Российские угольщики теряют на главном экспортном рынке.
Поставки российского угля в Китай в начале года просели. По данным ГТУ КНР, в январе–феврале экспорт всех видов угля упал на 15% г/г, до 10,8 млн тонн, а в деньгах – вообще на 17%, до $1,1 млрд.
Сильнее всего падение по энергетическим маркам – они упали сразу на 30%, до 3,3 млн тонн, антрацит – на 4%, до 1,8 млн тонн. Бурый уголь, наоборот, показал рост на 11%, но это всего 191 тыс. тонн. Лучше других держится кокс: его экспорт в Китай вырос на 3%, до 5,5 млн тонн.
Февральская статистика выглядит особенно слабо. Если в январе отгрузки сократились всего на 3% год к году, до 6,1 млн тонн, то в феврале падение уже составило 26%, до 4,7 млн тонн.
Причины те же, что и всегда: высокие запасы угля в самом Китае, мягкая зима, стабильная добыча в самой КНР, а также экономика поставок.
Даже при том что в начале марта цена энергоугля 6000 ккал/кг на FOB Дальний Восток поднялась до $89 за тонну, экспортная маржа остается слабой. По данным ЦЦИ, нетбэк в начале марта колебался около 2,4 тыс. за тонну. Тем временем рост стоимости фрахта и транспортные расходы продолжают съедать доходность. Отдельно давят китайские пошлины: 3% на антрацит, коксующийся и бурый уголь и 6% на энергетический.
Статистика за март еще не вышла, но пока оснований ждать заметного разворота в Китае немного: текущие оценки по рынку остаются сдержанными.
По году прогнозы же умеренно негативные. Часть аналитиков ждет, что поставки угля из России в Китай останутся примерно на уровне 2025 года или сократятся до 85–87 млн тонн. Более негативный сценарий – 75,5–84,4 млн тонн, то есть падение на 5–15%.
🪨 Coala в Telegram | https://max.ru/Coala_russia
