🚀 Cerebras Systems (CBRS), цікаве IPO
📊 Параметри IPO
Ціна розміщення — $185 за акцію, вище за діапазон $150–160. Залучено $5,55 млрд за 30 млн акцій. Капіталізація — $56,4 млрд. Книга заявок була переподписана приблизно у 20 разів.
🔬 Про компанію
Заснована у 2016 році у Sunnyvale, Каліфорнія. CEO та співзасновник — Andrew Feldman. Флагман компанії — Wafer Scale Engine, процесор розміром з обідню тарілку, який вміщує понад 4 трильйони транзисторів на одному шматку кремнію. Фокус — інференс (запуск навчених AI-моделей), а не тренування. Для порівняння: типовий GPU має площу ~800 мм², а Cerebras WSE-3 займає цілу 300-мм пластину площею ~46 225 мм² — приблизно у 56 разів більше.
💰 Фінанси за 2025
➡️ Виручка зросла з $24,6 млн у 2022 до $510,0 млн у 2025. У 2025 році з $510 млн виручки $358,4 млн — продажі обладнання, $151,6 млн — хмарні та інші сервіси.
➡️ GAAP чистий прибуток — $237,8 млн проти збитку $481,6 млн у 2024. Але є нюанс, прибутковість значною мірою обумовлена паперовим прибутком.
➡️ Без цього: GAAP операційний збиток — $145,9 млн, non-GAAP чистий збиток — $75,7 млн.
🤝 Ключові угоди
✅ Беклог замовлень — $24,6 млрд, переважно з грудневою угодою з OpenAI на постачання 750 МВт AI-обчислень до 2028 року, з опціями ще на ~3 ГВт до 2030. Партнерство з AWS — інтеграція CS-3 в Amazon Bedrock.
⚠️ Ризики
1️⃣ Концентрація клієнтів. 86% виручки — два клієнти з ОАЕ.
2️⃣ Падіння US-сегменту. Виручка від клієнтів зі США впала з $282,7 млн у 2024 до $187,6 млн у 2025 — мінус 34%.
3️⃣ Геополітика. IPO 2024 року було відкладене саме через перевірку угоди з G42 з міркувань нацбезпеки.
4️⃣ Оцінка. На рівні $56 млрд капіталізації — це ~110x виручки 2025.
![🆁🅼ᵗᵐ 彡[𝐒𝐩𝐞𝐜𝐢𝐚𝐥 𝐂𝐨𝐦𝐦𝐮𝐧𝐢𝐭𝐲 𝐜𝐡𝐚𝐧𝐧𝐞𝐥]彡 Profile](/_next/image?url=https%3A%2F%2Fcdn.tgdio.com%2Fchannels%2F2026%2F04%2FRO_EARNINGS_01.webp&w=256&q=75)
