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시장 이야기 by 제이슨
May 11, 2026, 07:36 PM
Korea Weekly Kickstart — Goldman Sachs 🇰🇷
🎯 핵심 요약: KOSPI 목표지수 9,000으로 상향
📈 KOSPI 현재7,498🎯 12m 목표9,000 (기존 8,000 → 상향)
🔼 추가 상승여력 +20%
💹 YTD 수익률 +77.9%
📊 목표 fP/E 6.7x (-2.1 s.d.)
🌏 한국 포지션 Overweight (비중확대)
💡 GS는 목표주가를 보수적으로 설정했다고 언급 — 멀티플 기준 -2 s.d. 적용
📊 KOSPI 목표 상향 4가지 근거
1️⃣ 압도적인 이익 성장
2026년 EPS 성장률 +300% (GS 추정)
아시아 전체에서 1999년 경기회복 이후 역대 최고 수준
삼성·하이닉스 제외해도 컨센서스 성장률 +42% → 시장 폭 넓음
2️⃣ 저평가 매력
12m fP/E 7.7x — GFC 저점 제외 역대 최저 수준
P/B vs. ROE 기준으로도 저평가
반도체 메모리 고수익 지속 가능성을 시장이 과소평가 중
3️⃣ 수급 균형
외국인·개인·기관 포지셔닝 균형 유지
외국인 개인투자자 직접투자 허용 시 추가 유입 기대
4️⃣ Value Up 프로그램
한국 주식 장기 할인 해소 기대감 지속 지지
📡 ERLI (이익수정 선행지표) 점검
🤖 AI 하이퍼스케일러 Capex2026~2028년 추정치 재차 상향 → 반도체 호황 지속
🏭 제조업 PMI4월 53.6 — 4년 만에 최고 확장 속도
📦 4월 수출반도체 수출 +173.5% YoY — 11개월 연속 수출 성장
📋 1Q26 어닝 서프라이즈54% 기업이 컨센서스 상회 (역사적 평균 초과)
🔴 외국인: KOSPI에서 -6,267억원 순매도 (주로 Tech 섹터 중심 이탈)
🟢 개인: +4,603억원 순매수
🟢 기관: +2,160억원 순매수
📌 YTD 외국인 누적 순매도: -62,127억원
📉 밸류에이션 — 아시아 최저 수준
한국 12m fP/E 7.7x 아시아 최저 (대만 21x, 인도 22x)
MSCI AC World 대비 할인율-64% Z-score -2.67 MXAPJ 대비 할인율-53% Z-score -2.79 P/B (한국)2.3xROE 개선으로 정당화
⚠️ 리스크 지표
🌡 Korea ERB (리스크 바로미터): -0.8 → 여전히 리스크 회피 영역
📉 VKOSPI (변동성 지수): 안정적 수준 유지
🔮 ERLI: 이익 추가 상향 가능하나 업그레이드 속도는 둔화 예상
Allianz GI 글로벌 주식·채권 주간 보고서
2026년 5월 8일 Allianz Global Investors
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시장 이야기 by 제이슨
May 11, 2026, 07:36 PM
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May 11, 2026, 07:36 PM
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BTS 효과
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시장 이야기 by 제이슨
Mar 30, 2026, 11:45 PM
https://naver.me/F6Q48xaR
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시장 이야기 by 제이슨
Mar 30, 2026, 11:45 PM
아시아 태평양 포트폴리오 전략: 일간 업데이트
골드만
1. 시장 전체 성적표 (MXAPJ 지수 -1.5% 하락) 🔻
전반적 약세: 일본을 제외한 아시아 태평양 지수(MXAPJ)가 전일의 반등을 지키지 못하고 1.5% 하락했습니다.
국가별 성과:
부진(Underperform): 한국과 중국 시장의 낙폭이 상대적으로 컸습니다. 🇰🇷🇨🇳
선방(Outperform): 호주와 대만 시장은 지수 대비 양호한 흐름을 보였습니다. 🇦🇺🇹🇼
일본: MSCI Japan 지수도 0.4% 하락하며 약세를 보였습니다. (인도 시장은 휴장)
2. 업종별 동향 (섹터 로테이션) 🛢💊
강세 섹터: 중동 리스크에 따른 유가 상승 영향으로 에너지(Energy) 섹터가 강세를 보였으며, 헬스케어(Health Care)도 방어적인 성격으로 인해 선전했습니다.
약세 섹터: 금리 상승 및 경기 둔화 우려로 경기소비재(Cons Disc)와 정보기술(Info Tech) 섹터가 가장 큰 폭으로 하락하며 전체 지수를 끌어내렸습니다. 💻📉
3. 전략적 관점: "에너지 가격 고착화(Higher for Longer)" 🧐
이익 전망 하향: 보고서는 에너지 가격 상승이 장기화될 경우, 기업들의 이익 전망치(Earnings)와 목표 주가가 하향 조정될 수 있다고 경고합니다.
시장 반영 정도: 다만, 이러한 부정적인 시나리오가 현재 시장 가격에 상당 부분 반영되어 있다는 것이 골드만삭스의 판단입니다.
4. 2026년 누적 성과 (Year-to-Date) 📊
누적 수익률: 최근의 하락세에도 불구하고 2026년 초 대비 아시아 시장은 3.1% 상승한 상태입니다.
주도 국가: 연초 이후 누적 수익률 면에서는 여전히 한국과 대만이 아시아 시장의 상승을 이끌고 있는 핵심 국가입니다.
주도 업종: 올해 전체를 놓고 보면 정보기술(IT)과 산업재 섹터가 여전히 시장의 리더 역할을 하고 있습니다.
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시장 이야기 by 제이슨
Mar 30, 2026, 11:45 PM
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Mar 30, 2026, 11:45 PM
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시장 이야기 by 제이슨
Mar 30, 2026, 11:45 PM
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시장 이야기 by 제이슨
Mar 30, 2026, 11:45 PM
한국 은행 제이피모건
👉 “유가 상승 리스크 있어도 한국 은행은 이익 성장 + 주주환원 강화 → 매수 관점 유지”
1️⃣ 투자 포인트
한국 은행들 ROE 개선 + 주주환원 확대 흐름 긍정적
대형은행 중심으로 EPS 9~14% 성장 가능
현재 P/B 0.7~0.8배 → 밸류 부담 없음 → 리레이팅 여지 충분
2️⃣ 유가 상승 영향 (핵심 논리)
✔️ 긍정
금리 상승 → NIM(순이자마진) 확대 → 이자이익 증가
✔️ 부정
신용비용 증가 가능 (대손충당금 ↑)
👉 결론
➡️ “이익에는 플러스 + 리스크는 관리 가능 수준”
3️⃣ 리스크 체크 (숫자 중요)
유가 관련 익스포저: 6~10% 수준
NPL 1% 상승 시 → 이익 -2~8%
신용비용 +10bp → 이익 -6~12%
👉 즉
➡️ “리스크는 있지만 시스템 흔들릴 수준은 아님”
4️⃣ 정부 버퍼 (이거 중요)
전략 비축유 190~200일 수준
세금 인하 + 보조금 + 재정 지원
➡️ “에너지 쇼크 → 금융 시스템으로 전이 제한적”
5️⃣ 2026 전망
NIM 개선 + 수수료 수익 회복
신용비용 2025 피크 → 2026 하락 예상
👉 구조:
이자이익 ↑
+ 수수료 ↑
+ 비용 안정
= ROE 상승
6️⃣ 주주환원 (가장 강한 포인트)
자본잉여금 활용 → 비과세 배당 가능
총 7~9조원 → 3~4년 배당 재원 확보
👉 CFO 관점 핵심
➡️ “배당 정책 구조 자체가 업그레이드됨”
7️⃣ Top Pick
👉 KB / 신한 / 하나 = Overweight
이유:
수익 구조 다변화
자본 여력 충분
리스크 관리 우수
