БЮДЖЕТНЫЕ ТУЧИ СГУЩАЮТСЯ НАД КРЕМЛЁМ
https://minfin.gov.ru/ru/press-center/?id_4=40345-predvaritelnaya_otsenka_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_za_yanvar-aprel_2026_goda исполнения федерального бюджета за четыре месяца нарисовала ещё более печальную картину, чем была месяц назад – накопленный с начала года дефицит вырос ещё больше, составив без малого 5,9 триллиона рублей, что на 60 процентов превышает его годовой уровень, зафиксированный в законе. Можно ли теперь (или в очередной раз) сделать выводы о том, что у Путина «всё пропало», и финансовая машина Кремля, наконец заглохла? Судите сами.
1. Наличие дефицита бюджета не означает, что у Минфина нет денег. Это говорит лишь о том, что государство профинансировало свои расходы не за счёт собранных доходов, а каким-то другим способом (заимствования, использование резервов, приватизация). «Погода благоприятствует» Минфину – монотонное, но последовательное снижение ключевой ставки Банком России повышает аппетиты к госбумагам, по которым до последнего снижения ставки в апреле Минфин готов был платить от 14,5% до 15% годовых. За четыре месяца за счёт размещения ОФЗ казна получила https://minfin.gov.ru/ru/perfomance/public_debt/internal/data?id_65=315543-osnovnye_pokazateli_ispolneniya_federalnogo_byudzheta_v_2026_godu_v_chasti_gosudarstvennykh_vnutrennikh_zaimstvovanii_rossiiskoi_federatsii, 45% годового дефицита. То, что обслуживание долга будет съедать всё большую часть бюджета сегодня министра финансов не беспокоит.
2. Пока дела с доходами у Минфина у Минфина обстоят совсем плохо за четыре месяца ему удалось получить 29 процентов от годового плана (в предыдущие два года этот показатель https://minfin.gov.ru/ru/statistics/fedbud/execute?id_57=80042-kratkaya_ezhemesyachnaya_informatsiya_ob_ispolnenii_federalnogo_byudzheta_mlrd_rub._nakopleno_s_nachala_goda 32-33 процента). Но, с одной стороны, начиная со второго квартала в полную меру заработают повышенные ставки НДС и подоходного налога; с другой стороны, как минимум следующие два месяца (май-июнь) казна будет получать «военную премию», что сделает картину с собиранием налогов более пристойной. Нечто подобное наблюдалось в 2023 г., когда по итогам четырёх месяцев казна получила менее 27 процентов от годовых доходов, но, начиная с августа, доходы бюджета резко выросли, т.к. курс доллара сдвинулся выше 100-рублевой отметки. Что точно не имеет смысла делать, так это вытаскивать уровень падения нефтегазовых доходов по сравнению с прошлым годом – это никак не помогает анализировать бюджет этого года. Кроме того, это падение легко объяснимо: средняя налоговая цена нефти в первые четыре месяца прошлого года была почти 63 доллара, в этом – 50; средний курс доллара в начале прошлого года был 90 рублей, в этом – 78 рублей.
Окончание следует
