓住持续出现的新机遇。

黄仁勋驳斥“循环融资”质疑：AI行业需要巨额资金，英伟达投资风险很低

英伟达CEO黄仁勋为公司日益深入参与人工智能行业融资进行了辩护。他反驳了外界关于英伟达向其他AI公司提供资金支持，是为了人为推高自身营收增长的批评。

“这是第一代需要数百亿美元融资才能发展起来的初创公司。”“上一次有人听说一家初创公司需要数十亿美元才能起步...

ITValue | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121850.html

（本文作者为 文娱先声，钛媒体经授权发布）

> 文 | 文娱先声，作者 | 王烨

孙宇晨的公开爆料，让远离公众已久的景甜，迅速被推到了舆论中心。

8月27日，孙宇晨代理律师确认，孙宇晨因相关财产争议，对景甜及其父母提起民事诉讼，涉案金额达3000余万元，案件已经立案，并申请了财产保全；28日，景甜本人发文称，自己不会“为钱出卖爱情”，并表示“时间会证明一切”；29日，孙宇晨再发文称，“惊扰了景女士，那不是我的本意。”

目前，案件仍处于程序阶段，双方对于相关事实的表述并不完全一致。

说来也怪，景甜这个名字，似乎总是逃不开争议。

过去十几年，她身上的标签换了一轮又一轮：刚出道时是“资源咖”；与张继科恋爱时，她成了“体育生女友”；如今，她又被不少网友冠上了“捞女”的头衔。而在这些标签之外，真正的“演员景甜”，反而越来越模糊。

景甜究竟是如何一步步走到今天的？命运馈赠的一切，是否真的早就标好了价格？

景甜是如何一步步走到今天的？

不得不说，即使是在“神人神事”扎堆的内娱，景甜也一直是独一份的存在。

这不仅来自从出道以来就围绕在她身边的种种八卦，更在于八卦背后足够引人遐想的“背景”传说。毕竟，娱乐圈从不缺快速上位的案例，但像她这样拥有“梦幻开局”的，却少之又少。

18岁还没有正式考入北电，她就拿到张亚东操刀EP、宁浩执导MV的出道配置；进入影视圈后，她的资源又一路升级。同期的杨幂刚刚凭《宫》走红，赵丽颖还在《新还珠格格》中演配角，她却已经跻身电影咖，站上了大片女主的位置。

刚出道，跟她搭戏的都是一线大牌演员。《战国》与孙红雷、吴镇宇、金喜善合作；《特殊身份》搭档甄子丹；《警察故事2013》合作成龙；到了《澳门风云》，又与周润发同框。

她甚至将目光投向了好莱坞。在张艺谋执导的《长城》之后，接连出演《金刚：骷髅岛》《环太平洋：雷霆再起》等好莱坞大片，并拿到了不算少的戏份。

这样的履历，不光在85花中罕见，就算放眼整个娱乐圈，都足够令人艳羡。观众不明白她哪来的这么多好资源，只知道：“这姑娘不简单。”

但“红”这件事就是这么玄学，真正改变大众对景甜认知的，却不是这些所谓的大制...

文娱先声 | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121821.html

（本文作者为 唐辰同学，钛媒体经授权发布）

> 文 | 唐辰同学

美图能靠AI赚钱了？

8月26日，美图发布2026年上半年财报：总收入22.1亿元，同比增长22.1%；经调整净利润6.5亿元，同比增长39.5%。

其中，影像与设计产品收入17.7亿元，同比增长30.9%。

官方将这一核心业务的收入增长，归功于付费订阅用户规模持续扩大和ARPPU（每付费用户平均收入）提升：截至6月底，公司付费订阅用户数超1844万，同比增长19.7%。

在AI公司普遍还在烧钱的当下，美图试图用这组数据证明：它更早学会了经营AI这门生意，并且真的赚到钱了。

美图学会了经营AI这门生意

放在两三年前，没人会把美图和“AI赚钱”联系在一起。

美图是一家18年的“老”公司，资历比小米、字节、快手等新贵都深。它在蔡文胜、吴欣鸿的带领下，从修图工具美图秀秀起家，做过短视频、社交、电商、手机、直播、区块链、元宇宙等业务，风口追了一圈，大多以失败告终。

典型如手机业务。尽管在2017年卖出157万部，短暂高光。转年营收腰斩，亏掉了5个亿，导致本就连年亏损的美图，整体亏损扩大到8.79亿元。最终，美图在2019年宣布停止手机业务。

此后很长一段时间，外界提起美图，想到的还是蔡文胜，或者美图秀秀。

这几年，美图在AI里缓过来了。AI创新工作室、产品挑战赛、内部孵化等，动作不断，它想在这轮风口里长成一家AI为底色的新公司。

财务数据印证了这些变化的成效：2022年实现上市以来的扭亏为盈；2023年，美图靠订阅和AI，经调整净利润3.68亿元；2025年涨到9.65亿元；今年上半年就有6.5亿元。

在我看来，这些钱是从两类用户身上赚来的：让照片更好看的人，给美图贡献流量；靠图吃饭的人，给美图贡献利润。

前一种对应生活场景，是美图的基本盘。比如，美图秀秀、美颜相机长期位列各自赛道第一。今年上半年，生活场景应用付费订阅用户 1609 万，同比增长 18.8%。

后一种对应生产力场景，是美图新的利润来源。美图设计室、开拍、Vmake Labs 等产品，通过 AI 工作流为用户交付成果。生产力应用付费订阅用户 235 万...

唐辰同学 | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121824.html

（本文作者为 Tech商业，钛媒体经授权发布）

> 文 | Tech商业

如果把 2026 年的 AI 竞赛拍成一张资产负债表，左边是烧掉的几千亿美元算力、薪资与电力，右边是尚未完全兑现的收入。而坐在桌子两边、不断签支票的，几乎都是同一批名字：科技七巨头——苹果（Apple）、微软（Microsoft）、亚马逊（Amazon）、谷歌母公司 Alphabet（Alphabet）、Meta、英伟达（Nvidia）、特斯拉（Tesla）——再加上今年 6 月以 1.77 万亿美元估值登陆纳斯达克的 SpaceX。

据各公司最新财报与公开指引汇总，仅微软、谷歌、亚马逊、Meta 四家巨头在 2026 财年的资本开支合计已超过 6,000 亿美元，且绝大部分直接指向 AI 数据中心、芯片与电力采购。如果把英伟达、特斯拉与 SpaceX 的算力基础设施投入全部计入，整张账单正以万亿美元量级累积。换句话说，AI 不是免费的午餐，而是一张由八张信用卡共同刷出的天价账单。

它们投注 AI 的方式各不相同：有人当“金主”，有人造“铲子”，有人把模型塞进十亿台设备。这八家如何落子，决定了 2026 年 AI 的走向。

微软：最敢下注的“金主 + 生态”

微软是这场牌局里最特殊的玩家——它既是 AI 的最大外部股东，又是最会把 AI 变现的云服务商。在巨头科技公司里，没有第二家公司像它这样，同时坐在“资本”和“分发”两张椅子上。

微软对OpenAI的累计投资体量落在约130亿—140亿美元区间。换来的不是股权分红，而是长达数年的深度绑定。今年 4 月双方修订的协议显示：其Azure拥有“首发优先权”，所有OpenAI新模型率先上线；Copilot相关授权延续至2032年，AGI触发条款一并删除——即便OpenAI未来达到通用人工智能，微软的使用权也不会被切断。对一家年投入超千亿美元的公司来说，这比股权分红更实在——它锁定了回报的确定性。

在模型战略上，微软还扶持法国初创Mistral、收购Inflection团队，并自研Phi系列小模型——它刻意避免把“前沿模型”的鸡蛋放在OpenAI一...

Tech商业 | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121833.html

（本文作者为 犀牛娱乐，钛媒体经授权发布）

> 文 | 犀牛娱乐，作者｜南如珉，编辑｜朴芳

今年暑期档即将来到尾声，最终还是略微超出预期。

其实此刻电影市场的火热，并不能真正体现行业所面临的困境。因为电影是存在滞后性的，暑期档上映的影片都是两年前，甚至三四年前筹备的项目，当年的行业还没有今天这么低迷。而如今，行业开机数量寥寥无几，那么接下来的两年，新片的上映无疑将成为一个大的问题。

未来，很难有投资1亿+的大片了

纵观今年的电影市场，从春节档再到如今的暑期档，还是有着不少大制作电影，不论是投资6亿的《镖人》，还是如今暑期档3-4亿的《欢迎来龙餐馆》，如此巨大的成本投入，已经成为了超级大片的标配。

纵观过去5年，不论是《封神》系列，《流浪地球》都拥有高达7亿+的成本，包括《蛟龙行动》的网传10亿，以及《长津湖》的13亿惊人成本，仿佛没有高成本都不配叫大片。这些夸张的大制作电影，尽管有些得到了大回报，但也不乏有翻车的案例。而这些所谓的10亿+超级大片，亦是国产电影巅峰的一种象征。

如今市场进入寒冬之后，尤其是近两三年来，这种刺骨的寒意远不止在票房端，更多是行业内部的萧条、人员的流失。一回头，这个行业仿佛被灭霸打了一个响指，竟然消失了一半。大部分人都已经坚持不下去，纷纷开启了转行，哪怕是依然坚守的从业者，大部分也都这么苟着。

从电影项目的角度来看，曾经那所谓的7亿，甚至10亿+超级大作，如今已是稀有物种，别说10亿，如今整个行业运作的项目中，再也找不到3亿，甚至2亿，哪怕1亿的项目，如今也是寥寥无几。当泡沫一旦破裂，那么所谓的触底就是一条不归路，根本就没有底可言。

当然即将上映的《流浪地球3》依然还是沿袭了曾经超级大片的预算，但毕竟按照时间也是两年前筹备的项目。很可能的是，《流浪地球3》将成为大制作电影的绝唱。站在今年的行业，投资1亿就是天文数字，就是超级大片，几乎可以肯定的是，除非是沈腾、张艺谋等主创参与的特殊项目，几乎不会再存在1亿成本以上的项目了。

在当下的行情下，不论是哪家公司，任凭吹的天花乱坠，几乎都不可能拿出1亿来投资制作一部电影，别再吹嘘什么顶级IP，顶级选题...

犀牛娱乐 | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年8月31日 06:55

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https://www.tmtpost.com/8121852.html

（本文作者为 音乐先声，钛媒体经授权发布）

> 文 | 音乐先声

时隔多年，虾米音乐“秽土转生”了？

最近，阿里巴巴正式发布AI音乐模型HappyShrimp 1.0，中文名“快乐虾米”，并同步上线国内及海外PC网页端。产品上线首日，快乐虾米便宣布与太合音乐集团达成战略合作，合作范围涉及音乐产业生态、AI音乐平台和音乐人共创。

2021年2月，虾米音乐正式停止服务。五年多过去，当“虾米”两个字重新出现在阿里的音乐版图里，对于不少老用户而言，多少有一层情感上的回归。只不过，回来的是一只由AI重新定义的“虾米”。

在AI音乐平台逐渐拥挤的2026年，一个迟到的“快乐虾米”究竟还有多少新意？而已经离开在线音乐牌桌多年的阿里，为什么偏偏又在这个时候想起了“虾米”？

虾米借AI“复活”了

单看产品形态的话，快乐虾米并没有跳出对AI音乐工具的既有想象。

其首页与Suno已经验证过的产品范式比较相似：大尺寸Prompt输入框占据视觉中心，输入框之外，平台又通过热门歌曲、新歌和个性化推荐承接消费需求。

但与国内已经迭代多轮的AI音乐平台相比，其交互方式和后续创作工具仍显得相对单一。

目前，国内主流AI音乐产品大多开始采用“低门槛生成+专业化控制”的双层设计。以Mureka为例，一方面提供“简易”模式，让普通用户描述灵感即可生成歌曲；另一方面又提供“自定义”模式，并进一步延伸出歌曲编辑、乐谱转换、分轨、续写、Remix等工具，将AI嵌入更完整的音乐制作流程。

类似的分层思路也出现在海绵音乐和网易天音、腾讯VEMUS未音身上，都提供了不同深度的创作入口。

与已经迭代多轮的AI音乐平台相比，快乐虾米目前没有搭建一套复杂的创作工作台，而是尽可能减少用户在生成之前需要做出的选择。

从实际生成结果来看，一个更明显的变化是：在生成一首完整歌曲这件事上，各家AI音乐模型之间的差距正在迅速缩小。

为了尽可能排除Prompt本身造成的影响，我们以相近的中文流行音乐需求分别测试快乐虾米、Mureka、Suno、Minimax、海绵音乐、VEMUS未音和网易天音，统一规定歌曲主题、男女声、整体...

音乐先声 | tmtpost​.com • Aug 30, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

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https://www.tmtpost.com/7997810.html

（本文作者为 锦缎，钛媒体经授权发布）

> 文 | 锦缎

北京时间21日凌晨，AI行业最核心的风向标英伟达披露了2026年第一季度财报，营业收入录得816.2亿美元，同比增长85%，高于分析师预期的791.8亿美元；归母利润录得583.2亿美元，归母利润率达到了夸张的71.5%，创新高。

第二季度业绩展望方面，英伟达预计营收将在891亿至928亿美元之间，而华尔街此前预期为873亿美元。

当然，市场对英伟达的“超预期”包含在了预期内，财报发布后股价先跌后涨，盘后股价并没有出现明显上扬。（财报一图流如下图所示，单位：亿美元，来源：企业财报）

盯着英伟达，有两重无法绕开的理由。第一重，它在AI产业中的位置无可替代，英伟达的每一次财报，都在为整个AI行业的资本开支节奏标注刻度。第二重，它在美股市场中的权重令人无法忽视，英伟达在标普500指数中的权重非常高，所有宏观投资者、对冲基金、被动指数产品都必须将其纳入核心观察清单。

而最新披露的这份财报中，还有一个值得注意的信号，英伟达同步调整了财报披露口径。数据中心项目中，原有按产品分类的“算力和网络”（Compute 、Networking）被替换成了以规模和企业分类的“大规模集群和企业AI云”两个子市场（Hyperscale、AI Clouds, Industrial, & Enterprise）。同时其余按应用场景划分的业务，均被归结为边缘计算。

两重身份叠加，以及一次自我定义的重申，当然值得我们用放大镜看。

纵观财报和业绩会，我们的核心观点是...

锦缎 | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

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https://www.tmtpost.com/7997773.html

（本文作者为 硅视界，钛媒体经授权发布）

> 文 | 硅视界，作者 | 花花

5月20日，2026阿里云峰会上，平头哥甩出两张底牌：新一代算力芯片真武M890，以及配套的互联芯片ICN Switch 1.0。

国产算力圈，瞬间被搅动。

峰会上，阿里云智能集团资深副总裁、公共云事业部总裁刘伟光宣布：真武M890正式亮相，搭配自研ICN Switch 1.0互联芯片，128张AI芯片被拧成了一台“超级计算机”，通信时延压到百纳秒级，精准踩中Agentic时代海量并发推理和大模型训练的核心需求。

换句通俗的话讲：当AI Agent（智能体）大量、同时向你涌来时，这台机器扛得住，并且能实现高效流畅运行，同时大幅降低分布式计算中的通信开销。

据悉，该芯片已应用于阿里云磐久AL128号节点服务器。

百纳秒级超低时延、128卡规模化超节点架构、全面适配Agent生态……这一连串硬核技术亮点背后，藏着的是平头哥扎实的自研硬实力。

但褪去繁杂的技术参数外衣，透过这场发布，行业内外更能清晰地看到，深耕行业近八年的平头哥，已然走到了发展历程里至关重要的成熟拐点。

这一次，它是不是终于要“交卷”了？

从“核武器”到“现金牛”，平头哥走了多久？

关注半导体行业的人，都记得平头哥有个流传已久的标签——阿里“雪藏的核武器”。

“核武器”这个比喻很有意思——它暗示着威力巨大，但也暗示着：长期处于“待命”状态，没有真正上过战场。

但过去一年，情况变了。

56万片，这是截至2026年5月，平头哥真武系列AI芯...

硅视界 | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

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https://www.tmtpost.com/7997791.html

（本文作者为 锌刻度，钛媒体经授权发布）

> 文 | 锌刻度，作者 | 黎炫岐，编辑 | 李季

从苏州到深圳，从成都到上海，一种名为OPC（One Person Company，一人公司）的创业范式正以前所未有的速度席卷全国。

数据为证：全国已涌现出超过700个OPC社区。其中，WeOPC平台聚集了超过45万OPC创业者和AI开发者。而今年3月，首届OPC创造者大会在北京举行，汇聚了来自30多个城市的近千名创业者，场面热烈得像一场独角兽公司的路演——只不过，每一家“公司”的体量，可能只有一个人。

“1个人、5万元、30平方米办公室”，这组数据频繁出现在各种创业故事中，像一个标准化的童话公式——一个人，极少的启动资金，就可以开启一场AI赋能的商业冒险。

但故事的另一面呢？热潮背后，争议如影随形，第一批OPC创业者的悄然退场，也让不少人对这场热潮开始有所观望。

从“数字游民”到OPC

“一个人，一部手机，就把自己的一人公司开起来了。不用固定工位，不用打卡上班，不用被KPI追着跑。”博主小雨曾经是一名教培老师，而如今，她选择文旅赛道并成立了自己的一人旅行社公司。在此之前，她一度以为“做旅游行业就得被束缚在固定路线，帮别人实现看世界的梦想，自己却困在办公室。”但在AI的加持下，她发现，“一个人就能是一整个旅行社，没有门店房租，没有复杂流程，一台手机就能在线上搞定所有事。”

目前，小雨会借助AI工具完成客户沟通、行程定制、方案修改、私域推广等全链路，“我的办公室可以是广州的工作室，深圳的咖啡馆，...

锌刻度 | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

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https://www.tmtpost.com/7997629.html

（本文作者为 字母AI，钛媒体经授权发布）

> 文 | 字母AI

神神秘秘二十几年的SpaceX终于把账本交出来了！

当地时间5月20日下午，也就是北京时间今天凌晨，SpaceX向美国证券交易委员会提交了一份近400页的S-1注册声明，启动IPO申请，计划最早于6月12日上市。

这也是SpaceX第一次如此系统地把自己的业务和财务信息摆到公开市场面前。

仔细拜读之后，最惊人的居然是——这哪里还是一家新涉足了人工智能领域的火箭公司？这分明已经是一家拥有全球最佳火箭业务的人工智能公司。

这烧钱又美味的AI啊

先看这份IPO申请的亮点。

在SpaceX正式递交文件之前，外界其实已经知道，这家公司已经不再只是传统意义上的航天公司。xAI和X被纳入SpaceX体系，Anthropic与SpaceX之间的大额算力合作，也已经提前把“AI”纳入SpaceX的叙事之中。

但真正看到这份S-1注册声明时，不难发现AI在其中的分量仍然超出了普通意义上的“新增业务”。

S-1注册声明里，SpaceX现在分为了三个板块：航天业务、通信业务和AI业务。

. 航天业务包括火箭发射、航天飞行、星舰，以及NASA、美国国防部和商业客户任务；

. 通信业务基本对应以星链为核心的卫星互联网业务，也就是通过低轨卫星网络提供宽带、移动连接和其他通信服务；

. AI业务则主要来自xAI和X进入这套财务口径后的相关业务。

AI业务之所以会出现在SpaceX这份IPO申请里，是因为SpaceX已经完成对xAI的收购；而x...

字母AI | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

📷 Photo

https://www.tmtpost.com/7997707.html

（本文作者为 世界模型工场，钛媒体经授权发布）

> 文 | 世界模型工场

在最新的英伟达财报电话会上，黄仁勋把CPU的老生意，讲成了新故事。

他抛出了一个让市场反复咀嚼的数字：2000亿。

“Vera为我们打开了一个全新的2000亿美元TAM（潜在市场总额），这是我们从未进入过的市场”，黄仁勋在电话会上说道。

黄仁勋直言，今年Vera CPU相关的可见收入已接近200亿美元。

同一周，英伟达副总裁Ian Buck亲手将第一批Vera CPU，送到了Anthropic、OpenAI、SpaceXAI的机房。

一家靠GPU统治AI时代的公司，开始认真卖CPU了。

CPU为何突然又香了？

过去三年，AI军备竞赛几乎是一场单边押注。

算力等于GPU，GPU等于英伟达。

但Agent的爆发正在改写这个逻辑。

黄仁勋在电话会上表示：

AI模型的思考部分主要跑在GPU上，而Agent的任务执行、规划和工具调用则主要由CPU负责。

这些Agent任务高度依赖单线程性能、低延迟响应和高内存带宽，这正是CPU的传统优势所在。

黄仁勋在电话会上反复强调，agentic AI时代来了，"我们需要多得多的CPU"。

更直接的变化来自CPU和GPU的配比。

在早期chatbot AI部署里，CPU与GPU比例约为1:8，GPU吃掉绝大部分预算。

如今，这一比例快速拉升至接近1:4，并走向1:1，部分场景甚至CPU侧更重。

这正是Vera被英伟达推到台前的原因。

Vera被定义为“首款为a...

世界模型工场 | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

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https://www.tmtpost.com/7996807.html

（本文作者为 强调Next，钛媒体经授权发布）

> 文 | 强调Next

5月20日，阿里云发布新一代旗舰模型Qwen3.7-Max。当晚蔡崇信和吴泳铭发布股东信表态，再次强调阿里云的战略地位。

两周前，火山引擎刚刚披露一组数字：根据IDC报告 2025年全年，火山引擎在中国企业级MaaS市场的Token调用量份额达到49.5%，阿里云28%，百度10%。

阿里云的模型更强了。但在调用量这张榜单上，它还落在火山引擎后面将近二十个百分点。

而就在Qwen3.7-Max发布会的前一天，阿里云高调发布了另一个行业榜单。Omdia统计的包含IaaS、PaaS、MaaS全链条的AI云整体收入，阿里云以35.8%排在第一，火山引擎14.8%。

两张榜单，两个第一，两种叙事，足以窥见双方的竞争烈度。两张榜单背后，谁在建真正的护城河，还没有答案。

01.评测的游戏，已经不只是跑分

昨天的发布会上，阿里云列出的评测清单比以往长了很多。除了GPQA、数学、代码这些通用项，还出现了SWE-Pro、MCP-Mark、Qwen SVG、Qwen World Bench、Qwenclaw、ClawEval等一批更偏Agent场景的测试。

大模型行业跑了三年基准测试，MMLU、HumanEval、Arena已经被磨得快没有区分度了，回答不了“谁更强”这个问题。

于是新一轮竞争转移到了出题权上。Agent任务的评测更复杂，变量更多：模型本身的能力、工具接口质量、任务拆解方式、评分规则，每一个环节都能影响...

强调Next | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

📷 Photo

https://www.tmtpost.com/7997002.html

（本文作者为 硅基星芒，钛媒体经授权发布）

> 文 | 硅基星芒

2026年的Google I/O大会，舆论场上的叙事出奇一致：“量大管饱”、“Agent帝国”、“操作系统级胜利”。

但如果你愿意多追问一句：当一家公司把什么都做成“系统”的时候，它的命门是不是也同时藏在了这套系统里？

那么我们不妨往下展开说。

速度换时间，却换不来护城河

这场发布会最抢眼的是Gemini 3.5 Flash。谷歌给它的定位是“为Agent而生”，响应速度是竞品的4倍，在Antigravity环境中被优化到了12倍。

在Agent时代，响应速度确实是商业落地的硬指标。当用户要求AI处理涉及数十个API调用的长程任务时，毫秒级的延迟积累会直接吞噬所有智能的价值。

但这个产品定位暴露了一个更深层的焦虑：谷歌在AI竞赛中真正恐惧的，不是模型智商不够，而是模型智商在现实商业场景中兑现不了。

它空有全球最大的用户数据池，包括Gmail里的消费记录、Maps里的出行轨迹、YouTube里的内容偏好等等，却始终找不到一条高效的变现出口。于是它把大量筹码押在了“速度”上：既然模型智商暂时追不上Claude Opus 4.7和GPT-5.5，那就把响应延迟压到极致，让Agent在商业场景中先“能用”起来。

但速度从来不是护城河。历史上每一次“速度换时间”的战略，最终都在对手同样完成速度优化之后变成了战略负债。

谷歌真正的漏洞不是模型参数，而在于它始终没有像Anthropic那样找到一条“从模型到现金流”的最短路径。...

硅基星芒 | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

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https://www.tmtpost.com/7997597.html

（本文作者为 医线Insight，钛媒体经授权发布）

> 文 | 医线Insight

截至2026年5月20日，剂泰科技在港交所上市已满一周。当IPO首日的喧嚣逐渐散去，资本市场的视线开始回归理性。

目前，这家被称为全球“AI药物递送第一股”的企业，市值稳步锚定在210亿港元左右。

与之遥相呼应的，是此前已登陆港股、当前市值约340亿港元的“AI制药第一股”晶泰科技。

两家总市值超550亿港元的现象级TechBio企业在香江顶峰相见，标志着中国AI制药版图的“双子星”格局正式确立。

从宏观的产业视角审视：剂泰科技叠加晶泰科技交出的成绩，释放出了一个强烈的产业拐点信号：过去几年常被贴上“只会讲故事、难以造血”标签的AI制药行业，其商业模式的验证期已经结束。

中国AI制药的叙事，正在加速迈向成熟的商业变现与生态闭环。

互补的产业拼图：从“算得出分子”到“精准送达”

在中国AI制药的星辰大海中，“晶泰”与“剂泰”不仅仅是名字相似，更在人事、资本与技术生态上有着千丝万缕的底层羁绊。

剂泰科技的创始团队带有鲜明的麻省理工学院底色。

CEO赖才达博士曾任晶泰科技波士顿分公司科技策略负责人。

COO王文首博士曾在麻省理工学院担任研究科学家，也曾在晶泰负责药物形成相关AI模型的筛选。

而首席研发官Hongming Chen博士则带来了默克、阿斯利康等跨国药企的深厚产业转化经验。

更深层的羁绊在于产业逻辑的互补。

翻开晶泰科技的2025年财报，我们可以清晰地看到，剂泰科技正是晶泰引...

医线Insight | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

📷 Photo

https://www.tmtpost.com/7997551.html

（本文作者为 高见pro，钛媒体经授权发布）

> 文｜高见Pro

“现在市场上90%的资金集中在10%的赛道，甚至有机构老大说是5%。”某头部基金创始人的这句话，道出了当前一级市场最真实的焦虑。

在他看来，当前市场的共识程度，已经超过了2021年那个公认的“历史高点”。而共识越强，回报越薄，这几乎是投资领域颠扑不破的铁律。

当几乎所有机构都在追逐AI大模型、具身智能、半导体等少数几个热门赛道时，一个残酷的问题浮出水面：“抱团取暖”真的能赚到钱吗？如果不能，出路又在哪里？

高度共识

据第三方机构数据显示，2025年至2026年一季度，中国一级市场投向AI、具身智能、半导体三大赛道的资金占比超过了75%，而其中“通用大模型”“人形机器人”“先进制程芯片”等细分方向的集中度更高。

“有些头部机构的投资决策已经不是在‘选赛道’，而是在‘抢位子’。”一位FA从业者告诉「高见Pro」，“同一个项目，三个月内估值翻倍是常态。投资人不再纠结技术路线、商业模式，核心问题只有一个：我能不能挤进去？

这种高度共识，正在重塑整个行业的生态。

一方面，热门赛道的创业者享受着“被追捧”的红利，融资额水涨船高；另一方面，大量非共识但有潜力的早期项目，在资本的盲区中艰难求生。

“我们见过一个做工业精密检测的团队，技术全球领先，产品已获头部客户验证，但因为赛道不在‘风口’上，连续见了20家机构都没拿到TS。”上述FA人士无奈地表示。

比2021年更“热”，但行业普遍回报会更差。

2021年，一级市场的募资额、投...

高见pro | tmtpost​.com • May 21, 2026

钛媒体

2026年5月21日 19:48

📷 Photo

https://www.tmtpost.com/7997540.html

（本文作者为 超前实验室，钛媒体经授权发布）

> 文 | 超前实验室，作者｜青苹吹果

不再依赖Claude算长大吗？算Cursor熹妃回宫！

最近，Cursor正式发布了他们迄今为止最强的自研模型——Composer 2.5，上演AI编程圈的“绝地反杀”，价格是友商们的十分之一，性能硬刚行业顶流Claude和GPT。

曾经被Claude Code按在地上摩擦的Cursor，掀桌了！

马斯克也亲自下场转发，吆喝大家：“都去试试！”

这波操作，简直戏剧效果拉满。

为啥这么说？因为就在不久之前，Cursor的日子过得那叫一个“憋屈”。

曾经的江湖大哥，被Claude Code这个后起之秀追着打，甚至陷入了“一边被竞争对手抢用户，一边还要给竞争对手付钱”的魔幻循环。

3月份Composer 2发布时，还因为隐瞒了Kimi的底座被喷成了筛子。

和英伟达的融资谈得好好的，就要敲定的时候，马斯克横插一脚，宣布以‌600亿美收购Cursor的独家期权，Cursor直接沦为SpaceX的“打工人”。

都说欲扬要先抑，Cursor咬牙撑过了这段“甘露寺”时期，如今终于带着Composer 2.5杀回来了！

今天咱们拆一拆，Cursor这套“自研反击战”到底是王者归来，还是强行挽尊？又给AI编程这个赛道划下了什么道？

曾经的“老大哥”被后浪拍在沙滩上

回想2025年初，Cursor那可是AI编程圈的顶流，谁用了都得竖个大拇指。

那种“智能完形填空”般的爽感，让无数程序员觉得生产力原地飞升。...

超前实验室 | tmtpost​.com • May 21, 2026

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