Пока нет отзывов. Будьте первым, кто поделится своим опытом!
Последние посты
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
https://onfin.github.io/notes/capweighting_drag
Предложение: в портфеле, взвешивающем компании по капитализации, переоценённые компании автоматически получают больший вес, а недооценённые — меньший ⇒ его доходность будет ниже, чем если бы компании были взвешены «справедливо». Расчёт: ничего подобного.
5,920
0
0
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
📷 Photo
Для одного обсуждения пересчитал оценку «справедливого» курса доллара на основе паритета процентных ставок (overnight ставки межбанковского кредитования) к текущей дате. Методику расчёта см. в https://onfin.github.io/notes/usdrub/, там же можно посмотреть на старый график и увидеть, что добавление трёх лет довольно драматичной истории расчётную кривую практически не сдвинуло.
Также для сравнения добавил расчёт на основе инфляционного паритета.
5,020
35
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
Для одного обсуждения пересчитал оценку «справедливого» курса доллара на основе паритета процентных ставок (overnight ставки межбанковского кредитования) к текущей дате. Методику расчёта см. в старой заметке, там же можно посмотреть на старый график и увидеть…
4,740
13
0
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
https://onfin.github.io/notes/rebalance_bonus_2
5,820
0
0
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
Если вдруг кто-то ещё на Дмитрия не подписан — настоятельно рекомендую. И пишет он проще и о более актуальных вещах, нежели я. Его курс по инвестициям, пожалуй, — лучший русскоязычный источник по теме, и книга на его основе обещает быть главной настольной книгой начинающего российского частного инвестора.
А рекламу, как вы знаете, я тут не публикую. Вообще.
5,300
0
0
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
Анонс моей книги
Есть большая и важная новость! Последние несколько месяцев я работал над книгой, которая пришла на смену моему курсу. Книга называется «Речь о миллионах. Как создать капитал и быть уверенным в своем финансовом будущем». По ссылке ниже аннотация и подробности.
https://capital-gain.ru/posts/book-announce/?utm_source=telegram&utm_medium=messenger&utm_campaign=announce
#мета https://t.me/capitalgainru
5,620
0
0
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
https://onfin.github.io/notes/rebalance_bonus_3
Ребалансировка должна восприниматься исключительно как механизм контроля рисков портфеля. И этот механизм — не бесплатный. В реальных сценариях оказывается крайне маловероятным, чтобы портфель с ребалансировкой принес бо́льшую доходность, чем без неё. Бесплатных обедов не существует. Другое дело, что, пожертвовав частью «ненужной» доходности, мы можем приобрести значительное снижение волатильности портфеля, и даже получить бо́льшую доходность на целевой уровень его волатильности / неопределённости итоговых результатов.
6,400
0
0
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
Как вы знаете, я не люблю высказываться по сиюминутным вопросам: и без меня хватает. Но иногда хочется...
Встретился вот с такой цепочкой рассуждений: «высокая ключевая ставка губительна для экономики ⇒ долго она не продержится ⇒ надо торопиться фиксировать высокие ставки по вкладам/облигациям». Рассуждение вполне легитимное и, мне кажется, распространённое. Не претендуя на правоту, хочу, для равновесия, представить альтернативное рассуждение.
1. Высокие ставки скорее ограничивают рост экономики, чем снижают выпуск.
2. В РФ сейчас ограничивающим фактором для роста является не доступность кредитования, а доступность, в первую очередь — рабочей силы (безработица на уровне 3%), во вторую — оборудования и материалов (санкции). Доступные деньги будут скорее увеличивать конкуренцию за эти ресурсы, чем объём выпуска/импорта; а повышение зарплат при неизменном выпуске — приводит к росту цен и раскручиванию инфляционной спирали.
3. Государству конкуренция за трудовые и прочие ресурсы для военных производств сейчас нужна отнюдь не сильнее, чем инфляция. Также, в условиях мобилизации экономики, ключевым инструментом перераспределения финансовых ресурсов становится госзаказ, что (а) само по себе снижает влияния уровня ставок на выпуск, (б) также делает для государства нежелательной конкуренцию с альтернативным механизмом в виде коммерческого кредитования.
4. Высокие ставки «стерилизуют» денежную массу на вкладах/в облигациях, сдерживая инфляцию, и позволяя финансировать бюджетный дефицит не прибегая к дополнительной эмиссии.
7,020
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
https://onfin.github.io/notes/dfi
(а) Заимствование передовых производственных и управленческих практик, (б) вовлечение в систему международных торговых связей, (в) стимулирование конкуренции, (г) сигнал отечественным инвесторам, (д) укрепление дипломатических связей, (е) диверсификация экономики и структуры трансграничных платежей.
6,830
0
0
onfin
20 мая 2026 г., 18:44
https://onfin.github.io/notes/property_taxes/
Практическая реализация эффективного налогообложения имущества — проблемна, и скорее всего приведёт к бегству капитала, снижению предпринимательской активности, и увеличению социального неравенства, вопреки изначальной идее. Тем не менее, в отдельных узкоспециальных случаях имущественные налоги могут быть полезны. Морально-этические и концептуальные вопросы имущественных налогов (и права собственности вообще) в заметке не рассматриваются и не должны обсуждаться в комментариях к ней: только механика налогообложения и его последствий.
